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　　影視一季報|《哪吒2》爆火強勢帶動電影行業(yè)回暖 萬達電影、光線傳媒業(yè)績創(chuàng)上市新高

　　出品：新浪財經(jīng)上市公司研究院

　　作者：君

　　2025年一季度，全國電影總票房243.86億元，同比增長49.1%，觀影總?cè)舜?.2億。其中，國產(chǎn)影片票房236.66億元，占全國總票房的97.05%；進口影片票房7.16億元，占全國總票房的2.94%。

　　截至目前，一眾影視公司已公布2025年一季度財報。從呈現(xiàn)的數(shù)據(jù)來看，得益于今年春節(jié)檔的超強市場表現(xiàn)，特別是在《哪吒之魔童鬧海》（以下簡稱《哪吒2》）的強勢帶動下，相關(guān)上市公司的業(yè)績迎來爆發(fā)。

　　不過，值得注意的是，在2月份過后，國內(nèi)電影市場的行情便一落千丈。燈塔專業(yè)版的數(shù)據(jù)顯示，今年1—4月的市場大盤票房收入分別為63.7億元、160.92億元、19.25億元、11.98億元。

　　院線公司迎來春天

　　2025年第一季度，隨著春節(jié)檔頭部影片《哪吒之魔童鬧?！返谋鸪鋈?，電影行業(yè)強勢回暖。春節(jié)檔全國電影票房為95.1億元，同比增長18.64%，觀影人次為1.87億，同比增長14.50%，均創(chuàng)造了同檔期新的紀(jì)錄。

　　根據(jù)國家電影局發(fā)布的數(shù)據(jù)，一季度中國電影市場綜合票房243.86億元，同比增長49.10%；其中國產(chǎn)影片票房收入236.66億元，同比增長57.31%；國產(chǎn)片票房占比97.11%，較去年同期增長5.14個百分點。全國觀影總?cè)舜?.20億，同比增長42.86%。

　　一季度，萬達電影國內(nèi)直營影院實現(xiàn)票房34.2億元，同比增長44.9%，觀影人次6397.9萬，同比增長32.7%，市場份額、上座率、單銀幕產(chǎn)出等指標(biāo)穩(wěn)居行業(yè)首位。橫店影視次之，直營影院實現(xiàn)票房收入8.86億元（不含服務(wù)費），同比增長55.17%，觀影人次2257.99萬，同比增長50.48%，票房市占率4.02%。金逸影視直營影院實現(xiàn)票房4.70億元（含服務(wù)費），同比增長36.40%；觀影人次921.85萬，同比增長22.54%。

　　出色的票房表現(xiàn)為院線公司帶來豐厚收益，5家院線公司一季度的營業(yè)收入合計69.66億元，同比增長27.16%；歸母凈利潤合計14.15億元，同比大幅增長129.17%。

　　萬達電影的成績單尤為亮眼，營業(yè)收入及凈利潤均創(chuàng)記錄新高。一季度，萬達電影實現(xiàn)營業(yè)收入47.09億元，同比增長23.23%，是其余4家院線公司收入總額的兩倍；錄得凈利潤8.3億元，同比大幅增長154.72%。

　　在影視投資、制作及發(fā)行方面，萬達電影出品發(fā)行的影片《唐探1900》和《熊出沒·重啟未來》于春節(jié)檔上映，分別實現(xiàn)票房36.03億元和8.15億元，“唐探”系列影片累計票房突破123億元。今年公司已官宣定檔的影片包括，7月5日上映的陳思誠監(jiān)制的新作《惡意》，7月12日上映的追光動畫作品《聊齋：蘭若寺》，7月25日上映的由馬伯庸爆款I(lǐng)P改編的電影《長安的荔枝》，8月8日上映的喜劇片《奇遇》，8月29日七夕上映奇幻愛情片《有朵云像你》。此外，公司現(xiàn)有儲備《浪浪人生》《蠻荒禁地》《寒戰(zhàn) 1994》《轉(zhuǎn)念花開》《歡迎來龍餐館》《千萬別打開那扇門》等多部差異化題材影片。

　　橫店影視的業(yè)績同樣創(chuàng)下上市新高，營業(yè)收入及凈利潤分別達到11.72億元、3.43億元，同比大幅增長39.15%、56.77%。橫店影視在今年春節(jié)檔出品發(fā)行的《射雕英雄傳：俠之大者》《熊出沒·重啟未來》分別取得了6.89億元和8.15億元的票房收入，且已與多個平臺達成短劇項目合作意向。

　　相比之下，金逸影視、幸福藍海、上海電影的業(yè)績雖也實現(xiàn)較大增幅，但仍未恢復(fù)至疫情前水平。3家公司的營業(yè)收入合計10.85億元，凈利潤合計2.42億元，較橫店影視均有不小差距。

　　電影公司業(yè)績加速分化

　　一眾院線公司賺得盆滿缽滿，但位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的影投公司，日子卻普遍不太好過。

　　今年一季度，中國電影實現(xiàn)營業(yè)收入9.94億元，同比減少3.13%；錄得凈利潤-1.41億元，同比大幅減少245.25%，繼2020年后第二次出現(xiàn)一季度虧損情形。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，中國電影本期營業(yè)成本10.26億元，同比增長38.08%，導(dǎo)致毛利率下滑至-3.22%。

