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今日（9.2），港股科技集體回調(diào)，100%純度的港股通科技ETF匯添富（520980）收跌1.86%，全天成交額4.19億元！連續(xù)3日獲資金青睞，累計(jì)凈流入超5000萬元，最新規(guī)模超32億元同類持續(xù)領(lǐng)先！

同類唯一15BP最低檔管理費(fèi)的恒生科技ETF基金（513260）收跌0.94%，全天基本溢價(jià)成交，資金已連續(xù)5日凈流入，累計(jì)“吸金”超2.6億元，最新規(guī)模達(dá)64.72億元！融資客跑步入場(chǎng)，最新融資余額超1.6億元，再創(chuàng)納入兩融標(biāo)的以來新高！

恒生科技ETF基金（513260）標(biāo)的指數(shù)成分股多數(shù)飄綠：華虹半導(dǎo)體跌超5%，中芯國(guó)際跌超4%，阿里巴巴、美團(tuán)跌超1%，騰訊控股微跌。上漲方面，小米集團(tuán)漲超3%。

【機(jī)構(gòu)：AI推理范式變化帶來算力需求增長(zhǎng)】

華泰證券指出，全球AI算力需求呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。通過云廠商數(shù)據(jù)可以跟蹤AI算力趨勢(shì)：Token量體現(xiàn)當(dāng)前AI算力需求，資本開支情況體現(xiàn)未來AI算力預(yù)期。從Token來看，海外科技大廠的Token數(shù)從25年5月到7月實(shí)現(xiàn)翻倍，反映了當(dāng)前全球算力需求的持續(xù)增長(zhǎng)。25Q2海外云廠商資本開支均呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，資本開支指引樂觀，未來算力需求有望持續(xù)增長(zhǎng)。

此外，Agent加速落地帶來算力需求增長(zhǎng)。與Chatbot相比，Agent在執(zhí)行任務(wù)時(shí)會(huì)進(jìn)行任務(wù)的分解與編碼，將帶來交互次數(shù)、任務(wù)復(fù)雜度、使用頻率的提升，整體Token消耗或提升十倍以上。華泰證券認(rèn)為，Agent分解任務(wù)并使用工具是AI對(duì)人類解決問題過程的模仿，帶來的額外算力需求是提升AI能力的必要消耗，未來有望看到算力需求的持續(xù)提升。

推理范式變化打開算力需求的廣闊空間。隨著推理范式變化，Agent加速落地，華泰證券認(rèn)為，未來算力需求中存在兩個(gè)倍數(shù)關(guān)系，共同決定了算力需求的廣闊空間：1）推理和Token調(diào)用量之間不是線性關(guān)系，這是因?yàn)槎郃gent協(xié)作和多工具調(diào)用會(huì)帶來Token消耗量加速增長(zhǎng)；2）算力需求與Token的增長(zhǎng)之間不是線性關(guān)系，這是因?yàn)殡S著推理過程更加復(fù)雜，同樣算力條件下計(jì)算時(shí)間也將增長(zhǎng)，實(shí)時(shí)性和交互性帶來對(duì)計(jì)算速度的要求。隨著Agent的不斷滲透，Token調(diào)用量將增長(zhǎng)十倍以上，而對(duì)應(yīng)的算力需求將增長(zhǎng)百倍以上，長(zhǎng)期看好算力需求的持續(xù)快速增長(zhǎng)。

【圖像模型NANOBANANA火爆上線，關(guān)注多模態(tài)AI應(yīng)用發(fā)展】

8月27日，海外科技大廠正式發(fā)布了Gemini2.5FlashImage新模型，該模型此前在測(cè)試階段被稱為"nanobanana"。國(guó)泰海通證券指出，該模型具備SOTA的圖像生成和編輯能力、強(qiáng)大的角色一致性以及閃電般的速度。在Artificial Analysis文生圖與圖像編輯兩個(gè)排行榜上，該模型均已經(jīng)躍升至第一位。

