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最新金融數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年社會融資規(guī)模增量累計為22.83萬億元，比上年同期多4.74萬億元。上半年人民幣貸款增加12.92萬億元。人民幣存款增加17.94萬億元。6月，M1-M2剪刀差為3.7個百分點，較5月的5.6個百分點縮小1.9個百分點。

中信證券指出，6月信貸增速與社融增速有所上行，存款派生效應及化債政策持續(xù)推進，都有助于企業(yè)資金情況改善，對M1形成支持。M2同比增速提升，一部分原因在于季末理財資金回流；但是考慮到今年6月理財資金回流實際上弱于季節(jié)性，因此M2增速可能更多體現(xiàn)了銀行負債端資金穩(wěn)定性，對未來整體流動性格局形成保障。

歷史數(shù)據(jù)來看，剪刀差與滬深300指數(shù)代表的大盤走勢存在一定的相關性。例如2019年-2021年，剪刀差收斂與滬深300指數(shù)走勢呈現(xiàn)正相關關系。

金融支持措施方面，2025年上半年，央行推出一攬子金融支持措施，聚焦科技創(chuàng)新與提振消費兩大主線：5月創(chuàng)設5000億元服務消費與養(yǎng)老再貸款，定向支持住宿餐飲、文旅體娛、教育養(yǎng)老等領域高質(zhì)量供給；同步設立科技創(chuàng)新債券風險分擔工具，助力股權投資機構(gòu)發(fā)債融資，截至6月末已支持27家機構(gòu)發(fā)行超150億元科創(chuàng)債券。

此外，增加科技創(chuàng)新再貸款、支農(nóng)支小再貸款額度各3000億元，合并使用證券、保險等機構(gòu)金融工具額度8000億元，并下調(diào)再貸款利率0.25個百分點。政策落地效果顯著，截至5月末科技創(chuàng)新技改貸款簽約達1.74萬億元。7月央行聯(lián)合多部門印發(fā)《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》，提出19項舉措強化消費全鏈條金融支持，推動形成“供給創(chuàng)造需求”的良性循環(huán)。

中信證券判斷，結(jié)構(gòu)性寬松將成為下階段政策主線，降息等總量政策或保持觀望，短期有助于信用環(huán)境平穩(wěn)，長期仍需關注傳導效果與實體修復節(jié)奏。

相關低估值寬基ETF，創(chuàng)業(yè)板ETF廣發(fā)(159952)緊密跟蹤創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，截至2025年7月14日，該指數(shù)PE-TTM為32.89，位于近十年21.79%分位點，估值性價比突出。7月15日早盤，該基金一度漲超2%，成交額快速突破億元，居可比基金前二。

恒生科技ETF龍頭(513380)緊密跟蹤恒生科技指數(shù)，最新市盈率（PE-TTM）僅19.62倍，處于近1年5.26%的分位，即估值低于近1年94.74%以上的時間，處于歷史低位。7月15日早盤，該基金一度漲超2%，成交額突破1.5億元，已連續(xù)4日獲資金凈流入，累計超1.5億元。