高盛發(fā)布研報稱,今年股價已累漲2.6倍的老鋪黃金(06181)今早股價偏淡,最新報870港元下滑1.3%。為反映強銷售及擴展前景,老鋪黃金(06181)目標價由976港元升至1,090港元,此相當于預測2027財年市盈率25倍,維持“買入”評級。該行料老鋪黃金2025年至2027年每股盈利預測各為27.6元、37.99元及45.9元人民幣,相當于預測2025年至2027年市盈率各29.2倍、21.2倍及17.6倍。
該行將老鋪黃金2025至2027年預計銷售額上調(diào)23至34%,反映單位銷售和擴張帶來的更強銷售前景,并將2025年預計同店銷售增長從75%上調(diào)至100%,同時將2026年及2027年同店銷售增長下調(diào)至8%及5%,以反映因基數(shù)較高。該行還將公司2025年、2026年及2027年預計精品店數(shù)量從42、48及52間,上調(diào)至45、53及58間。該行下調(diào)營運利潤率,反映毛利率下降0.3-0.5個百分點及租金成本上升。
高盛將老鋪黃金2025年至2027年預計凈利潤預測上調(diào)15至26%。該行現(xiàn)預計2025、2026及2027年凈利潤分別為47.06億、65.6億及79.25億人民幣,將同比增長219%、39%及21%。因年初至今線上及線下銷售均強勁,而且門店擴張快過預期。從強勁的線上銷售、渠道反應正面及較高的二手價格,可見新產(chǎn)品系列“七子葫蘆”取得成功。該行認為系列可提升公司品牌價值,并通過更豐富顏色的設計和減低金的存在感,令產(chǎn)品與金脫鉤,以更高的溢價定價。預期下半年公司會有更多舉措,包括VIC(超級重要客戶)管理、新產(chǎn)品推出以及店鋪優(yōu)化,進一步加強”老鋪黃金”的品牌,從而支持可持續(xù)增長并擴大整體潛在市場。
來源:智通財經(jīng)網(wǎng)
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