中國銀河：現(xiàn)代牧業(yè) 盈利提升可期 上調(diào)評級至 “增持”
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智通財經(jīng)網(wǎng)
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2025-04-08 12:14
中國銀河發(fā)布現(xiàn)代牧業(yè)(01117)研究報告，上調(diào)評級至“增持”。中國銀河認(rèn)為，受益于飼料成本優(yōu)化和原奶價格上行，現(xiàn)代牧業(yè)有望實現(xiàn)利潤增長。
中國銀河的核心觀點摘要：
飼料成本下降，助力利潤增長
受益于原材料價格回落，現(xiàn)代牧業(yè)飼料成本顯著下降，管理層指引2025年飼料成本有望進(jìn)一步降至1.8元/公斤，持續(xù)釋放毛利率提升空間。中國銀河預(yù)計現(xiàn)代牧業(yè)2025年將實現(xiàn)營收同比增長1.6%，凈利潤有望達(dá)到2.17億元人民幣。
供需平衡改善，原奶價格有望上漲
根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，隨著小型牧場因現(xiàn)金流短缺退出市場，2025年初奶牛存欄量已降至600萬頭以下。中國銀河認(rèn)為2025年牧場將加快退出速度，在供需平衡改善的推動下，原奶價格有望自2025年第三季度起實現(xiàn)同比增長。現(xiàn)代牧業(yè)管理層預(yù)計，在供給收縮、乳制品消費回暖以及進(jìn)口奶粉減少等多重因素作用下，2026年原奶價格將同比上漲3%至5%。
上調(diào)評級至 “增持”
基于飼料成本下行帶來的利潤率改善預(yù)期，疊加供給端收縮與需求回暖共同推動的原奶價格上行趨勢，中國銀河將現(xiàn)代牧業(yè)的目標(biāo)價大幅上調(diào)至1.31港元(原目標(biāo)價為0.7港元)，同時將評級從“持有”提升至“增持”。
來源：智通財經(jīng)網(wǎng)
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