債券ETF也要反內(nèi)卷，平安公司債ETF（511030）場內(nèi)已有溢價可直接現(xiàn)金申購
機構(gòu)認為要繼續(xù)做多債市：一、理財沒有負反饋。由于理財存款比例高及主要投資剩余期限2年以內(nèi)的信用債，近兩個月債市調(diào)整對理財沒有影響。截至8月末，理財產(chǎn)品單位凈值破凈率僅2%，處于多年低位；8月份固收類理財平均年化收益率超過2%。二、股市強維穩(wěn)可能即將告一段落，轉(zhuǎn)債已先行調(diào)整。估算理財持有2千億一級債基，估值高位的轉(zhuǎn)債未來挑戰(zhàn)依然不小。9月債或優(yōu)于股，股市十年新高后部分股票經(jīng)理或買入30Y對沖股市風險。近期，30Y國債ETF資金凈流入較多，越跌越買。
盡管2018年以來6月及9月債市容易調(diào)整，但因為8月債市已調(diào)整，9月債市向好。類似6月債市好，7月債市就承壓。我們持續(xù)看下半年10Y國債1.6-1.8，倘若后續(xù)股市大幅調(diào)整，10Y國債有望快速走向1.6今年債市沒有趨勢性行情，需要做對波段。
在債市調(diào)整且信用債ETF普遍貼水10-20bp的背景下，平安公司債ETF（511030）近一周場內(nèi)成交貼水最少（2bp），且全周凈申購流入0.52億，而對比上周同期科創(chuàng)三寶凈贖回3.4億,優(yōu)勢相對突出。
本輪債市調(diào)整以來平安公司債ETF（511030）回撤控制排名第一，近一周場內(nèi)成交貼水最少，凈值相對穩(wěn)健且回撤可控，可參考下表（本輪債市調(diào)整自2025年8月8日起算）：
（數(shù)據(jù)來源：WIND資訊）
來源：有連云
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