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Ai快訊 近日，綠地控股集團(tuán)股份有限公司在2025年半年度業(yè)績說明會(huì)上，明確了其在RWA（Real World Assets，真實(shí)世界資產(chǎn)）領(lǐng)域的探索。綠地控股計(jì)劃通過旗下金融科技平臺(tái)，提供以碳信用等為底層資產(chǎn)的區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)，以及境內(nèi)資產(chǎn)跨境合規(guī)化的聯(lián)合發(fā)行服務(wù)，同時(shí)正與文創(chuàng)、文化、文旅合作方商談產(chǎn)品發(fā)行可行性。

RWA作為當(dāng)前金融與科技融合領(lǐng)域的熱門方向，其核心邏輯是借助區(qū)塊鏈技術(shù)，將現(xiàn)實(shí)世界中各類有形與無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可在鏈上進(jìn)行數(shù)字化表征、拆分與交易的數(shù)字憑證。今年以來，伴隨宏觀政策規(guī)范引導(dǎo)、區(qū)塊鏈技術(shù)成熟及市場(chǎng)需求釋放，RWA賽道熱度持續(xù)攀升，多家A股公司紛紛入局，探索實(shí)體資產(chǎn)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)的融合之道，推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值在數(shù)字化時(shí)代實(shí)現(xiàn)新的釋放。

在RWA領(lǐng)域探索過程中，A股公司的實(shí)踐呈現(xiàn)出多維度、差異化特征。從參與主體來看，不同類型企業(yè)基于自身核心優(yōu)勢(shì)，在RWA產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)不同位置，形成多元協(xié)同的入局態(tài)勢(shì)。

以區(qū)塊鏈技術(shù)為核心競(jìng)爭力的科技型企業(yè)聚焦RWA底層技術(shù)支撐與平臺(tái)搭建，通過技術(shù)輸出為全行業(yè)提供基礎(chǔ)設(shè)施支持。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，A股市場(chǎng)共有區(qū)塊鏈相關(guān)上市公司85家，流通市值合計(jì)達(dá)2.81萬億元。2025年上半年，相關(guān)公司研發(fā)支出總額累計(jì)達(dá)214.62億元，近八成（共67家）企業(yè)的研發(fā)支出占營業(yè)收入比重維持在3%以上，持續(xù)高強(qiáng)度投入助力技術(shù)升級(jí)。博彥科技股份有限公司作為RWA技術(shù)服務(wù)商，目前正為部分銀行香港分行的托管銀行相關(guān)系統(tǒng)提供技術(shù)開發(fā)并開展嘗試性工作。長期來看，公司將圍繞未來金融新基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供技術(shù)、探索特定環(huán)節(jié)基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)工作，以及聚焦新基礎(chǔ)設(shè)施上的兩類應(yīng)用，即服務(wù)行業(yè)客戶資產(chǎn)上鏈需求和探索國際貿(mào)易中的結(jié)算及支付相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行布局。

涉足房地產(chǎn)、醫(yī)藥、大健康等領(lǐng)域的實(shí)體上市公司，則傾向于將核心資產(chǎn)或未來收益權(quán)進(jìn)行代幣化操作，通過資產(chǎn)分割降低投資門檻、盤活存量資產(chǎn)或拓寬融資渠道。8月4日，深圳翰宇藥業(yè)股份有限公司宣布與KuCoin正式簽署戰(zhàn)略合作意向書，計(jì)劃在香港開展以GLP - 1類多肽藥物在研管線“未來收益權(quán)”為底層資產(chǎn)的RWA試點(diǎn)，以數(shù)字化方式打通醫(yī)藥研發(fā)的資本通路。

從資產(chǎn)類型來看，A股公司的代幣化選擇遵循價(jià)值穩(wěn)定、確權(quán)清晰、數(shù)據(jù)可驗(yàn)證三大核心標(biāo)準(zhǔn)，形成了以高價(jià)值與穩(wěn)定現(xiàn)金流標(biāo)的為核心的三大（不動(dòng)產(chǎn)及收益權(quán)、綠色與能源資產(chǎn)、金融與知識(shí)產(chǎn)權(quán)類）資產(chǎn)矩陣。其中，不動(dòng)產(chǎn)及收益權(quán)是當(dāng)前最成熟的代幣化標(biāo)的，依托龐大市場(chǎng)規(guī)模與穩(wěn)定租金回報(bào)，成為盤活存量資產(chǎn)的關(guān)鍵載體。朗新科技集團(tuán)股份有限公司在2025年半年度報(bào)告中表示，公司與螞蟻數(shù)科在香港完成了內(nèi)地首單基于新能源實(shí)體資產(chǎn)的RWA發(fā)行，通過RWA實(shí)現(xiàn)新能源資產(chǎn)金融服務(wù)的創(chuàng)新，助力新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

