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中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)(以下簡稱“交易商協(xié)會(huì)”)的一紙調(diào)查公告，揭開了農(nóng)商行熱衷買債這一隱秘角落。在涉“操縱國債”被查風(fēng)波近半個(gè)月后，常熟銀行(601128.SH)于日前發(fā)布了2024年半年度報(bào)告。

證券之星注意到，在銀行業(yè)利息凈收入承壓的背景下，常熟銀行今年上半年投資收益出現(xiàn)明顯增加，為9.17億元，同比增幅高達(dá)95.96%。雖然“買債”作為金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置的重要選擇無可厚非，但此次被調(diào)查，對(duì)于公司后續(xù)的業(yè)績表現(xiàn)來說或是不利信號(hào)。

此外，今年上半年，常熟銀行多項(xiàng)資本充足率指標(biāo)下滑，且截至6月末，該行不良率來到了0.76%，呈現(xiàn)抬頭跡象。其中，個(gè)人貸款余額1361.36億元，占貸款余額總額的56.98%，不良率0.91%，較去年上升比較明顯。

投資收益成業(yè)績支撐點(diǎn)

常熟銀行半年報(bào)顯示，上半年，該行實(shí)現(xiàn)營收55.06億元，同比增長12.03%；歸屬母公司股東的凈利潤為17.34億元，同比增長19.58%。

證券之星注意到，常熟銀行取得了業(yè)績?cè)鲩L，背后主要受到規(guī)模提升，成本壓降支撐，以及更重要的：非利息收入對(duì)業(yè)績形成支撐。

具體來看，2024年上半年，常熟銀行實(shí)現(xiàn)利息凈收入46.02億元，同比增長6.1%；實(shí)現(xiàn)非利息凈收入9.04億元，同比增長56.59%，其中實(shí)現(xiàn)投資收益9.17億元，同比增長95.96%，增幅顯眼。

根據(jù)半年報(bào)中的投資收益項(xiàng)目細(xì)則來看，常熟銀行上半年的交易性金融資產(chǎn)在持有期間的投資收益為2.38億元，同比增長14.17%；處置交易性金融資產(chǎn)取得的投資收益為4.70億元，同比增長246.95%；處置債權(quán)投資取得的投資收益為1.01億元，同比增長451.97%。

另據(jù)半年報(bào)顯示，2024年上半年，常熟銀行金融投資資產(chǎn)規(guī)模為978.60億元，較2023年末增加110.05億元，其中國債、地方性政府債、同業(yè)存單、企業(yè)債、基金的配置占比分別為18.18%、31.00%、12.58%、10.81%、15.89%。

值得一提的是，8月7日，常熟銀行因?yàn)樵趪鴤?jí)市場(chǎng)交易中涉嫌操縱市場(chǎng)價(jià)格、利益輸送被中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)(下稱“交易商協(xié)會(huì)”)點(diǎn)名。依據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)自律處分規(guī)則》，交易商協(xié)會(huì)對(duì)常熟銀行啟動(dòng)了自律調(diào)查。

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在利率下行、融資需求不足的背景下，部分包括農(nóng)商銀行在內(nèi)的中小金融機(jī)構(gòu)紛紛加碼債券資產(chǎn)配置，增收的同時(shí)也在使得相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)累積。此次調(diào)查事件是監(jiān)管趨嚴(yán)的信號(hào)，中小金融機(jī)構(gòu)“炒債熱”或得到降溫，相關(guān)買債主體或也將調(diào)整資產(chǎn)配置策略，后續(xù)業(yè)績恐將產(chǎn)生變化。

不良率抬頭，資本充足率下滑

得益于地處蘇州的經(jīng)濟(jì)繁榮基礎(chǔ)，民營小微主體豐富，常熟銀行獨(dú)特的小微金融模式在業(yè)內(nèi)一直評(píng)價(jià)較高，也使得該行的資產(chǎn)質(zhì)量一直保持較好水平。不過，今年半年報(bào)顯示，此前一直下滑的不良率隱隱出現(xiàn)了抬頭跡象。

半年報(bào)顯示，截至2024年6月末，常熟銀行不良貸款率0.76%，較上年末上升0.01個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率538.81%，較上年末上升0.93個(gè)百分點(diǎn)。

證券之星注意到，常熟銀行上半年貸款五級(jí)分類中，關(guān)注類、次級(jí)類、可疑類、損失類貸款余額分別較年初增長24.42%、7.03%、14.41%、27.14%，占總貸款比例方面，除次級(jí)貸款占比下降0.01個(gè)百分點(diǎn)，關(guān)注類、可疑類、損失類貸款占比分別較上年末上升0.19、0.01、0.01百分點(diǎn)。

分產(chǎn)品來看，個(gè)人貸款不良率較上年末上升0.13個(gè)百分點(diǎn)至0.91%。其中信用卡業(yè)務(wù)整體貸款規(guī)模下降24.84%，金額僅36.05億元，但不良率達(dá)2.74%，上升1.34個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，一直以小微業(yè)務(wù)作為重要抓手的常熟銀行，2024年上半年，該行100萬及以下貸款金額967.51億元，較上年末增加4.46%，戶數(shù)51.67萬個(gè)，戶均貸款金額由18.92萬元減少至18.73萬元，但不良率由0.78%上升至0.90%。

此外，100萬-1000萬(含)貸款不良率上升0.07個(gè)百分點(diǎn)至0.85%，千萬以上的貸款不良率則有所下降。這和公司個(gè)人貸款不良率上升情況有所吻合。

此外，今年上半年，常熟銀行的資本充足率、一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率分別為13.22%、9.97%、9.92%，較上年末分別下降0.64個(gè)百分點(diǎn)、0.51個(gè)百分點(diǎn)、0.5個(gè)百分點(diǎn)。

上述指標(biāo)變化表明，常熟銀行在維持其小微金融模式的同時(shí)，也不得不面臨著潛在的風(fēng)險(xiǎn)積累。這種不良率的微弱上升，目前雖尚屬可控，但也反映了外部環(huán)境變化對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的潛在影響，尤其是在個(gè)人貸款領(lǐng)域，信用卡及小額貸款的不良率顯著攀升，揭示了消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)的逐漸顯現(xiàn)。

而資本充足率方面的下降趨勢(shì)則暗示著該行在未來可能面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和資本補(bǔ)充的緊迫性。在此背景下，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制、優(yōu)化資產(chǎn)配置以及提升信貸審批的精細(xì)化水平，很可能將是常熟銀行接下來的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域。(本文首發(fā)證券之星，作者|李朋)