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根據披露的機構調研信息2025年8月27日，泉果基金對上市公司帝科股份進行了調研。

基金市場數據顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產規(guī)模為163.96億元，管理基金數6個，旗下基金經理共5位。旗下最近一年表現最佳的基金產品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得48.96%。

截至2025年8月28日，泉果基金近1年回報前8非貨幣基金業(yè)績表現如下所示：

附調研內容：

一、 簡要介紹2025年半年度公司經營情況

2025年上半年， 公司實現營業(yè)收入83.40億元， 較上年同期增長9.93%； 實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6980.73萬元，較上年同期下降70.03%； 歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤8848.88萬元， 較上年同期下降74.70%； 實現扣除股份支付影響后凈利潤15,481.5萬元。 截至2025年6月30日， 公司總資產規(guī)模達到92.48億元， 同比增長18.08%； 凈資產為18.12億元， 同比增長8.23%。

2025年上半年， 公司光伏導電漿料實現銷售879.86噸， 較上年同比下降22.28%； 其中應用于N型TOPCon電池全套導電漿料產品實現銷售834.74噸， 占公司光伏導電漿料產品總銷售量比例為94.87%， 處于行業(yè)領先地位。 隨著光伏行業(yè)N型TOPCon電池持續(xù)迭代升級、 不斷增強競爭力， 以及N型TBC電池等電池新技術與少銀金屬化新技術的產業(yè)化發(fā)展， 公司將持續(xù)加大產品技術研發(fā)與市場開拓力度， 進一步鞏固公司在光伏電池導電漿料行業(yè)的領先地位。

二、 問答環(huán)節(jié)

泉果基金Q1、 目前客戶對于高銅漿料的導入進展？

答： 公司與下游戰(zhàn)略客戶的合作進展順利， 與客戶在電池組件各層面完成了全套可靠性驗證。 目前公司已經實現TOPCon電池高銅漿料解決方案的量產出貨。 同時， 公司與客戶制定更為清晰和明確的大規(guī)模量產時間表， 穩(wěn)步推進高銅漿料在下半年的進一步大規(guī)模量產。 隨著戰(zhàn)略客戶的量產使用，以及其他電池組件一體化龍頭企業(yè)會進行相應的產能跟進， 預計明年會形成更大規(guī)模的出貨量。

泉果基金Q2、 公司規(guī)劃建設硝酸銀及金屬粉體項目的進展？

答： 硝酸銀產品的純度對于金屬粉體的性能有重要影響，公司投資建設硝酸銀項目可以極大程度地保障供應鏈安全性與穩(wěn)定性， 并有利于降低原材料成本， 提高公司產品競爭力。

公司硝酸銀項目預計在今年四季度正式投入試生產， 金屬粉體項目將根據下游客戶的需求以及高銅漿料技術的放量趨勢來進行規(guī)劃建設。

泉果基金Q3、 公司目前的產品加工費水平？

答： 目前， 公司的TOPCon銀漿加工費相對穩(wěn)定， HJT和TBC 電 池 的 漿 料 加 工 費 要 高 于 TOPCon 銀 漿 。 未 來 隨 著TBC/HJT等新電池技術產能的進一步增長， 和高銅漿料及其他低銀金屬化技術創(chuàng)新與產業(yè)化發(fā)展， 對于改善未來公司的盈利能力具有重要積極作用。

泉果基金Q4、 公司的高銅漿料對于客戶的成本降低作用？

答： 公司目前的高銅漿料方案主要應用于TOPCon電池的背面， 相對于量產標準工藝， 有效銀耗下降超過50%。

泉果基金Q5、 公司在新能源汽車電子漿料的進展？答： 公司應用于新能源汽車的相關電子漿料產品主要包括： 燒結銀產品已經用于高功率汽車車燈、 汽車功率半導體模組； AMB陶瓷覆銅板釬焊漿料已經用于汽車功率半導體核心模塊； 專用低溫銀漿用于天幕/側窗等調光玻璃電極， 是全球汽車玻璃龍頭客戶的獨家供應商， 已經用于多款中高端車型量產；專用封裝銀膠用于高端汽車星空頂mini-LED封裝， 及車規(guī)級IC芯片封裝應用； 另外多款電子元器件漿料也已實現車規(guī)級應用。 通過持續(xù)的技術研發(fā)與投入， 以及加大市場拓展力度，公司半導體電子業(yè)務有望實現進一步的快速增長， 為公司業(yè)績帶來積極貢獻。

泉果基金Q6、 公司2025年半年報中的非經常性損益的具體情況？

答： 公司非經常性損益主要是銀點上漲導致的白銀租賃和白銀期貨產生的投資收益和公允價值變動損益。 2025年上半年， 由于銀點上漲， 白銀租賃和白銀期貨合計產生賬面浮虧，但與現貨抵消后的金額對公司本期實際損益影響較小。 另外，公司持有的專項投資基金、 資產管理計劃期末公允價值變動產生了一部分浮虧。

泉果基金Q7、 公司存儲芯片業(yè)務的進展和展望？

答： 公司存儲芯片業(yè)務主要由子公司因夢控股開展， 目前主要產品為嵌入式存儲芯片類的Dram芯片， 主要用于機頂盒、手機、 平板等領域。 2025年上半年， 公司存儲芯片銷售收入達到1.89億元。 受益于行業(yè)的快速發(fā)展、 需求的增長， 預計下半年存儲芯片收入規(guī)模將持續(xù)增長。