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大摩：香港銀行股中偏好渣打集團(tuán) 降中銀香港及恒生銀行評級至“減持”

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財經(jīng)網(wǎng) 3.0w閱讀 2025-01-06 17:20

摩根士丹利發(fā)布研究報告稱，中國香港和新加坡銀行受惠于利率上升而表現(xiàn)優(yōu)異，但利率周期已轉(zhuǎn)向，料未來非銀行業(yè)務(wù)特別是財富業(yè)務(wù)增長將會支撐股本回報率。該行認(rèn)為中國香港和新加坡銀行現(xiàn)金產(chǎn)生能力強，因此仍具防守性。

在香港銀行股中，該行偏好渣打集團(tuán)(02888)，另下調(diào)中銀香港(02388)及恒生銀行(00011)評級，均由“與大市同步”降至“減持”，上調(diào)對中銀目標(biāo)價由100.4港元升至108.5港元，下調(diào)對恒生目標(biāo)價由97.1港元降至93港元。該行上調(diào)對匯豐控股(00005)目標(biāo)價由76.8港元升至84.6港元，維持“增持”評級。

該行認(rèn)為，銀行的對沖措施已降低對利率下跌的敏感度，預(yù)計2024年至2026年凈利息收入的年復(fù)合增長率為-2%至+2%，但預(yù)期非保費收入，尤其是財富管理費用的增長將抵銷這些壓力。

大摩估計，去年銀行財富管理費同比增長高達(dá)40%，而該行模型顯示，財富管理收入在未來兩年應(yīng)繼續(xù)錄得高達(dá)17%的年復(fù)合增長率，抵銷今年凈利息收入的下跌。該行料，星展和渣打?qū)⒊蔀樨敻皇杖朐鲩L的最大受惠者，兩間銀行都有20至25%的收入來自富?？蛻羧?。

來源：智通財經(jīng)網(wǎng)

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