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消息面上，2025年第一季度，中國創(chuàng)新藥license-out交易已有41起，總金額達369.29億美元，僅3個月已接近2023年全年水平，也已超過2024年上半年的交易總額。國內(nèi)方面，2020-2024年，中國批準上市創(chuàng)新藥數(shù)量呈波動上升趨勢，2024年創(chuàng)歷史新高，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)迎來發(fā)展黃金期。政策驅(qū)動審評效率提升成果顯著，國家藥監(jiān)局通過優(yōu)先審評、突破性治療藥物程序等改革措施，顯著縮短審評周期，加速創(chuàng)新藥批準上市。

港股創(chuàng)新藥板塊高盈利持續(xù)消化估值。港股創(chuàng)新藥指數(shù)2月21日市盈率為64倍，5月9日最新市盈率僅為25倍，不足兩個月前的一半，當前布局性價比突出。

5月9日，港股市場主要指數(shù)窄幅震蕩，港股創(chuàng)新藥板塊深V反彈至收盤翻紅。港股創(chuàng)新藥指數(shù)成份股中，再鼎醫(yī)藥、遠大醫(yī)藥漲超5%，三生制藥、藥明生物漲超2%，麗珠醫(yī)藥、君實生物、云頂新耀漲超1%。港股創(chuàng)新藥ETF（159567）過去20個交易日獲得4.2億元資金低位布局。

小而美、高彈性：港股創(chuàng)新藥ETF（159567）跟蹤國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)，創(chuàng)新藥企業(yè)權(quán)重90%為全市場醫(yī)藥主題類指數(shù)中最高，有望把握AI賦能創(chuàng)新藥研發(fā)、國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海、商業(yè)健康保險逐步完善的創(chuàng)新藥利好浪潮。

大而全：創(chuàng)新藥ETF（159992）跟蹤創(chuàng)新藥指數(shù)，該指數(shù)布局創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，既匯聚全球CXO龍頭企業(yè)，又包含國內(nèi)仿創(chuàng)藥企龍頭，有望同時受益于AI賦能創(chuàng)新藥、國產(chǎn)創(chuàng)新藥出海、針對高價創(chuàng)新藥的醫(yī)保丙類目錄出臺等。

中泰證券認為，創(chuàng)新藥板塊具備較高的投資價值，主要體現(xiàn)在其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和市場環(huán)境兩方面。首先，創(chuàng)新藥企業(yè)通常以高附加價值的創(chuàng)新藥為核心產(chǎn)品，相較于傳統(tǒng)西藥原料與中低端醫(yī)療器械，其利潤率更高，受外部政策因素如美國關(guān)稅的影響較小。例如，港股市場中的翰森制藥、信達生物等龍頭企業(yè)，其產(chǎn)品線以自主研發(fā)的創(chuàng)新藥為主，具備較強的盈利能力和市場競爭力。其次，當前全球醫(yī)療健康行業(yè)融資環(huán)境持續(xù)回暖，2025年第一季度全球醫(yī)療健康行業(yè)融資總額達到164.3億美元，環(huán)比增長33.9%，這對資金需求較大的中小型創(chuàng)新藥企而言是一個積極信號，有助于推動藥物研發(fā)進程。

相關(guān)產(chǎn)品：港股創(chuàng)新藥ETF（159567）、創(chuàng)新藥ETF（159992）