（來源：國(guó)泰海通證券2025-08-31《圖像模型NANOBANANA火爆上線》）

其他產(chǎn)業(yè)新聞方面，8月25日，騰訊會(huì)議更新，正式上線“AI紀(jì)要”功能并打通騰訊元寶。用戶開啟該功能后，“AI紀(jì)要”將會(huì)作為“會(huì)議秘書”實(shí)時(shí)生成會(huì)議紀(jì)要。會(huì)議結(jié)束后，用戶不用手動(dòng)復(fù)制會(huì)議內(nèi)容，可直接跳轉(zhuǎn)至元寶平臺(tái)，針對(duì)該場(chǎng)會(huì)議的任何內(nèi)容進(jìn)行提問。此外，8月25日，騰訊游戲旗下全鏈路AI創(chuàng)作解決方案——VISVISE亮相科隆游戲展。VISVISE是覆蓋動(dòng)畫制作、3D模型生成、智能NPC和數(shù)字資產(chǎn)管理4大管線，全鏈路貫穿游戲創(chuàng)作中的模型生成、貼圖制作、骨骼綁定、動(dòng)畫制作、場(chǎng)景構(gòu)建及渲染六大環(huán)節(jié)。

8月26日，阿里國(guó)際正式發(fā)布新一代多模態(tài)大模型Ovis2.5。Ovis2.5是一款面向原生分辨率視覺感知、深度推理與高性價(jià)比場(chǎng)景設(shè)計(jì)的多模態(tài)大模型。據(jù)稱在主流多模態(tài)評(píng)測(cè)套件Open Compass上的綜合得分相較Ovis2進(jìn)一步提升，并在同類開源模型中繼續(xù)保持SOTA水平。

（來源：招商證券20250901《互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報(bào)》）

看好AI產(chǎn)業(yè)鏈顛覆性投資機(jī)遇，認(rèn)準(zhǔn)全市場(chǎng)費(fèi)率最低檔的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作為港股代表性核心旗艦指數(shù)，軟硬件兼?zhèn)洌C合覆蓋科技各子板塊（芯片電子、制造型硬科技等），更全面覆蓋中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)鏈，管理費(fèi)僅為0.15%，較其他同類ETF顯著更低，也是全市場(chǎng)唯一的管理費(fèi)僅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）還設(shè)有場(chǎng)外聯(lián)接基金（A類：013127；C類：013128）方便7*24申贖。

一鍵布局港股科技，認(rèn)準(zhǔn)更“純”科技屬性的港股通科技ETF匯添富（520980）！標(biāo)的指數(shù)聚焦TMT行業(yè)，不含醫(yī)藥、家電、汽車，AI屬性更純！前十大成分股合計(jì)權(quán)重高達(dá)75%，龍頭含量更高！港股通科技ETF匯添富（520980）還支持T+0交易、不占用QDII額度，是投資港股科技賽道更為高效便捷的選擇，一鍵輕松勾勒精華版的“科技版圖”！

港股通科技ETF匯添富（520980）以下優(yōu)勢(shì)值得關(guān)注：1）相比港股科技板塊其他指數(shù)，無醫(yī)藥下跌拖累??；2）相比港股互聯(lián)網(wǎng)，受外賣拖累更??！且納入國(guó)產(chǎn)算力等優(yōu)質(zhì)硬件！3）標(biāo)的指數(shù)在AI方面占比更高，更契合當(dāng)前科技行情！

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金均屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個(gè)股票市場(chǎng)。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場(chǎng)的平均回報(bào)率可能存在偏離。請(qǐng)投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)以及集中投資于單一指數(shù)成分股的持有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險(xiǎn)、ETF運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、投資特定品種的特有風(fēng)險(xiǎn)等；以上產(chǎn)品投資于境外證券市場(chǎng)，基金凈值會(huì)因?yàn)樗顿Y證券市場(chǎng)波動(dòng)等因素產(chǎn)生波動(dòng)。本基金投資范圍包括港股，會(huì)面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。