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10月16日，A股市場震蕩回調(diào)，銀行、煤炭等紅利板塊獲資金避險，科技、有色等熱點板塊回調(diào)。有色50ETF(159652)收跌2.24%，全天獲6000萬份凈申購，以成交均價計算，合計凈流入為8970萬元，資金逢跌布局趨勢明顯！

有色50ETF(159652)標的指數(shù)成分股多數(shù)回調(diào)，白銀有色再度逆勢漲停，雅化集團漲超3%，山東黃金跌超4%，洛陽鉬業(yè)、中金黃金跌超3%，紫金礦業(yè)、華友鈷業(yè)、贛鋒鋰業(yè)跌超1%，盛和資源、華錫有色等跌幅居前。

【有色50ETF(159652)標的指數(shù)前十大成分股】

截至15:00，成分股僅做展示使用，不構(gòu)成投資建議

數(shù)據(jù)顯示，有色50ETF（159652）標的指數(shù)全面涵蓋金、銅、稀土等金屬板塊，根據(jù)中信三級行業(yè)分布，其“含銅量”達33%，“金銅含量”領先全市場同類指數(shù)！

截至20250930，指數(shù)成份股僅做客觀展示，不代表投資建議

消息面上，10月14日，鮑威爾暗示央行可能在未來幾個月結(jié)束縮減資產(chǎn)負債表。他還表示，勞動力市場預期持續(xù)惡化，這一信息支撐了投資者對本月再次降息的預期。

銅價、黃金應聲反彈，10月16日盤中，COMEX黃金漲超1%續(xù)創(chuàng)歷史新高，年初至今累計漲幅達54%！銅價沖高后回落，當前微跌0.26%。

此外，部分小金屬品種價格出現(xiàn)大漲。其中金屬鈷價格已超35萬元/噸，較去年底翻倍； 近期，消費電子與新能源領域?qū)︹捫枨蟪掷m(xù)回暖，疊加剛果（金）新配額政策落地，鈷產(chǎn)業(yè)鏈供需格局顯著收緊。10月10日，剛果（金）出臺最新配額政策，配額總量9.66萬噸，基礎配額8.7萬噸不變。

天風證券分析指出，短期持續(xù)去庫且?guī)齑娴陀陬A期，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)惜售，短期價格空間有望抬升；全年9.66萬配額長期邏輯——供需直接平衡甚至短缺，中長期看好鈷價中樞提升，并且在長邏輯夯實下，權(quán)益端的長久期資產(chǎn)或面臨重估。鋰電出口管制影響有限，直接影響的三元前驅(qū)體也有海外供應逐步體現(xiàn)，整體來看對鈷需求影響較小。（來源于天風證券20251015《小金屬行業(yè)：鈷，剛果（金）配額已出，重視鈷短中期邏輯強化-251015》）

當前，中美博弈升級加劇短期波動，但金屬的金融屬性與戰(zhàn)略價值雙向強化，中長期供需格局與價值重估邏輯清晰，調(diào)整或是布局窗口：

1.貴金屬（黃金）：避險與信用對沖雙輪驅(qū)動。短期關稅沖突與全球經(jīng)濟不確定性驟升，黃金避險屬性凸顯；中長期看，美國財政赤字貨幣化與降息趨勢削弱美元信用，黃金的“去美元化”配置需求持續(xù)增強。金價有望在波動中上行。

2.工業(yè)金屬（銅/鋁）：短期情緒擾動不改長期韌性關稅沖突引發(fā)需求擔憂，供給側(cè)剛性支撐強勁：國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能天花板鎖定，銅礦資本開支低迷制約供給彈性。需求側(cè)受益于新能源電網(wǎng)、AI算力中心等新質(zhì)生產(chǎn)力建設，供需緊平衡格局難破?；卣{(diào)后估值性價比凸顯，適合逢低布局。

3、稀土：戰(zhàn)略地位不可逆的提升！雖短期需求受貿(mào)易摩擦抑制，但機器人、軍工等高端需求持續(xù)放量，特別是戰(zhàn)略地位顯著提高且不似供需沖擊可逆，板塊估值提升可期。

