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文/樂居財經(jīng) 王敏

歷經(jīng)4年風波，中國恒大迎來了終極審判。

股價停留在0.163港元，聯(lián)交所決定取消中國恒大的上市地位。

8月12日晚，中國恒大公告，公司收到聯(lián)交所信函，因其未能滿足復牌指引，股份自2024年1月29日起暫停買賣，并一直未恢復，聯(lián)交所的上市委員會根據(jù)上市規(guī)則第6.01A(1)條已決定取消公司的上市地位。

股份上市的最后一天為2025年8月22日，并將于8月25日上午9時起取消股份上市地位。中國恒大表示，公司無意就上市委員會作出取消上市地位的決定申請復核。

在公司取消上市地位前，清盤人擬向公司的持份者提供一份報告，概述公司于2024年1月29日至2025年7月31日期間的清盤進度。

這也意味著，2009年至2025年，中國恒大近16年的上市之路將正式終結(jié)。

目前，中國恒大持股列表里面，主要股東是許家印旗下的兩家關聯(lián)機構，即鑫鑫和均榮，合計持股86.84億股。此外，還有三名自然人周承炎、何琦、謝紅希，總計持有恒大數(shù)十萬以上的股票。

業(yè)內(nèi)人士表示，對股東和投資者來說，退市后，中國恒大的股票仍然有效，但不會在港交所上市，也不能買賣了。同時，恒大也不再受港交所上市規(guī)則的規(guī)管。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉指出，中國恒大取消上市地位，是房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整的縮影，其影響超過企業(yè)自身，涉及多個層面?！爸虚L期而言，這一事件將倒逼行業(yè)出清、優(yōu)化資源配置，并有望推動政策從‘救項目’向‘促轉(zhuǎn)型’升級?！?/p>

匯生國際資本總裁黃立沖認為，中國恒大退市，機構將更審慎看待有類似流動性和信息披露風險的地產(chǎn)企業(yè)，投機性博弈“復牌重生”故事的機會窗口也將縮小。

業(yè)內(nèi)人士認為，中國恒大退市，反映出房地產(chǎn)企業(yè)風險正加速出清。

截至停牌前，中國恒大股價報0.163港元/股，總市值為21.52億港元。

2009年11月5日，中國恒大敲響港交所銅鑼，當天以超700億港元的市值一舉成為當時在港上市的最大內(nèi)地民營房企；彼時，它正高速擴張，意圖做橫跨全球的“宇宙房企”。

到2017年，中國恒大市值達到歷史巔峰，約4000億港元；恒大規(guī)模攀到新高，實現(xiàn)總資產(chǎn)17618億元、核心凈利405億元、銷售額超3700億元，均位于行業(yè)第一；創(chuàng)始人許家印也以2900億元的身價位列胡潤百富榜之首，首次成為中國首富。

2021年，恒大的流動性危機也隨著商票兌付難題曝光，當年9月恒大財富即爆雷，12月即全面開啟境外債務重組。

此后，由于恒大物業(yè)發(fā)現(xiàn)134億元資金被占用一事，“恒大系”上市公司開啟了長達500余天的停牌。

2023年9月，中國恒大董事會主席許家印已被依法采取強制措施。而后不到一年，恒大多名高管也紛紛被罰。

2024年1月，香港高等法院舉行中國恒大清盤聆訊，法官現(xiàn)場裁定中國恒大清盤。同日，高等法院任命了中國恒大的清盤人。恒大也成為港股上市公司中最大的清盤案件。

在這期間，中國恒大歷經(jīng)8次清盤聆訊，被香港高等法院裁定清盤已超過一年半。

2024年8月，中國恒大公告，向許家印、丁玉梅等7名被告追討60億美元股息及酬金，約合人民幣427億元。值得注意的是，中國恒大在此次訴訟中已獲頒多項禁制令，限制了許家印、丁玉梅及夏海鈞在全球范圍內(nèi)處置、出售或削減其資產(chǎn)的價值，以防止被告方在訴訟期間轉(zhuǎn)移財產(chǎn)。

今年3月，中國恒大清盤人起訴創(chuàng)始人許家印、許家印前妻丁玉梅、前行政總裁夏海鈞及多家相關公司共7名被告。

截至2023年6月30日，中國恒大的總負債2.39萬億元，而總資產(chǎn)只有1.74萬億元，資不抵債。2023年上半年，中國恒大營業(yè)收入約為1281.8億元，凈虧損合計392.5億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物只有約40.47億元。

易居研究院副院長嚴躍進指出，恒大此前銷售額的快速增長，是基于規(guī)模的持續(xù)擴張，這種業(yè)績的增長，很大程度上是依靠高負債、高杠桿來實現(xiàn)。

“這種增長模式在市場上升期，企業(yè)會吃到不少紅利，然而一旦市場出現(xiàn)調(diào)整，其內(nèi)部風險控制不足的問題，也將暴露出來?！眹儡S進表示。

業(yè)內(nèi)人士介紹，中國恒大被除牌，并不影響中國恒大境內(nèi)外債權人行使權利。

“中國恒大被取消上市地位（退市）本身，并不直接導致債務消滅。如果說有影響，可能會因為取消上市地位而削弱融資能力，加劇經(jīng)營壓力，或觸發(fā)債權人采取行動處理資產(chǎn)等，可能會間接影響其債務清償能力及債務處置進程?！北本┙鹪V律師事務所主任王玉臣稱。

中國恒大退市，對于其樓盤交付有何影響？對此，有分析人士表示，在相關排序當中，對業(yè)主權益的保障會被放在第一位。