麥格理發(fā)布研報(bào)稱,周大福(01929)目標(biāo)2026財(cái)年的收入錄低至中個(gè)位數(shù)增長(zhǎng),而同店銷售同比增長(zhǎng)中個(gè)位數(shù)。管理層又指引,由于金價(jià)波動(dòng),料2026財(cái)年毛利率同比跌80至130個(gè)基點(diǎn),而經(jīng)營(yíng)溢利率則降60至100個(gè)基點(diǎn),目標(biāo)價(jià)降1.4%至14.1港元,評(píng)級(jí)為“跑贏大市”。
該行相信在黃金需求復(fù)蘇及效率提升下,周大福珠寶于2026財(cái)年將錄得強(qiáng)勁盈利增長(zhǎng)(該行料周大福于2026財(cái)年及2027財(cái)年經(jīng)調(diào)整盈利各為94億及104億元,同比各升逾59%及10.6%)。不過(guò),由于金價(jià)波動(dòng)及管理層的全年指引,將集團(tuán)2026及2027財(cái)年的凈收入預(yù)測(cè)分別下調(diào)1.6%及1.9%。
麥格理指周大福2025財(cái)年固定價(jià)格珠寶(黃金及鑲嵌寶石)收入占比從2024財(cái)年的19%增加至29%,公司將推出更多標(biāo)志性產(chǎn)品及高端珠寶以進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品組合。該行料周大福維持派息比率,2026財(cái)年的股息收益率為7%。
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