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美銀證券：重申中國(guó)宏橋 “買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)為26港元

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財(cái)經(jīng)網(wǎng) 5280閱讀 2025-08-21 11:42

美銀證券發(fā)布研報(bào)，重申中國(guó)宏橋(01378)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為26港元。

美銀證券表示，中國(guó)宏橋2025年上半年凈利潤(rùn)為123.6億元人民幣，同比增長(zhǎng)35%，符合預(yù)期。根據(jù)美銀證券的計(jì)算，在中國(guó)宏橋2025年上半年的毛利潤(rùn)構(gòu)成中，鋁合金占63%，氧化鋁占29%，鋁制品占9%。

美銀證券的模型假設(shè)中國(guó)宏橋2025財(cái)年的股息支付率為65%，意味著股息收益率為8%。同時(shí)，中國(guó)宏橋還計(jì)劃回購(gòu)不低于30億港元的公司股份。

美銀證券預(yù)測(cè)，2025-2026財(cái)年中國(guó)鋁價(jià)為每噸20500元人民幣，長(zhǎng)期價(jià)格為每噸20000元人民幣。得益于相對(duì)全球同業(yè)約5%的成本優(yōu)勢(shì)，中國(guó)鋁企利潤(rùn)將達(dá)到3000-4000元/噸，遠(yuǎn)超歷史均值(1000-2000元/噸)。鑒于較低的周期性、強(qiáng)勁的現(xiàn)金流以及可觀的股息收益率，中國(guó)鋁企至少獲得與全球平均水平相當(dāng)?shù)?0倍市盈率。

美銀證券維持對(duì)中國(guó)宏橋的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，主要基于：8%的股息收益率、西芒杜項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2025年底投產(chǎn)，以及市盈率僅8倍。

來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

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