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美銀證券：升老鋪黃金評級至“買入” 目標價上調(diào)至999港元

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財經(jīng)網(wǎng) 1.4w閱讀 2025-06-24 11:18

美銀證券發(fā)布研報稱，盡管老鋪黃金(06181)次季起至今股價累跌約5%。其表現(xiàn)不及“新消費”同行(平均上漲10%)和黃金珠寶同行周大福(01929)或六福集團(00590)(分別上漲43%和26%)，料受投資者對本月下旬逾1.4億股禁售期屆滿憂慮所影響，但相信未來多個利好因素或扭轉(zhuǎn)劣勢。美銀將老鋪目標價由原先932港元上調(diào)7%至999港元，分別上調(diào)2025及2026財年凈利潤預測21%和15%至45億元和62億元人民幣，同時將目標市盈率下調(diào)至預測今年35倍(原先為40倍)，大致與“新消費”同行一致。評級由“中性”升至“買入”。

美銀認為老鋪黃金有以下利好因素，其一是加快開店速度及銷售勢頭強勁。美銀指，老鋪黃金今年至今已開設(shè)4家精品店，計劃2025年共開設(shè)8家，超該行原先預測，其中21日開幕的新加坡門店吸引大量客流。此外，今年至今線上銷售表現(xiàn)強勁下，該行預期黃金價格上漲(根據(jù)該行預測，未來12個月可能達到每盎司4,000美元)、老鋪黃金的創(chuàng)新產(chǎn)品推出及品牌知名度提升，將繼續(xù)推動老鋪黃金的的銷量穩(wěn)健增長，促進市場滲透。

此外，美銀預測老鋪黃金今年6月28日將迎來大規(guī)模限售股解禁，23%的股份將可出售。該行預期限售股解禁后，預計自由流通股本可能會更健康，從而擴大老鋪黃金投資者基礎(chǔ)，降低波動性并提升價格發(fā)現(xiàn)。美銀還預期海外投資興趣增加及“新消費”類股之間的輪動將帶來有利資金流。

最后，美銀認為，在近期股價回落后，老鋪黃金的風險回報比具吸引力。盡管其盈利增長更快，但老鋪黃金的估值極具吸引力，目前2025和2026財年市盈率的估值分別為29倍、21倍的，較“新消費”同行平均36倍、26倍的市盈率分別折讓19%及18%。隨著禁售期即將到期，美銀認為任何價格下跌均為良好的入場時機。

來源：智通財經(jīng)網(wǎng)

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