小摩：升渣打集團(tuán)目標(biāo)價(jià)至135港元 偏好匯豐控股
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智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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2025-02-25 19:14
摩根大通發(fā)布研報(bào)稱，將渣打集團(tuán)(02888)目標(biāo)價(jià)由120港元升至135港元，重申評(píng)級(jí)“增持”，2025年的總回報(bào)率目前約為10%，與匯豐控股(00005)相當(dāng)，并位列亞太地區(qū)銀行中的最高水平之一。然而，該行更偏好匯豐控股，因?yàn)槠溆凸蓶|回報(bào)的可見(jiàn)性更高。
該行稱，將渣打2025年至2027年的經(jīng)調(diào)整每股盈利預(yù)測(cè)分別上調(diào)6%、5%及4%;對(duì)今年股份回購(gòu)預(yù)測(cè)上調(diào)至27.5億港元，其中15億港元有可能在上半年公布。該行提高渣打每股股息預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2024至2026年向股東累計(jì)回饋將達(dá)105億美元，遠(yuǎn)超集團(tuán)設(shè)定的超過(guò)80億美元目標(biāo)以及市場(chǎng)預(yù)估約95億美元;料平均有形股本回報(bào)率依然呈向上走勢(shì)，由去年的11.7%至2026年的13.2%。
小摩指，該行料渣打今年的總收入增長(zhǎng)達(dá)4%，其成本預(yù)測(cè)大致不變，維持2026年在123億港元。該行亦提到，渣打的去年第四季度針對(duì)香港商業(yè)房地產(chǎn)增加了2,400萬(wàn)美元的準(zhǔn)備金，主要由于客戶信用評(píng)級(jí)下調(diào)導(dǎo)致早期預(yù)警增加。不過(guò)，香港商業(yè)房地產(chǎn)的敞口為26億美元，占集團(tuán)總敞口的不到1%，而且所有敞口均為正常履約。所以，該行對(duì)渣打2025年至2027年的信用成本預(yù)測(cè)，分別為34個(gè)、35個(gè)及36個(gè)基點(diǎn)感到放心，這符合30個(gè)至35個(gè)基點(diǎn)的指引范圍。
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