中金：維持老鋪黃金跑贏行業(yè)評級 上調目標價至1079.06港元
<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>
智通財經網
2.4w閱讀
2025-06-05 10:06
中金發(fā)布研報稱，考慮老鋪黃金(06181)良好的銷售表現和新店貢獻，該行上調2025/26年歸母凈利潤42%/48%至40/57億元，當前股價對應39/27倍2025/26年P/E?？紤]部分利好因素已反映在股價中，該行上調目標價22%至1079.06港元，對應44/30倍2025/26年P/E，較當前有12%的上行空間，維持跑贏行業(yè)評級。
中金主要觀點如下：
公司近況
2025年5月30日，老鋪黃金發(fā)布新品葫蘆寶寶和七子葫蘆系列，有效結合中國傳統(tǒng)文化元素和精巧制造工藝。同時，公司在高端商圈積極開設新店，面積較傳統(tǒng)門店有所提升，該行認為有望提升消費者購物體驗。
新品七子葫蘆彰顯品牌在創(chuàng)意和工藝方面的創(chuàng)新能力
2025年5月30日，老鋪黃金發(fā)布新品葫蘆寶寶和七子葫蘆系列，巧妙運用中國傳統(tǒng)的葫蘆元素，以足金為胎，疊加多彩顏色和高溫琺瑯燒制工藝，呈現出七種顏色的葫蘆產品，并為每款不同顏色配以智慧、剛毅等象征意象。該行認為此套產品凸顯了老鋪黃金品牌在產品創(chuàng)意和工藝方面的創(chuàng)新能力，使黃金產品創(chuàng)新性地擁有更多顏色;另一方面使得黃金飾品兼具單獨佩戴價值和整套收藏價值，有望提高銷售連帶率。
2025年開店加速，新店在落位和面積上有明顯提升
今年以來，老鋪已在深圳萬象城、北京SKP-S、上海港匯恒隆開出新門店，根據門店圍擋裝修情況顯示，公司還在籌備香港IFC、新加坡金沙、上海新天地、上海國金中心、王府井北京百貨大樓、深圳灣萬象城等新店，開店節(jié)奏較去年有所提速，同時新店落位和面積有較為明顯提升、部分新店面積達到300-400平米。該行認為更優(yōu)位置、更大面積的門店有望提升品牌影響力并增加產品陳列，從而提高門店接待能力和購物體驗，維護品牌高端調性。
金價經歷4月底-5月中的短暫下跌后重回上漲趨勢，老鋪黃金受益于金價上漲
1Q25金價保持上漲趨勢，4月下旬-5月中旬出現短暫下跌，5月下旬后重回上漲趨勢(上海黃金交易所AU9999價格1Q25上漲19%、2Q截至6月3日上漲7%)。該行認為金價上漲有利于一口價類黃金產品的銷售，老鋪黃金首飾、金器類商品全部為一口價銷售，在金價上漲背景下銷售增長受益，并有望帶來正向經營杠桿和更高的凈利率水平。
風險提示：零售環(huán)境不及預期;行業(yè)競爭加劇;金價大幅波動;開店不及預期;海外運營存在不確定性。
來源：智通財經網
相關標簽：
智通財經重要提示：本文僅代表作者個人觀點，并不代表樂居財經立場。 本文著作權，歸樂居財經所有。未經允許，任何單位或個人不得在任何公開傳播平臺上使用本文內容；經允許進行轉載或引用時，請注明來源。聯系請發(fā)郵件至ljcj@leju.com，或點擊【聯系客服】
網友評論
相關推薦
小摩：對中國IP產業(yè)前景有信心 首選泡泡瑪特及老鋪黃金
智通財經網
05-30
浦銀國際：首予老鋪黃金“買入”評級 目標價857港元
智通財經網
05-14
高盛：予老鋪黃金976港元目標價 評級“買入”
智通財經網
04-11
最新文章推薦
建發(fā)海晏，海淀新卷王
原創(chuàng)
樂居財經
06-06
原創(chuàng)
樂居財經
06-06
原創(chuàng)
樂居財經
06-06
原創(chuàng)
樂居財經
06-06
