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盡管海南機場(600515.SH)2023年業(yè)績實現短暫扭虧，2024年卻又再度錄得虧損。公司2024年實現營收同比下降超35%，扣非后凈利潤則虧損超2.6億元。

證券之星注意到，正經歷轉型陣痛的海南機場2024年業(yè)績虧損，主要受房地產業(yè)務業(yè)績大幅下滑拖累。而公司其他幾項主營業(yè)務業(yè)績表現也不容樂觀，同比均出現不同程度下滑。作為公司核心主業(yè)的機場業(yè)務更是逆勢下滑，主營利潤近乎“腰斬”。

房地產業(yè)務成業(yè)績最大拖累

財報顯示，海南機場2024年實現營收43.68億元，同比下降35.40%，實現歸母凈利潤4.585億元，同比下降51.88%，實現扣非后凈利潤-2.605億元，去年同期為盈利4.673億元。

對于2024年業(yè)績變動，海南機場表示，主要受房地產業(yè)務收入同比減少，以及免稅商業(yè)業(yè)務業(yè)績同比下降等因素影響。

資料顯示，海南機場前身為海航基礎，是破產重整前的海航集團機場板塊的核心上市公司。海南機場板塊于2021年12月融入海南控股國資體系。當前公司主要業(yè)務包括機場管理、免稅與商業(yè)、房地產、物業(yè)管理等。

證券之星注意到，近幾年海南機場正在加速推動“去地產化”，房地產營收占比不斷收縮。此舉雖有助于優(yōu)化資產結構，卻也在短期內造成公司業(yè)績的不穩(wěn)定。2024年，房地產業(yè)務業(yè)績同比大幅下滑，成為公司業(yè)績的最大拖累。

數據顯示，2024年全國新建商品房銷售面積同比下降12.9%，其中住宅銷售面積同比下降14.1%。全國新建商品房銷售額同比下降17.1%，其中住宅銷售額同比下降17.6%。

截至2024年底，海南機場在建及土地儲備項目25個，其中在建項目12個，土地儲備項目13個。受房地產市場調整及項目開發(fā)交房進度遲滯拖累，公司2024年存量去化工作有所放緩。其中，項目投資完成13.38億元，完工面積2.21萬平方米，簽約銷售面積6.1萬平方米，簽約銷售額9.84億元，分別同比下降46.50%、95.14%、50.12%、51.02%。公司房地產業(yè)務全年實現營收9.16億元，同比下降69.51%。

受子公司華晶置業(yè)早前計提的土地出讓金被沖減影響，2024年海南機場房地產業(yè)務營業(yè)成本同比下降92.64%，毛利率則同比增長30.31%至90.35%。雖然業(yè)務毛利率大幅提升，但受收入嚴重下滑影響，業(yè)務全年實現主營利潤僅8.278億元，較2023年同期18.04億元減少9.762億元，同比下降54%。

證券之星注意到，海南機場房地產業(yè)務2024年的主營利潤在公司整體主營利潤中占比，也從2023年的54.55%下降至45.92%。

民航客運市場火爆，機場業(yè)務卻逆勢下滑

證券之星注意到，2024年海南機場其它幾項主營業(yè)務業(yè)績也不同樂觀，同比均有所下滑。而作為公司核心主業(yè)的機場管理業(yè)務，則是逆勢下滑。

海南機場的機場管理業(yè)務主要分為航空性業(yè)務和非航空性業(yè)務，航空性業(yè)務包括起降、停場、客橋、旅客服務及安檢等，地面服務、免稅商業(yè)、有稅商業(yè)、廣告、貨運、辦公室租賃、值機柜臺出租等則屬于非航空性業(yè)務。

民航局數據顯示，2024年我國民用運輸機場完成旅客吞吐量同比增長15.9%，其中國內航線同比增長12.2%，國際航線同比增長109.8%。全年完成貨郵吞吐量同比增長19.2%，完成飛機起降架次同比增長5.9%，全年三大主要生產指標均創(chuàng)歷史新高。

不過，海南機場的機場管理業(yè)務2024年業(yè)績卻與行業(yè)的繁榮景象形成了較大反差。

財報顯示，2024年海南機場旗下控股及管理輸出的9家機場，共實現飛機起降16.11萬架次、旅客吞吐量2462.62萬人次、貨郵吞吐量12.34萬噸，同比變動分別為-6.36%、-3.27%、1.19%。其中，公司旗下核心機場三亞鳳凰國際機場全年實現飛機起降12.96萬架次、旅客吞吐量2142.59萬人次、貨郵吞吐量10.15萬噸，同比變動分別為-3.80%、-1.61%、7.15%。

由于旗下機場客運業(yè)務業(yè)績不佳，2024年海南機場機場管理業(yè)務實現營收18.20億元，同比下降10.96%。受部分機場因封關項目投入的設備及在建工程轉固定資產影響，2024年公司計入成本科目的折舊攤銷大幅增長，使得業(yè)務營業(yè)成本同比大增14.27%，業(yè)務毛利率同比下降16.28%至26.26%。業(yè)務主營利潤則從上年的8.698億元降至4.78億元，同比下降45%。

盡管海南機場強調，2024年機場管理主業(yè)實現收入在公司主營業(yè)務收入中占比已從上年的30.24%提升至41.68%，但該業(yè)務業(yè)績大幅下滑，仍暴露出主業(yè)盈利能力不足的短板。(本文首發(fā)證券之星，作者|劉浩浩)