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按2024年零售額計(jì)算，伯希和品牌已是中國(guó)國(guó)內(nèi)三大高性能戶外服飾品牌之一。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，伯希和戶外運(yùn)動(dòng)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“伯希和”）于2025年11月7日更新招股書，繼續(xù)推進(jìn)港交所主板上市進(jìn)程，中金公司和中信證券擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

這意味著，伯希和繼續(xù)向“中國(guó)高性能戶外生活方式第一股”發(fā)起沖擊。

2012年，「伯希和」品牌誕生。截至2025年6月30日，伯希和品牌的服裝及鞋類產(chǎn)品包括653個(gè)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品單位（“SPU”），涵蓋巔峰系列、專業(yè)性能系列、山系列以及經(jīng)典系列四個(gè)產(chǎn)品系列。其中，巔峰系列（于2025年推出）和專業(yè)性能系列面向?qū)I(yè)登山者、戶外探險(xiǎn)家和戶外科研人員，而山系列和經(jīng)典系列則面向戶外運(yùn)動(dòng)愛(ài)好者、 旅行者和城市用戶。同時(shí)，每個(gè)系列還提供一系列配套的 戶外裝備和配飾，以滿足不同用戶的需求。

2022年至2024年，「伯希和」品牌的凈銷售額從3.51億元以122.2%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增至17.33億元。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年零售額計(jì)算，伯希和品牌已是中國(guó)國(guó)內(nèi)三大高性能戶外服飾品牌之一，占同年市場(chǎng)份額的5.2%。

除旗艦品牌「伯希和」外，伯希和還于2019年收購(gòu)了Excelsior。伯希和指出，通過(guò)Excelsior所獲得的營(yíng)運(yùn)見(jiàn)解和市場(chǎng)知識(shí)，將交叉促進(jìn)并增強(qiáng)其在「伯希和」品牌下的鞋類開(kāi)發(fā)，創(chuàng)造出協(xié)同效應(yīng)，強(qiáng)化整體鞋類戰(zhàn)略。

在銷售端，伯希和主要專注于DTC銷售模式，通過(guò)數(shù)字廣告和傳統(tǒng)營(yíng)銷、戶外活動(dòng)贊助、與戶外社群合作以及與專業(yè)運(yùn)動(dòng)員合作來(lái)觸達(dá)消費(fèi)者。

在線上，截至2025年10月28日，伯希和品牌相關(guān)視頻于抖音已累計(jì)超過(guò)30億瀏覽量，而于小紅書的品牌相關(guān)討論量已超過(guò)2億。線下?tīng)I(yíng)銷策略則以通過(guò)聯(lián)動(dòng)活動(dòng)及贊助專業(yè)運(yùn)動(dòng)員連結(jié)戶外社群為核心，包括旨在征服全球七大高峰、南極和北極的“7+2計(jì)劃”的運(yùn)動(dòng)員。此外，伯希和贊助的運(yùn)動(dòng)員何靜成為中國(guó)第一位在不使用輔助氧氣的情況下征服全部14座海拔8,000米以上高峰的運(yùn)動(dòng)員。截至2025年10月28日，伯希和已與超過(guò)25個(gè)戶外活動(dòng)團(tuán)體建立合作，共舉辦約120場(chǎng)線下活動(dòng)，涵蓋短途和長(zhǎng)途徒步旅行、高海拔雪山攀登、露營(yíng)及冰攀等活動(dòng)。

同時(shí)，伯希和亦致力于擴(kuò)大線下業(yè)務(wù)據(jù)點(diǎn)。截至2025年6月30日，伯希和經(jīng)營(yíng)11家自有門店和152家合作門店，主要位于中國(guó)內(nèi)地一、二線城市，位置主要位于購(gòu)物中心、百貨商店及專賣店等黃金零售地段。此外，伯希和還已推出品牌旗艦體驗(yàn)店，以與消費(fèi)者建立更為緊密的聯(lián)系及互動(dòng)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面。2022年至2024年，伯希和的營(yíng)收分別為3.79億元、9.08億元和17.66億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為115.86%。今年上半年，伯希和的營(yíng)收從2024年同期的5.63億元增加62.3%至9.14億元。

2022年至2024年、以及今年上半年，伯希和的毛利率分別為54.3%、58.2%、59.6%以及64.2%，呈持續(xù)上升趨勢(shì)。

2022年至2024年，伯希和的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為0.28億元、1.56億元和3.04億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為232%。今年上半年，伯希和的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)從2024年同期的0.88億元增長(zhǎng)27.3%至1.12億元。

成立至今，伯希和總計(jì)完成兩輪融資，投資方包括騰訊、啟明創(chuàng)投、創(chuàng)新工場(chǎng)、金沙江創(chuàng)投、國(guó)元證券等知名機(jī)構(gòu)以及安徽、青島兩地國(guó)資。其中，騰訊于今年3月完成了對(duì)伯希和3億元的投資。

IPO前，騰訊持有伯希和10.70%的股份，為最大機(jī)構(gòu)投資方；啟明創(chuàng)投為另一持股超5%的主要機(jī)構(gòu)投資方。

在完成IPO前最后一輪融資后，伯希和的估值為28億元人民幣。

伯希和在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于強(qiáng)化研發(fā)能力并完善增強(qiáng)產(chǎn)品設(shè)計(jì)與創(chuàng)新流程；加強(qiáng)研發(fā)能力并完善增強(qiáng)品牌定位與提高品牌知名度；加強(qiáng)多渠道銷售網(wǎng)絡(luò)；提升數(shù)字化能力，主要用于營(yíng)運(yùn)及信息基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化；以及用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

本文來(lái)源：IPO早知道