中銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)稱(chēng),基于平均售價(jià)穩(wěn)定及低單位數(shù)銷(xiāo)量增長(zhǎng),預(yù)期華潤(rùn)啤酒(00291)上半年啤酒業(yè)務(wù)收入有低至中單位數(shù)同比增長(zhǎng)。隨著資本開(kāi)支下降,該行料2025、26及27年的派息比率將為60%、65%及70%,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)31.1港元。
全年而言,集團(tuán)指引凈利潤(rùn)增長(zhǎng)雙位數(shù),該行認(rèn)為有望達(dá)成,料啤酒業(yè)務(wù)銷(xiāo)貨成本(COGS)跌2.5%,因原材料采購(gòu)價(jià)格下降,整體毛利率擴(kuò)張1.4個(gè)百分點(diǎn)。白酒方面,該行料上半年銷(xiāo)售有所下降,行業(yè)盈利能力轉(zhuǎn)差,并認(rèn)為近月有關(guān)商務(wù)招待時(shí)不得飲用奢侈酒類(lèi)的政策出臺(tái),將限制國(guó)內(nèi)白酒需求,影響會(huì)較預(yù)期長(zhǎng)且深遠(yuǎn)。另外,集團(tuán)持續(xù)改善效率,營(yíng)運(yùn)開(kāi)支比例下降。
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