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文/樂居財(cái)經(jīng) 張丹

富森美（002818.SZ）發(fā)年報(bào)算是比較早的那一批。2月底，2024年財(cái)報(bào)就發(fā)了，間隔不到一個(gè)月，舉辦了2024年度業(yè)績說明會(huì)。

投資者問的問題很多，有49個(gè)，整體看下來，天府項(xiàng)目的進(jìn)度和大全能源的投資，被提及的次數(shù)居多。

關(guān)于天府項(xiàng)目，有問招商進(jìn)度、正式營業(yè)時(shí)間，還有關(guān)心什么時(shí)候能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

這個(gè)項(xiàng)目，是富森美拿自有資金投建的，截至2024年末，累計(jì)投入金額約17.56億元。據(jù)介紹，該項(xiàng)目是按照產(chǎn)業(yè)高端化、經(jīng)營國際化、業(yè)態(tài)多元化進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)綜合布局，是富森美在天府新區(qū)的戰(zhàn)略布局。

天府項(xiàng)目，在年報(bào)中具體名為：富森美家的樂園項(xiàng)目，有些人也稱其為“樂園項(xiàng)目”，還有人用“富森美天府直播港”“直播港”來稱呼。樂居財(cái)經(jīng)從財(cái)報(bào)中了解到，天府項(xiàng)目從2018年動(dòng)工，開始對(duì)外披露項(xiàng)目進(jìn)度，用了近6年的時(shí)間完工，2023年末項(xiàng)目進(jìn)度82.63%，2024年末為100%，項(xiàng)目正在招商中。

財(cái)報(bào)顯示，截至2024年末，富森美對(duì)天府項(xiàng)目累計(jì)實(shí)際投入金額17.56億元，虧損3667.11萬元。耗時(shí)6年，投入金額十幾個(gè)億，招商情況對(duì)于盈利回本的重要性不言而喻，這也就很能理解投資者問了那么多關(guān)于天府項(xiàng)目招商進(jìn)度的問題了。

投資者之所以格外關(guān)注天府項(xiàng)目，除了項(xiàng)目投入大外，背后其實(shí)指向的是：富森美未來的成長性如何，能否打破增長瓶頸，有沒有第二增長極。

這些疑問，投資者在業(yè)績說明會(huì)上都有提到。這種擔(dān)心不是沒來由的，2024年富森美營收、凈利雙降。財(cái)報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營收14.3億元，同比下滑6.18%；歸母凈利潤為6.9億元，同比下降14.39%。

作為營收支柱，貢獻(xiàn)八成以上收入的“市場(chǎng)租賃業(yè)務(wù)”在下滑，同比減少4.52%，其他四項(xiàng)業(yè)務(wù)同比也都在下降；富森美2024年整體毛利率創(chuàng)近五年新低，為67.24%?！坝袥]有探索出第二增長極”自然也就成了關(guān)注重點(diǎn)。

除了關(guān)心天府項(xiàng)目招商情況，投資者對(duì)富森美拿自有資金投資的大全能源股票也是格外關(guān)切。投資者分析其產(chǎn)品和市場(chǎng)行情，認(rèn)為“大全能源不是好的投資項(xiàng)目”，勸富森美要出清該股票，有些投資者更是覺得“富森美要專注主營業(yè)務(wù)，不要做金融資產(chǎn)投資?！?/p>

樂居財(cái)經(jīng)從財(cái)報(bào)中了解到，富森美買大全能源股票，最初投資成本為3.13億元，2024年虧損超三千萬元，2024年末賬面價(jià)值縮水至1.45億元，拖累整體盈利表現(xiàn)。

不過，富森美認(rèn)為大全能源股票未來可期。在回答投資者時(shí)提到，光伏行業(yè)有望迎來新一輪景氣周期，隨著技術(shù)進(jìn)步與政策推動(dòng)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈具備估值修復(fù)與盈利回升的雙重空間。

在過去一年，富森美的投資收入有所減少。財(cái)報(bào)披露，富森美交易性金融資產(chǎn)期末余額為9.12億元，相較于期初余額11.22億，減少了2.1億元。

有意思的是，富森美去年貨幣資金增加，主要靠倒騰理財(cái)產(chǎn)品。截至2024年末，貨幣現(xiàn)金為3.28億元，相比于2023年末的1.35億元，增加了1.93億元，富森美在財(cái)報(bào)中解釋稱：主要系本年贖回和處置理財(cái)產(chǎn)品增加所致。