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美銀證券：升周大福目標(biāo)價(jià)至13.7港元 重申“買入”評(píng)級(jí)

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財(cái)經(jīng)網(wǎng) 3.2w閱讀 2025-06-03 16:46

美銀證券發(fā)布研報(bào)稱，重申對(duì)周大福(01929)的“買入”評(píng)級(jí)，因相信品牌轉(zhuǎn)型可推動(dòng)同店銷售增長改善及銷售點(diǎn)關(guān)閉速度放緩。在中國消費(fèi)領(lǐng)域增長稀缺的背景下，成功的轉(zhuǎn)型故事可能支撐估值倍數(shù)的上行。該行將周大福2026財(cái)年凈利潤預(yù)測上調(diào)15%至68億港元，以反映產(chǎn)品組合改善可能帶來的凈利潤率擴(kuò)張，并將目標(biāo)價(jià)上調(diào)15%至13.7港元(2026財(cái)年市盈率20倍)。

周大福將于6月12日公布2025財(cái)年業(yè)績，該行預(yù)計(jì)2025財(cái)年收入將同比下降18%至890億港元，凈利潤下降10%至58億港元，基于毛利率30.6%(同比增加670個(gè)基點(diǎn))和營運(yùn)利潤率16.5%(同比增加420個(gè)基點(diǎn))?；仡櫧衲曦?cái)年的4月份，周大福維持其收入指引為下降高十位數(shù)百分比。

由于金價(jià)上漲、產(chǎn)品組合改善及成本控制，該行預(yù)計(jì)毛利率指引和營運(yùn)利潤率指引有上行空間。美銀證券認(rèn)為，2025財(cái)年業(yè)績將是一個(gè)正面事件，因股息有上行潛力及2026財(cái)年指引穩(wěn)健。然而，該行亦注意到，自周大福4月24日發(fā)布第四季度營運(yùn)數(shù)據(jù)以來，其股價(jià)已上漲17%，市場對(duì)業(yè)績的預(yù)期可能正在累積。

來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

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