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文/樂居財(cái)經(jīng) 李蘭

央行再次釋放重磅政策信號。

據(jù)央行網(wǎng)站，3月13日，中國人民銀行黨委召開擴(kuò)大會議，會議指出，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。

根據(jù)會議部署，央行將在五大領(lǐng)域發(fā)力，其中提及根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息，綜合運(yùn)用公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

同時(shí)，央行強(qiáng)調(diào)將疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，完善利率形成機(jī)制，推動社會綜合融資成本進(jìn)一步下降。通過加強(qiáng)與市場溝通、提升政策透明度，穩(wěn)定市場預(yù)期，確保人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

與此同時(shí)，央行強(qiáng)調(diào)完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，健全房地產(chǎn)金融制度。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，“適度寬松”的提法向市場傳遞出非常積極信號。疊加兩會期間“持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”的定調(diào)，處于調(diào)整期的房地產(chǎn)市場或迎來政策共振。

清華大學(xué)國家金融研究院院長田軒認(rèn)為，在適度寬松的貨幣政策基調(diào)下，政策工具箱有充足空間，未來將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場的具體情況，靈活選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)來實(shí)施政策。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明預(yù)計(jì)后續(xù)中國人民銀行仍將基于買斷式逆回購釋放中長期流動性，結(jié)合財(cái)政政策發(fā)力情況，國債買入操作也可能伴隨后續(xù)政府債供給抬升而擇期落地。

“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”這一提法并非第一次被提及。在十四屆全國人大三次會議經(jīng)濟(jì)主題記者會上，中國人民銀行行長潘功勝表示，今年將根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息。

多家市場機(jī)構(gòu)此前就已展開深入研判。東方金誠首席宏觀分析師王青預(yù)計(jì)，政策性降息幅度有可能達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)，顯著高于2024年0.3個(gè)百分點(diǎn)的降幅；降準(zhǔn)方面，王青估計(jì)2025年會繼續(xù)降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)前5年期LPR處于3.95%歷史低位，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)年內(nèi)仍有15-30BP下調(diào)空間。以北京首套房貸款300萬元、30年期等額本息計(jì)算，若LPR再降20BP，購房者總利息可節(jié)省超12萬元。

在政策協(xié)同發(fā)力背景下，房地產(chǎn)市場已現(xiàn)企穩(wěn)跡象。多家機(jī)構(gòu)最新發(fā)布的樓市成交數(shù)據(jù)顯示，2月，北京、上海、廣州、深圳4個(gè)一線城市商品房成交量穩(wěn)中有升，二手房升溫尤其明顯。

盡管政策暖風(fēng)頻吹，但市場修復(fù)仍面臨多重挑戰(zhàn)。2025房企債務(wù)仍面臨大考，根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，2024年房企債券到期規(guī)模達(dá)4828億，而發(fā)行規(guī)模僅有2158億，無法通過借新還舊覆蓋到期債務(wù)，2025年房企的債務(wù)壓力同樣較大，到期規(guī)模甚至要高于2024年，達(dá)到5257億元。

CRIC數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月末50個(gè)重點(diǎn)城市狹義庫存同比下降11%。其中多個(gè)重點(diǎn)一二線城市去化周期仍超20個(gè)月。同時(shí)，多家市場機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，重點(diǎn)城市二手房掛牌量連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升，供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)對價(jià)格體系形成壓力。

專家建議，后續(xù)政策需在"保交樓"專項(xiàng)資金投放、存量房貸利率調(diào)整、租賃權(quán)益保障等環(huán)節(jié)持續(xù)發(fā)力，真正打通政策傳導(dǎo)"最后一公里"。