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Ai快訊 8月16日，冀中能源披露2025年半年報(bào)。報(bào)告顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收72.93億元、凈利潤(rùn)3.48億元，同比分別下滑27.87%與65.24%。煤炭行業(yè)量?jī)r(jià)齊跌成為業(yè)績(jī)承壓的主要原因，但冀中能源依托稀缺焦煤資源、技術(shù)優(yōu)勢(shì)及積極的戰(zhàn)略調(diào)整，展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)韌性。其建材板塊逆勢(shì)增長(zhǎng)22.56%，債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與綠色轉(zhuǎn)型布局更凸顯長(zhǎng)期價(jià)值潛力。

在成本管控方面，冀中能源有效對(duì)沖行業(yè)下行壓力。上半年，煤炭板塊收入同比下滑27.23%，毛利率降至39.08%，同比收窄7.84個(gè)百分點(diǎn)，量?jī)r(jià)雙殺態(tài)勢(shì)明顯。雖公司未直接披露銷(xiāo)量變動(dòng)數(shù)據(jù)，但結(jié)合行業(yè)整體需求放緩及價(jià)格震蕩，煤炭銷(xiāo)量與噸價(jià)同步承壓?；ぐ鍓K表現(xiàn)更弱，收入下滑42.74%，毛利率轉(zhuǎn)負(fù)至 -8.39%，成為業(yè)績(jī)主要拖累項(xiàng)。不過(guò)，公司管理費(fèi)用同比下降6.28%，疊加政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性收益貢獻(xiàn)2097萬(wàn)元，一定程度上對(duì)沖了主業(yè)下滑影響。期末資產(chǎn)負(fù)債率為59.66%，105.17億元貨幣資金可覆蓋89.98億元短期借款及43.35億元應(yīng)付票據(jù)，短期償債壓力溫和，整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于可控區(qū)間。

資源、技術(shù)與區(qū)位優(yōu)勢(shì)為冀中能源提供了有力保障。公司主焦煤、1/3焦煤等國(guó)家保護(hù)性稀缺煤種占比超70%，其低灰、低硫、高粘結(jié)性的特性被譽(yù)為“工業(yè)精粉”，長(zhǎng)期綁定鋼鐵等高端下游客戶(hù)，在進(jìn)口煤沖擊下仍能維持穩(wěn)定需求。河北、山西礦區(qū)的優(yōu)質(zhì)儲(chǔ)量進(jìn)一步強(qiáng)化了資源自給能力。在技術(shù)上，厚煤層一次采全高技術(shù)、承壓水上開(kāi)采工藝等居行業(yè)前列，大采高綜采技術(shù)使單礦生產(chǎn)效率提升15%以上；11座礦井完成智能化改造，東龐礦、葛泉礦等入選國(guó)家級(jí)綠色礦山，噸煤能耗較行業(yè)平均低8%，技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為成本競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)降本增效可持續(xù)發(fā)展。此外，礦區(qū)地處京津唐環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈，京九鐵路、京廣鐵路等干線穿境而過(guò)，毗鄰鋼鐵、焦化產(chǎn)業(yè)集群，物流成本較西部煤企低20%以上，同時(shí)輻射長(zhǎng)三角市場(chǎng)（華東收入占比6.19%），形成“本地?；尽⑼獠和乜臻g”的銷(xiāo)售格局，有效分散區(qū)域需求波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

在產(chǎn)能與債務(wù)戰(zhàn)略?xún)?yōu)化上，冀中能源采取了一系列舉措。化工板塊果斷收縮虧損產(chǎn)能，收入占比從17.76%降至14.09%，聚焦資源向高毛利業(yè)務(wù)傾斜；建材板塊逆勢(shì)突圍，收入同比增長(zhǎng)22.56%，毛利率提升3.79個(gè)百分點(diǎn)至13.82%，成為新的增長(zhǎng)支點(diǎn)。上半年，公司啟動(dòng)山西冀能青龍煤業(yè)復(fù)工復(fù)建，推動(dòng)資源整合效率提升；關(guān)聯(lián)交易保持市場(chǎng)化運(yùn)作，向峰峰集團(tuán)等關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售煤炭等業(yè)務(wù)金額達(dá)19.23億元，定價(jià)機(jī)制透明，保障了合理利潤(rùn)空間。同時(shí)，公司通過(guò)發(fā)行中期票據(jù)，利率2.39%—3.34%，置換高息債務(wù)，降低融資成本；長(zhǎng)期借款占比提升7.27%，將資金投向綠色礦山建設(shè)、智能化改造等長(zhǎng)周期項(xiàng)目，既匹配轉(zhuǎn)型需求，又避免短期償債壓力集中，為長(zhǎng)期發(fā)展提供穩(wěn)定保障。

（AI撰文，僅供參考）