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今日（8.21），大盤全天沖高回落，熱門題材全線下挫。同類規(guī)模領先的云計算ETF匯添富（159273）小幅收跌0.36%，全天成交額超6500萬元，較昨日放量。資金面上，云計算ETF匯添富（159273）全天凈流入超4000萬元，上市12天有10天獲凈流入，累計“吸金”超3億元！同類規(guī)模、流動性持續(xù)領先！

消息面上，DeepSeek官方公眾號8月21日發(fā)布消息，DeepSeek-V3.1正式發(fā)布。本次升級包含以下主要變化：1）混合推理架構(gòu)：一個模型同時支持思考模式與非思考模式；2）更高的思考效率：相比DeepSeek-R1-0528，DeepSeek-V3.1-Think能在更短時間內(nèi)給出答案；3）更強的Agent能力：通過Post-Training優(yōu)化，新模型在工具使用與智能體任務中的表現(xiàn)有較大提升。官方App與網(wǎng)頁端模型已同步升級為DeepSeek-V3.1。用戶可以通過“深度思考”按鈕，實現(xiàn)思考模式與非思考模式的自由切換。

截至收盤，云計算ETF匯添富（159273）標的指數(shù)重倉股多數(shù)飄綠：阿里巴巴、中科曙光、紫光股份跌超1%，中際旭創(chuàng)、金山辦公、浪潮信息、金蝶國際微跌。上漲方面，新易盛、恒生電子漲超1%，騰訊控股微漲。

【三重動能支撐行情延續(xù)，人工智能熱潮推動算力產(chǎn)業(yè)鏈跨越式發(fā)展】

德邦證券認為，A股市場持續(xù)上行，其中成長繼續(xù)領漲，大盤輪動結(jié)構(gòu)更加健康。當前市場已具備基本面+資金面+政策面三大大行情基石，后續(xù)應重點關注增量資金與市場賺錢效應的正向反饋強度。

高端制造及硬科技領域，人工智能熱潮推動算力產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)跨越式發(fā)展，帶動上游供應鏈景氣度持續(xù)高漲。隨著生成式AI與大模型深度滲透，企業(yè)對高性能計算資源的需求激增，推動我國智能算力規(guī)模進入高速增長期，根據(jù)IDC測算，2023-2028年年均復合增長率達46.2%。傳統(tǒng)算力架構(gòu)加速向AI就緒型數(shù)據(jù)中心及服務器集群轉(zhuǎn)型，由此催生的智能算力服務市場潛力顯著，2028年規(guī)模預計突破266.9億美元。其中智算集成服務與GenAIIaaS兩大細分領域增長強勁，成為驅(qū)動高端制造產(chǎn)業(yè)升級的核心力量。

AI景氣度續(xù)強，美關稅或影響全年景氣度前高后低。德邦證券跟蹤臺股電子產(chǎn)業(yè)鏈公司7月營收情況后認為，除去匯率因素，1）AI的高景氣度仍在持續(xù)，在半導體制造、電子代工、PCB等環(huán)節(jié)均有反映；2）美關稅是對產(chǎn)業(yè)鏈影響較大的另一個因素，多數(shù)公司表示上半年受美國關稅影響，客戶有提前拉貨動作，部分需求已提前滿足，下半年展望仍不明朗。

（來源：德邦證券20250819《三重動能支撐行情延續(xù)》）

【堅定看好電子板塊“估值擴張”行情】

國信證券指出，繼續(xù)推薦AI算力鏈，本土多相控制器及OCS產(chǎn)業(yè)進程提速。近期在北美算力強勢上漲的帶動下，相關映射鏈條成為主要情緒拉動點，尤其是受益于ASIC趨勢下網(wǎng)絡架構(gòu)的變化而帶來顯著增量的交換機及服務器產(chǎn)業(yè)鏈。

一方面，供應鏈近期陸續(xù)上修，2026年Y廠GB系列產(chǎn)品出貨預期，繼PCB之后服務器整機環(huán)節(jié)的利潤彈性將逐步彰顯；另一方面，臺積電預計AI需求持續(xù)強勁，非AI需求溫和復蘇，將年收入增速預期由25%左右上調(diào)到30%左右；與此同時，國內(nèi)芯片廠2Q25稼動率趨近飽和，訂單需求展望樂觀，佐證半導體高景氣延續(xù)。

國信證券表示，繼續(xù)推薦AI算力鏈，關注近期產(chǎn)業(yè)進程提速的本土多相控制器及OCS鏈條。當下時點仍堅定看好25年電子板塊在“宏觀政策周期、產(chǎn)業(yè)庫存周期、AI創(chuàng)新周期”共振下的“估值擴張”行情。

（來源：國信證券20250819《電子行業(yè)周報》）

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風險提示：基金有風險，投資需謹慎。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，若盲目投資溢價率過高產(chǎn)品，可能遭受重大損失。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人購買基金時應詳細閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況?；鸸芾砣说钠渌饦I(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)。本基金由匯添富基金管理股份有限騰訊發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風險管理責任。上述基金均屬于中等風險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風險承受等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風險等級匹配規(guī)則詳見匯添富官網(wǎng)。本基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險。