【貴金屬：黃金上行邏輯穩(wěn)固，總體持倉依然處于低位】

國投安信期貨表示，昨日短暫調(diào)整后，今日金價又見新高，連續(xù)九周的上漲來自于多重事件的共同驅(qū)動，不過趨勢性上行的核心依然是美國激進政策下美元信用體系沖擊以及全球格局的割裂。具體驅(qū)動因素包括：美元武器化以及美國債務危機深化帶來的去美元敘事、央行購金是支撐黃金實物需求的基礎、全球黃金ETF增量等。（來源于國投安信期貨20251016《【點石成金】黃金：上行邏輯穩(wěn)固，具備想象空間》）

對于央行、ETF持續(xù)購金，部分投資擔心黃金處于超買狀態(tài)，并且低位徘徊已久的利率和美元也有可能出現(xiàn)反彈從而打壓金價。但世界黃金協(xié)會發(fā)布的月度評論稱，目前個人投資者黃金投資占全球資產(chǎn)的比重在2%以下，央行黃金占外匯儲備總量的比重在30%以下，兩者占比均遠未觸及1980年的歷史高位。

【工業(yè)金屬：銅供應端多擾動，新興產(chǎn)業(yè)需求強勁】

銅方面，瑞銀表示，銅的市場前景正越來越多地受到供應端因素推動，該行對銅價的預測繼續(xù)顯示出更多的上漲潛力，且這一潛力的實現(xiàn)速度正在加快。

在供應端，瑞銀指出，當前存在多起銅供應中斷事件，其中最顯著的是美國礦業(yè)巨頭自由港-莫克莫蘭在9月8日印尼Grasberg礦山發(fā)生山體滑坡后暫時中止運營。在需求端，瑞銀表示，中國仍是全球銅需求增長的核心支撐力量，終端需求主要來自電動汽車、可再生能源及家電行業(yè)。今年以來，中國的精煉銅產(chǎn)量與銅精礦進口量均有所增加。與此同時，來自歐洲和美國的傳統(tǒng)終端行業(yè)需求仍然疲弱，但電網(wǎng)建設與新能源需求依然堅挺。

總體而言，瑞銀維持銅需求預測不變，預計2025年、2026年精煉銅需求將分別增長2.2%、2.9%。因此，2025年、2026年的銅供應缺口將分別達到5.3萬噸、8.7萬噸。

【稀土：資源安全到國家安全，稀土行業(yè)價值重估進正當時】

中信證券認為稀土資源安全已上升至國家安全體系的核心維度，稀土產(chǎn)業(yè)鏈有望進入高質(zhì)量發(fā)展新時代。2025年10月9日，商務部聯(lián)合海關總署等部門發(fā)布多項公告，對稀土相關物項、技術、設備及原輔料實施出口管制，管制范圍從境內(nèi)擴展至境外，新增稀土二次資源回收利用相關技術及生產(chǎn)線裝配、調(diào)試、維護等技術的出口管制，基本覆蓋稀土全產(chǎn)業(yè)鏈，并首次涉及半導體及人工智能領域，稀土供給剛性或進一步加強。隨著傳統(tǒng)需求旺季以及到來，供需格局或持續(xù)向好，稀土價格有望穩(wěn)中有進，預計今年三、四季度稀土產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績或逐季提升，持續(xù)推薦稀土產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略配置價值。（來源于中信證券20251013《稀土｜管制力度全面升級，稀土價值重估正當時》）

當前整個有色配置價值突出，受“供給端收縮政策、需求端新質(zhì)動能、經(jīng)濟周期共振、全球通縮預期、美元信用危機”等多重利好，若看好未來貴金屬及大宗工業(yè)金屬投資機遇，認準規(guī)模領先、“金銅含量”更高的有色50ETF（159652），場外聯(lián)接(A類：019164；C類：019165)。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。以上基金屬于中等風險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險承受等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。請投資者關注指數(shù)化投資的風險以及集中投資于細分有色指數(shù)成分股的持有風險，請關注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風險，請關注指數(shù)化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。