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今日全球股市巨震，滬指盤中跌破3100點，創(chuàng)半年多來新低。農(nóng)業(yè)板塊逆市走強，神農(nóng)種業(yè)、北大荒等多股盤中漲停。消費ETF（159928）跌超6%，盤中成交額超8.5億元，較4月3日全天環(huán)比增47%。資金積極涌入，盤中已獲凈申購4000萬份！

消費ETF（159928）標的指數(shù)成分股多數(shù)回調(diào)，農(nóng)業(yè)股逆市走強：北大荒漲超9%，隆平高科、大北農(nóng)漲超3%，新希望漲超2%。下跌方面，瀘州老窖跌超8%，貴州茅臺、五糧液跌超6%，伊利股份跌超5%，牧原股份跌超4%，溫氏股份跌超3%。

消息面上，美關(guān)稅影響持續(xù)發(fā)酵，4月7日亞太股市集體重挫。中金認為，中國資產(chǎn)短期相比全球股市具備韌性，中期機會大于風險，若政策應對得當，市場風險溢價有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，“中國資產(chǎn)重估”仍在進行時。

配置層面上，看好內(nèi)需消費板塊。短期配置以穩(wěn)為主，紅利低波或相對占優(yōu)，受益內(nèi)需政策發(fā)力的消費和投資板塊短期也有交易機會。中期維度，AI產(chǎn)業(yè)仍是重要主線，回調(diào)將迎來布局機會。并且伴隨穩(wěn)增長政策進一步加碼、有效需求回升，消費領(lǐng)域有望逐步迎來趨勢性行情。

（來源：中金20250407《中金：美國“對等關(guān)稅”對中國資產(chǎn)影響》）

資金持續(xù)流入，消費ETF（159928）近60日“吸金”超11億元！截至4月3日，最新規(guī)模超148億元處于歷史高位！

民銀國際速評美加征關(guān)稅影響，認為覆蓋區(qū)域和強度均超預期。國際品牌商或面臨需求端風險，紡服鞋履OEM公司的東南亞主要產(chǎn)地均被大幅加征關(guān)稅，需關(guān)注對美訂單占比、客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)能地分布。與此同時，重視內(nèi)需板塊，優(yōu)選產(chǎn)品具備高附加值和議價權(quán)、海外需求與海外供應鏈匹配度高、全球業(yè)務布局多元化的公司。內(nèi)需方面，看好上游牧業(yè)及乳制品板塊、潮玩板塊。

（來源：民銀國際20250403《消費行業(yè)研究：美國加征關(guān)稅影響速評》）

天風證券表示，茅臺2025年目標穩(wěn)健奠定行業(yè)增長主基調(diào)（營業(yè)總收入較上年增長 9%），關(guān)注政策催化下消費板塊估值修復機會。關(guān)稅背景下關(guān)注內(nèi)需消費行情，食品方面關(guān)注餐飲/出海/原奶拐點三大主題投資機會。在順周期和成本下行邏輯下，大眾品板塊經(jīng)營有望迎來拐點。

（來源：天風證券20250407《食品飲料周報：茅臺25年目標穩(wěn)健奠定行業(yè)增長主基調(diào)，關(guān)注內(nèi)需消費行情》）

估值方面，截至4月1日，消費ETF（159928）標的指數(shù)最新市盈率20.44倍，近十年估值分位數(shù)1.38%，比近10年超98%的時間便宜！

消費ETF（159928）標的指數(shù)作為消費大板塊中的剛需、內(nèi)需屬性板塊，具有明顯的穿越經(jīng)濟周期的盈利韌性。前十大成分股權(quán)重占比高達67%，其中5只白酒龍頭股共占比36%，養(yǎng)豬大戶占比13%，其他權(quán)重股還包括：伊利股份（10%）、海天味業(yè)（4%）和東鵬飲料（4%）。（數(shù)據(jù)截至：2025/04/01）

關(guān)注消費板塊，相關(guān)產(chǎn)品消費ETF（159928），場外聯(lián)接（A類：000248；C類：012857）。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。消費ETF（159928）屬于較高風險等級（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險等級測評后結(jié)果為進取型（C4）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。