　　中國電影解釋凈利潤下滑主要由于本期主投電影票房不及預(yù)期，導(dǎo)致毛利減少，凈利潤較上年同期有所下降所致。一季度，中國電影主導(dǎo)或參與出品并投放市場的電影共7部，累計實現(xiàn)票房51.38億元，占國產(chǎn)片票房21.71%；主出品及參投的電影包括《射雕英雄傳·俠之大者》《唐探1900》《熊出沒·重啟未來》等。

　　其中，主控投資、主控發(fā)行的大項目《射雕英雄傳·俠之大者》票房6.89億元，不及預(yù)期；主控的《真愛營業(yè)》，參投的《火鍋藝術(shù)家》《我會好好的》《茉莉的冒險》票房也都不及預(yù)期。

　　博納影業(yè)一季度陷入“增收不增利”局面，實現(xiàn)營業(yè)收入5.25億元，同比增長19.13%；凈利潤-9.55億元，同比大幅減少17303.99%，虧損金額超過去年全年，創(chuàng)下歷史新高。

　　博納影業(yè)解釋稱主要系本期電影票房表現(xiàn)較上年同期減少，成本較高導(dǎo)致利潤減少所致?！厄札埿袆印纷鳛椴┘{影業(yè)繼《紅海行動》后推出的又一軍事題材力作，卻因票房慘淡撤檔，成為2025年春節(jié)檔最大敗筆。據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，截至2月14日15時，《蛟龍行動》票房僅約3.79億元，在春節(jié)檔六部新片中排名最末。博納影業(yè)稱將根據(jù)觀眾反饋制作特別版擇期重映。

　　北京文化也在春節(jié)檔遭遇了失利，其主控的《封神第二部》高開低走，最終票房12.38億元，遠不如第一部。北京文化從2019年起已連虧六年，今年第一季度繼續(xù)虧損2.18億元，虧損金額同比擴大近15倍。

　　今年一季度，華誼兄弟沒有電影參與春節(jié)檔，實現(xiàn)營業(yè)收入1.06億元，同比增長11%；凈利潤1976.27萬元，同比增長206.5%。但是，扣非凈利潤-2754.07萬元，同比下降11.98%，實際經(jīng)營上還是虧損的。

　　影投公司中唯一蒸蒸日上、鶴立雞群的是光線傳媒。

　　今年一季度，光線傳媒的營業(yè)收入為29.75億元，同比大幅增長177.87%，收入規(guī)模超過去年全年；錄得歸母凈利潤20.16億元，同比大幅增長374.79%；扣非凈利潤為20億元，同比大幅增長380.71%。

　　據(jù)光線傳媒介紹，在《哪吒2》上映前，公司已提前著手規(guī)劃、開發(fā)潮玩、手辦、卡牌、出版物等多元衍生品，并籌劃海外發(fā)行，致力于進一步挖掘IP價值，拓寬盈利渠道，構(gòu)建完整的全產(chǎn)業(yè)鏈變現(xiàn)模式，票房與衍生品收入相輔相成，共同助力影片的商業(yè)價值持續(xù)發(fā)酵，實現(xiàn)長效盈利。未來，隨著公司在衍生品業(yè)務(wù)上投入的加大，將打開更廣闊的市場空間，激發(fā)更多的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　《哪吒2》自2025年春節(jié)檔上映以來，憑借現(xiàn)象級的票房表現(xiàn)，迅速成為中國電影市場的焦點，其票房熱度貫穿整個檔期并持續(xù)發(fā)酵。在中國大陸地區(qū)上映僅7天，《哪吒2》的累計票房收入（含服務(wù)費）就已達到 48.4億元，為光線傳媒貢獻了約9.5億元至10.1億元收入。

　　據(jù)貓眼專業(yè)版統(tǒng)計，截至目前《哪吒2》全球總票房158.68億元，位列全球影史票房榜第五，距第四名《泰坦尼克號》僅相差不到6億元。其中，內(nèi)地票房收入累計突破154.14億元，位列中國影史第一；北美票房收入累計2097.6萬美元（約合人民幣1.51億元）。

　　值得一提的是，《哪吒2》自上映后共經(jīng)歷了4次密鑰延期。5月21日，《哪吒2》片方發(fā)布第四次密鑰延期通知，影片將從6月1日延長上映至6月30日，后續(xù)國內(nèi)外的票房分賬、品牌授權(quán)、周邊產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)版權(quán)等收入還會陸續(xù)體現(xiàn)在二季度、三季度、四季度財報里。

貓眼專業(yè)版

　　然而，隨著市場情緒逐漸冷靜，《哪吒2》的票房收入逐漸展露疲態(tài)。據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，《哪吒2》的分賬票房在上映第7天達到頂峰，隨后便斷崖式下滑。4月以來，該片的日均分賬票房已不足千萬。到了5月28日，《哪吒2》排名場次雖仍有1.45萬場，但上座率卻低至0.3%，場均人次0.4；截至北京時間15：49，綜合票房28.19萬元，較熱映階段堪稱天壤之別。

貓眼專業(yè)版

　　除《哪吒2》以外，光線傳媒主投、發(fā)行的電影《獨一無二》已于五一檔上映。據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，該片上映次日分賬票房便“高臺跳水”，近一周日均票房不足百萬；上映12天，累計票房收入1632萬元。

　　項目儲備方面，真人電影《東極島》預(yù)計將于暑期檔上映，《花漾少女殺人事件》《“小”人物》《她的小梨渦》《透明俠侶》《墨多多謎境冒險》《莫爾道嘎》《四十四個澀柿子》等項目待擇機上映；動畫電影《三國的星空》《非人哉：限時玩家》預(yù)計將于年內(nèi)上映。

責(zé)任編輯：公司觀察