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近些年由于中高收益資產(chǎn)的增長(zhǎng)趨于停滯，銀行紛紛尋求通過(guò)多元化手段來(lái)增加非息收入，想盡辦法優(yōu)化其收入結(jié)構(gòu)，增加“過(guò)冬”能力。蘇農(nóng)銀行(603323.SH)2024年上半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，雖然其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)出較為明顯的分化現(xiàn)象。

證券之星注意到，上半年該行利息凈收入出現(xiàn)下滑，非息收入則因投資收益大幅增加而快速上升。然而，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入的驟降、債券投資激增及一級(jí)資本充足率持續(xù)下滑等問(wèn)題凸顯，暴露出該行在市場(chǎng)環(huán)境變化中應(yīng)對(duì)滯后、資本管理和分紅壓力逐步增大的風(fēng)險(xiǎn)。

非息收入結(jié)構(gòu)“分化”

半年度報(bào)告顯示，2024年上半年，蘇農(nóng)銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.76億元，同比增長(zhǎng)8.59%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.2億元，同比增長(zhǎng)15.64%。截至2024年6月末，蘇農(nóng)銀行總資產(chǎn)2175.02億元，較上年末增長(zhǎng)7.37%；凈息差1.53%，較上年末下降0.21個(gè)百分點(diǎn)。

在收入構(gòu)成方面，2024年上半年，蘇農(nóng)銀行實(shí)現(xiàn)利息凈收入14.32億元，同比下降7.04%；其中個(gè)人貸款和墊款、票據(jù)貼現(xiàn)、存放同業(yè)三塊收入均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，蘇農(nóng)銀行上半年實(shí)現(xiàn)非利息凈收入8.43億元，同比增長(zhǎng)51.97%，半年報(bào)顯示，非利息凈收入發(fā)生重大變化的原因?yàn)橥顿Y收益增加。

不過(guò)，在非利息凈收入中構(gòu)成中，不同項(xiàng)目的差距較大，有的驟降近5成，有些收入則呈現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

例如，投資收益、其他業(yè)務(wù)收入兩項(xiàng)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中實(shí)現(xiàn)投資收益7.04億元，同比增長(zhǎng)115.92%；實(shí)現(xiàn)其他業(yè)務(wù)收入170.3萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.22%。

另外分別實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、其他收益2732.7萬(wàn)元、1294.7萬(wàn)元，同比分別下降48.66%、74.55%。實(shí)現(xiàn)公允價(jià)值變動(dòng)損益13.44億元，同比下降3.06%；實(shí)現(xiàn)匯兌收益-3675.3萬(wàn)元，同比下降139.87%。

證券之星注意到，2024年上半年，42家A股上市銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比下降12.03%，其中11家上市銀行實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，31家上市銀行則為負(fù)增長(zhǎng)。不過(guò)多數(shù)上市銀行的手續(xù)費(fèi)及傭金收入降幅在10%~20%。

換言之，與行業(yè)內(nèi)其他銀行相比，蘇農(nóng)銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入接近50%的驟降幅度顯得尤為突出。相較于行業(yè)平均降幅，蘇農(nóng)銀行的表現(xiàn)反映出其在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整與市場(chǎng)需求變化應(yīng)對(duì)方面存在一定滯后。手續(xù)費(fèi)及傭金收入的急劇下降，某種程度上說(shuō)明了銀行在支付、理財(cái)、代理等領(lǐng)域的市場(chǎng)份額縮小，或其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)減弱。

債券投資收益大增

證券之星注意到，在蘇農(nóng)銀行披露的投資收益項(xiàng)目細(xì)節(jié)中，處置交易性金融資產(chǎn)取得的投資收益、處置其他債權(quán)投資取得的投資收益、交易性金融資產(chǎn)持有期間的投資收益分別為1.76億元、2.54億元、2.04億元，分別增長(zhǎng)421.62%、383.28%、181.98%。

另外在交易性金融資產(chǎn)中，蘇農(nóng)銀行交易性金融資產(chǎn)184.52億元，較上年末增長(zhǎng)77.54%，增長(zhǎng)原因?yàn)閭顿Y增加。

值得一提的是，8月7日，蘇農(nóng)銀行、常熟銀行等4家農(nóng)商行因在國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)交易中涉嫌操縱市場(chǎng)價(jià)格、利益輸送被交易商協(xié)會(huì)啟動(dòng)自律調(diào)查。

消息發(fā)酵后，蘇農(nóng)銀行在投資者互動(dòng)平臺(tái)上回應(yīng)稱，“本行于2024年8月8日收到交易商協(xié)會(huì)關(guān)于國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)交易相關(guān)的《自律調(diào)查通知書》，后續(xù)將積極配合調(diào)查，同時(shí)本行也已經(jīng)在開(kāi)展自查工作，目前沒(méi)有發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。上述自律調(diào)查對(duì)本行基本業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)影響不大?！?/p>

不過(guò)，截至9月19日，有關(guān)自律調(diào)查的進(jìn)一步情況，各方均未披露后續(xù)進(jìn)展。

一級(jí)資本充足率繼續(xù)下滑

蘇農(nóng)銀行半年報(bào)披露，截至2024年6月末，蘇農(nóng)銀行不良貸款率0.91%，與上年末持平；撥備覆蓋率442.87%，較上年末下降9.98個(gè)百分點(diǎn)。

證券之星注意到，截至今年6月末，蘇農(nóng)銀行資本充足率指標(biāo)較去年末有所提升，但均值卻出現(xiàn)持續(xù)下滑，尤其是一級(jí)資本充足率接連降低，從2023年年末的10.19%降至9.90%，也是近幾年首次降至10%以下，逐漸逼近8.5%的標(biāo)準(zhǔn)值。

同時(shí)，該行的核心一級(jí)資本充足率同樣也降至10%以下，達(dá)到9.90%。就平均值而言，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了兩連降。

9月6日，蘇農(nóng)銀行披露了一份投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，有投資者就公司分紅率情況進(jìn)行提問(wèn)，該行回復(fù)稱，“將充分關(guān)注股東利益，在資本充足率滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需求和監(jiān)管約束前提下，堅(jiān)持做好經(jīng)營(yíng)管理，努力在未來(lái)不斷提高現(xiàn)金分紅比例”

事實(shí)上，此前蘇農(nóng)銀行2023年度利潤(rùn)分配方案在股東大會(huì)上也遭遇了“反對(duì)”，收到的反對(duì)票比例高達(dá)4.64%，尤其在持股1%以下的小股東中，反對(duì)票比例達(dá)到了11.27%，市值50萬(wàn)以上普通股股東的反對(duì)票比例更是高達(dá)17.63%。

而蘇農(nóng)銀行低分紅率和資本充足水平的壓力不無(wú)關(guān)系。近年來(lái)，蘇農(nóng)銀行的資本充足率持續(xù)下滑，自2018年以來(lái)已連續(xù)多年下降。

一同下滑的還有蘇農(nóng)銀行的股價(jià)，自8月28日披露半年報(bào)以來(lái)，該行股價(jià)一路下行，跌多漲少，截至9月19日，報(bào)收4.26元/股，不到一個(gè)月內(nèi)的累計(jì)跌幅達(dá)到了11.62%(本文首發(fā)證券之星，作者|李朋)