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證券之星消息 上交所公開資料顯示，12月6日，黑龍江天有為電子股份有限公司(簡稱“天有為”)上會通過，公司符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。公司擬登陸滬市主板，保薦機構(gòu)為中信建投證券。

上市委會議現(xiàn)場問詢的主要問題有兩點：

1.請發(fā)行人代表結(jié)合與國內(nèi)可比公司的收入、銷量、凈利潤、市占率、產(chǎn)品核心技術(shù)以及終端客戶和應(yīng)用技術(shù)路線對比情況等，說明公司所處行業(yè)地位情況、是否具有行業(yè)代表性。

2.請發(fā)行人代表說明職工社會保險費和住房公積金繳納比例與同行業(yè)可比公司相比偏低的原因，繳納情況是否符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，會計處理是否符合企業(yè)會計準則規(guī)定，相關(guān)內(nèi)部控制制度和執(zhí)行情況。

從主營業(yè)務(wù)來看：

天有為主要從事汽車儀表的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，并逐步向智能座艙領(lǐng)域拓展。公司主要產(chǎn)品包括電子式組合儀表、全液晶組合儀表、雙聯(lián)屏儀表及其他汽車電子產(chǎn)品與服務(wù)。

目前，公司積累了多家國內(nèi)外知名汽車整車廠商及汽車零部件供應(yīng)商客戶，主要包括現(xiàn)代汽車集團、比亞迪、長安汽車、一汽奔騰、奇瑞集團、上汽通用五菱、HyolimXE、長信科技、吉利集團、北京現(xiàn)代、悅達起亞、福田汽車、江淮汽車、神龍汽車、凱翼汽車等。

從業(yè)績來看：

2021年至2024年上半年，天有為的營業(yè)收入分別為11.68億元、19.72億元、34.37億元和20.39億元，凈利潤分別為1.16億元、3.97億元、8.43億元和5.5億元，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為22.23%、31.07%、36.15%和37.11%，可以看出，公司盈利能力在持續(xù)增強。

值得注意的是，公司主營業(yè)務(wù)毛利率水平大幅超出行業(yè)平均水平，同期，同行業(yè)可比上市公司汽車電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)毛利率均值分別為20.36%、19.38%、19.69%和18.78%。相關(guān)合理性也受到上交所關(guān)注。

資料來源：天有為招股說明書(上會稿)

對此，天有為在問詢回復(fù)中表示，公司成本優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢是影響公司毛利率高于同行業(yè)可比公司的關(guān)鍵因素，技術(shù)優(yōu)勢對公司毛利率的影響逐步加強，成本優(yōu)勢對公司毛利率的影響逐步減弱。2022年和2023年公司外銷收入占比提升和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化對毛利率具有較為明顯作用。上述因素共同作用，使得公司的毛利率高于同行業(yè)可比公司平均水平，具有合理性。

從募集資金用途來看：

天有為此次擬發(fā)行4000萬股，募集資金約30.04億元，分別用于汽車電子智能工廠建設(shè)項目(10.16億元)、智能座艙生產(chǎn)基地建設(shè)項目(6.32億元)、汽車電子研發(fā)中心建設(shè)項目(3.56億元)、信息化系統(tǒng)建設(shè)項目(1.01億元)、補充流動資金(9億元)。

風險提示方面，天有為在招股書中指出：

第一，客戶集中度較高及單一客戶重大依賴的風險。報告期內(nèi)，公司向前五大客戶銷售金額占營業(yè)收入的比例分別為72.87%、84.42%、82.81%和85.29%，向現(xiàn)代汽車集團的銷售金額占營業(yè)收入的比例分別為23.21%、53.03%、52.79%和59.93%，公司客戶集中度相對較高，特別是2022年度、2023年度和2024年1-6月向現(xiàn)代汽車集團的銷售占比較高，公司對現(xiàn)代汽車集團存在重大依賴。

第二，經(jīng)營業(yè)績增長持續(xù)性的風險。報告期內(nèi)，公司的營業(yè)收入分別為11.68億元、19.72億元、34.37億元和20.39億元，凈利潤分別為1.16億元、3.97億元、8.43億元和5.5億元。報告期內(nèi)，受益于產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化、境外客戶銷售增長等因素，公司營業(yè)收入和凈利潤呈明顯增長的趨勢。若未來出現(xiàn)公司新增客戶和車型開拓不及預(yù)期、新增配套車型和現(xiàn)有配套車型生命周期銜接不佳等因素，將會對公司產(chǎn)品的銷量、毛利率產(chǎn)生不利影響，導致公司出現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績增速放緩或下滑的風險。

第三，原材料價格波動風險。公司生產(chǎn)過程中所需原材料主要為電子件類、液晶屏類、光學材料類、PCB類、塑料件類、五金件類等，報告期內(nèi)，直接材料占主營業(yè)務(wù)成本的比例分別為77.41%、80.44%、78.51%和76.94%，比例較高，原材料成本價格的波動對公司盈利能力有一定影響。

第四，復(fù)合屏產(chǎn)品的技術(shù)迭代風險。報告期內(nèi)隨著全液晶組合儀表、雙聯(lián)屏儀表收入金額及占比增加，公司應(yīng)用復(fù)合屏技術(shù)的儀表收入隨之增長，分別為 6.38億元、13.44億元、24.39億元和15.14億元，占公司營業(yè)收入的比重分別為54.61%、68.15%、70.95%和74.23%，占比較高。未來，復(fù)合屏技術(shù)可能面臨未及時迭代風險，對公司的經(jīng)營業(yè)績和行業(yè)地位造成不利影響。

此外，公司還提示了汽車行業(yè)波動的風險、業(yè)務(wù)高度依賴于汽車行業(yè)的風險、毛利率下降的風險、應(yīng)收賬款壞賬風險、社會保險和住房公積金補繳風險、存貨跌價風險等多項風險因素。