建銀國際發(fā)布研報稱,將華潤啤酒(00291)目標(biāo)價由34港元,調(diào)低1.2%至33.6港元,投資評級維持“跑贏大市”。主要因為啤酒廠銷售表現(xiàn)正常,白酒業(yè)務(wù)表現(xiàn)弱于預(yù)期,2025年上半年利潤率有所提升。
該行預(yù)計,2025年上半年盈利增長9.3%,營收增長2.8%,利潤率也將擴大。建銀國際將2025財年盈利預(yù)測下調(diào)4%,主要原因是白酒銷售成長弱于預(yù)期。基于啤酒業(yè)務(wù)2025財年10倍企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數(shù)和白酒業(yè)務(wù)2025財年10倍市盈率的不變,該行將目標(biāo)價從34港元下調(diào)至33.6港元。
鑒于喜力啤酒需求強勁,建銀國際預(yù)計華潤啤酒將考慮擴大其在福建的喜力啤酒產(chǎn)能。盡管如此,盡管擬議增加資本支出,但該行相信,在穩(wěn)健的經(jīng)營現(xiàn)金流的支持下,該公司將繼續(xù)提高其股息支付率至約60%(目前為52%)。
來源:智通財經(jīng)網(wǎng)
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