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一、市場(chǎng)行情回顧

08月21日，A股三大股指表現(xiàn)分化，上證指數(shù)小幅上漲0.13%，深證成指微跌0.06%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.47%，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)。主流寬基指數(shù)中，中證A50上漲0.77%，漲幅相對(duì)居前。全市場(chǎng)共有2,100余只股票上漲。

滬深兩市成交額為24241億元人民幣，相較上個(gè)交易日小幅增量。

8月21日，港股三大股指漲跌不一。其中，恒生中國(guó)央企指數(shù)上漲0.35%，漲幅相對(duì)居前。

行業(yè)板塊方面，農(nóng)林牧漁（1.50%）、石油石化（1.39%）和美容護(hù)理（0.98%）板塊漲幅居前，機(jī)械設(shè)備（-1.08%）、電氣設(shè)備（-0.98%）和綜合（-0.73%）板塊跌幅居前。

二、今日熱點(diǎn)追蹤

公用事業(yè)

消息面上，《價(jià)格法修正草案》落地，明確破除 “虧損-補(bǔ)貼”循環(huán)。燃?xì)?、電力市?chǎng)化定價(jià)進(jìn)入“實(shí)施期”，2025年補(bǔ)貼/調(diào)價(jià)政策集中落地，業(yè)績(jī)與估值雙升。

券商研究方面，東吳證券指出，各地新能源136號(hào)文出臺(tái)，新能源項(xiàng)目收益率明確，增量競(jìng)價(jià)開啟，市場(chǎng)化引導(dǎo)新能源投資回歸真實(shí)需求。建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)綠電運(yùn)營(yíng)商與優(yōu)質(zhì)海風(fēng)具備α。新能源全面入市，進(jìn)一步推動(dòng)電力交易機(jī)制完善，輔助服務(wù)市場(chǎng)、容量補(bǔ)償機(jī)制、成本補(bǔ)償機(jī)制等加速落地，挖掘火電多元價(jià)值。

公用事業(yè)ETF(560190)

化工

消息面上，化工板塊今日資金大幅涌入，規(guī)模最大的化工ETF（159870）盤中凈申購(gòu)12.3億份，最新規(guī)模達(dá)65億元，最新份額達(dá)100億份。

券商研究方面，德邦證券指出，化工反內(nèi)卷可能存在的兩種路徑：主動(dòng)與被動(dòng)。主動(dòng)型為行業(yè)自律助力長(zhǎng)期發(fā)展。在行業(yè)自律機(jī)制建設(shè)過程中，由于個(gè)體成本差異與市場(chǎng)份額分歧等因素，企業(yè)協(xié)同效果仍待加強(qiáng)。在本輪反內(nèi)卷政策大背景下，行業(yè)協(xié)會(huì)與國(guó)家層面有望進(jìn)一步發(fā)揮作用，引導(dǎo)行業(yè)自律共識(shí)與協(xié)同信心強(qiáng)化。這類子行業(yè)普遍具備高集中度、高開工率、低盈利水平等特征。符合相關(guān)特征的滌綸長(zhǎng)絲、聚酯瓶片、氨綸、聚氨酯、三氯蔗糖、味精/氨基酸、有機(jī)硅、草銨膦等領(lǐng)域有望率先通過行業(yè)自律實(shí)現(xiàn)反內(nèi)卷，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。被動(dòng)型為政策驅(qū)動(dòng)行業(yè)格局改善。除行業(yè)自律外，政策端的調(diào)控亦是化工行業(yè)破除內(nèi)卷與優(yōu)化競(jìng)爭(zhēng)格局的關(guān)鍵路徑之一。基于歷史供給側(cè)改革經(jīng)驗(yàn)，政策框架或以“存量?jī)?yōu)化+增量嚴(yán)控”雙軌機(jī)制下進(jìn)行。無論針對(duì)存量還是增量，實(shí)施“一刀切”政策的可能性都較低，更現(xiàn)實(shí)的路徑是通過技術(shù)升級(jí)、裝置改造與產(chǎn)能置換等手段，促使成本曲線尾部的中小企業(yè)主動(dòng)退出，最終實(shí)現(xiàn)從劣能出清到龍頭溢價(jià)的格局升級(jí)。政策敏感型行業(yè)的龍頭企業(yè)具備較強(qiáng)的底部配置價(jià)值。

行業(yè)板塊相關(guān)產(chǎn)品：化工ETF(159870)，場(chǎng)外聯(lián)接A（014942），聯(lián)接C（014943），聯(lián)接I（022792）

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上觀點(diǎn)僅供參考，以上行業(yè)及個(gè)股僅供示例，不構(gòu)成實(shí)際投資建議，不代表組合持倉(cāng)。指數(shù)漲跌幅不代表基金漲跌幅?；甬a(chǎn)品存在收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金本金不受損失，不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金募集的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的價(jià)值和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資者購(gòu)買基金時(shí)應(yīng)詳細(xì)閱讀本基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解本基金的具體情況。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。