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預(yù)計(jì)2025年并購(gòu)交易量或?qū)⒂袃晌粩?shù)增長(zhǎng)。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜C叔

據(jù)IPO早知道消息，2月28日，普華永道發(fā)布了《2024年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)回顧與前瞻》。報(bào)告顯示，2024年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)交易額與2023年相比下滑16%，跌至2,770億美元，創(chuàng)下近年新低；然而，得益于風(fēng)險(xiǎn)投資交易量的大幅回升，2024年的總交易量相較2023年增長(zhǎng)24%。

來(lái)源：普華永道

從近10年的長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，2024年的整體交易金額為自2013年起最低。就交易數(shù)量看，2024年境內(nèi)戰(zhàn)略投資減少4%，私募股權(quán)基金交易下降11%，中國(guó)內(nèi)地企業(yè)海外并購(gòu)下降27%，但風(fēng)險(xiǎn)投資基金交易是2024年的亮點(diǎn)，交易活躍度增加63%，為近年最高。

半年期來(lái)看，盡管缺乏超大型并購(gòu)交易，2024年下半年的交易金額相比上半年仍增長(zhǎng)了三成，達(dá)到了1,580億美元。

在戰(zhàn)略投資者并購(gòu)方面，境內(nèi)戰(zhàn)略投資者并購(gòu)的交易金額下降了10%，數(shù)量下降了4%。盡管政府發(fā)布了多項(xiàng)政策來(lái)提振并購(gòu)市場(chǎng)，但交易參與者仍持觀望態(tài)度，期待更多的刺激計(jì)劃出臺(tái)或總體信心的上升以提高估值。工業(yè)和高科技仍是兩個(gè)最吸引企業(yè)的投資領(lǐng)域，諸如新能源汽車、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、生成式人工智能等諸多熱點(diǎn)行業(yè)板塊繼續(xù)推動(dòng)并購(gòu)交易的開(kāi)展；此外，2024年，金融行業(yè)也相當(dāng)活躍，即使是較小的金融機(jī)構(gòu)也在進(jìn)行一些重組。

私募股權(quán)融資發(fā)生了急劇轉(zhuǎn)變，人民幣基金勢(shì)頭強(qiáng)勁，面向中國(guó)的美元基金普遍面臨募資困難。從國(guó)內(nèi)資金池進(jìn)行投資具有明顯優(yōu)勢(shì)，是影響這一市場(chǎng)格局的關(guān)鍵因素。私募股權(quán)投資（財(cái)務(wù)投資者參與的并購(gòu)活動(dòng)）持續(xù)受到挑戰(zhàn)，整體交易量下跌11%，交易額下跌18%，是自2014年以來(lái)的最低水平；許多外資私募股權(quán)在進(jìn)行新投資時(shí)態(tài)度謹(jǐn)慎；財(cái)務(wù)投資者主導(dǎo)的大型交易僅有18宗，其中8宗由國(guó)資推動(dòng)。

來(lái)源：普華永道

風(fēng)險(xiǎn)投資基金交易量（財(cái)務(wù)投資者參與的小型交易—金額低于1,000萬(wàn)美元）增長(zhǎng)將近三分之二，達(dá)6,000余宗；高科技和工業(yè)并購(gòu)交易分別占交易量的39%和21%，這表明市場(chǎng)上出現(xiàn)了大量的小規(guī)模交易，如人工智能領(lǐng)域早期融資等。

中國(guó)內(nèi)地企業(yè)海外并購(gòu)自2016年達(dá)到峰值以來(lái)，大規(guī)模交易有所減少，交易額連年下滑，目前已跌至120億美元，為2008年全球金融危機(jī)以來(lái)的最低水平。然而，近期有關(guān)中國(guó)內(nèi)地企業(yè)海外并購(gòu)機(jī)會(huì)的咨詢有所增加，顯示出一定的復(fù)蘇跡象。從交易量來(lái)看，高科技、工業(yè)和大健康行業(yè)是2024年最受投資者青睞的海外投資領(lǐng)域。

普華永道認(rèn)為，2025年，盡管仍面臨一系列挑戰(zhàn)，如美元基金等外資在國(guó)內(nèi)的投資渠道有所收窄、估值處于較低水平等，但眾多積極因素也將有望給并購(gòu)市場(chǎng)帶來(lái)正面影響。例如，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有所改善的一些積極跡象、積壓已久的并購(gòu)需求、大量私募基金存量項(xiàng)目待出售、全球范圍內(nèi)利率有望持續(xù)降低等。

普華永道預(yù)計(jì)，2025年的并購(gòu)交易量或?qū)⒃?024年的基礎(chǔ)上達(dá)到兩位數(shù)的增長(zhǎng)。這一增長(zhǎng)將得益于持續(xù)進(jìn)行的國(guó)企改革帶來(lái)的大規(guī)模交易、跨國(guó)公司采取剝離出售等措施優(yōu)化投資組合、中國(guó)資本對(duì)海外投資需求的增長(zhǎng)，尤其是對(duì)東南亞地區(qū)的投資、以及大量私募股權(quán)項(xiàng)目擬退出的需求。

本文來(lái)源：IPO早知道