A股公司密集布局RWA賽道，得益于政策、技術(shù)與企業(yè)自身需求形成的三重支持合力。中國移動(dòng)通信聯(lián)合會(huì)教育與科學(xué)技術(shù)研究院執(zhí)行院長、區(qū)塊鏈與數(shù)據(jù)要素專委會(huì)主任陳曉華表示，區(qū)塊鏈技術(shù)特別是與物聯(lián)網(wǎng)結(jié)合構(gòu)建的“物理—數(shù)字”可信映射體系，解決了傳統(tǒng)資產(chǎn)流通的痛點(diǎn)；鏈上資本尋求穩(wěn)健收益與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求形成資本推力；香港《穩(wěn)定幣條例》于2025年8月份正式生效，明確離岸人民幣穩(wěn)定幣發(fā)行規(guī)則，搭建起RWA合規(guī)發(fā)展的基礎(chǔ)框架，為行業(yè)發(fā)展注入信心。

對(duì)企業(yè)而言，RWA是破解存量資產(chǎn)流動(dòng)性困境的創(chuàng)新路徑之一。以不動(dòng)產(chǎn)、新能源資產(chǎn)為代表的非金融資產(chǎn)，長期受確權(quán)難、交易成本高的制約，大量資產(chǎn)處于“沉睡”狀態(tài)，而RWA借助區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)拆分與數(shù)字化流轉(zhuǎn)，為盤活這類資產(chǎn)提供新可能。翰宇藥業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，希望通過與KuCoin的合作，在保障數(shù)據(jù)安全和法律合規(guī)的前提下，打通“科技—醫(yī)藥—金融”融合的創(chuàng)新通路，推動(dòng)研發(fā)資產(chǎn)的價(jià)值前置化釋放，激發(fā)全球資本對(duì)中國原創(chuàng)新藥的關(guān)注與參與。

不過，RWA作為新興領(lǐng)域，上市公司在探索過程中仍面臨多重現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。陳曉華分析稱，上市公司開展RWA實(shí)踐，首先面臨技術(shù)融合難題，需將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)邏輯、管理流程與區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化特性、Token化機(jī)制深度適配，避免“技術(shù)套用”；其次是合規(guī)與成本壓力，RWA涉及多個(gè)環(huán)節(jié)，合規(guī)體系尚在完善中，企業(yè)需承擔(dān)較高合規(guī)建設(shè)成本與持續(xù)信息披露責(zé)任；最后是監(jiān)管平衡挑戰(zhàn)，上市公司需在RWA創(chuàng)新探索與滿足資本市場(chǎng)嚴(yán)格監(jiān)管要求、保護(hù)投資者利益之間找到平衡點(diǎn)，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控能力與戰(zhàn)略決策水平提出更高要求。

針對(duì)上述挑戰(zhàn)，陳曉華提出系統(tǒng)性建議，應(yīng)從技術(shù)（選經(jīng)多輪安全審計(jì)的成熟區(qū)塊鏈方案、引入權(quán)威預(yù)言機(jī)）、資產(chǎn)風(fēng)控（嚴(yán)選優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)、用智能合約實(shí)現(xiàn)收益透明自動(dòng)化分配）、合規(guī)審查（前置KYC與反洗錢要求、對(duì)接監(jiān)管沙盒測(cè)試）三大維度構(gòu)建RWA防護(hù)體系以形成全鏈條保障，強(qiáng)調(diào)第三方審計(jì)（驗(yàn)證資產(chǎn)與技術(shù)，提升可信度）和監(jiān)管節(jié)點(diǎn)（為關(guān)鍵操作提供合規(guī)背書）介入的重要性，以夯實(shí)信任基礎(chǔ)、營造穩(wěn)健發(fā)展環(huán)境。

（AI撰文，僅供參考）