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2月10日，A股市場(chǎng)走勢(shì)分化，大科技板塊不改強(qiáng)勁沖勢(shì)！上證指數(shù)漲0.31%，科創(chuàng)50漲0.5%，創(chuàng)業(yè)板指回調(diào)0.32%，兩市成交額超1萬(wàn)億元，連續(xù)14日重回萬(wàn)億規(guī)模以上。盤面上，綜合金融、計(jì)算機(jī)漲超2%，傳媒、消費(fèi)者服務(wù)等板塊漲幅居前。DeepSeek概念再度沖高，上證科創(chuàng)板芯片指數(shù)(000685)漲0.39%，成分股漲跌不一，寒武紀(jì)大漲超5%，龍芯中科、杰華特漲超4%，海光信息漲0.9%，瀾起科技漲0.61%，中芯國(guó)際跌0.72%，恒玄科技、晶晨股份等跌幅居前。

熱門ETF方面，20cm科技長(zhǎng)矛——科創(chuàng)芯片50ETF(588750)紅盤震蕩，當(dāng)前漲0.3%，沖擊四連漲，當(dāng)前成交額超660萬(wàn)元，趕超上周五全天成交額，環(huán)比爆量，交投持續(xù)活躍！

熱門個(gè)股消息層面，繼華為昇騰、海光信息、寒武紀(jì)、云天勵(lì)飛等17家國(guó)產(chǎn)AI芯片公司適配或上架DeepSeek模型服務(wù)之后，龍芯中科也在2月7日宣布，搭載龍芯3號(hào)CPU的設(shè)備成功啟動(dòng)運(yùn)行DeepSeek R1 7B模型，實(shí)現(xiàn)本地化部署，性能卓越、成本優(yōu)異，可為廣大用戶提供更快、更強(qiáng)、更省的訓(xùn)推體驗(yàn)。目前，龍芯正積極攜手太初元碁、寒武紀(jì)、天數(shù)智芯、算能科技、openEuler等合作伙伴，全力打造DeepSeek系列模型的多形態(tài)推理平臺(tái)，助力企業(yè)用戶實(shí)現(xiàn)智能化轉(zhuǎn)型。

當(dāng)前以半導(dǎo)體為代表的科技板塊受DeepSeek主線提振走強(qiáng)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為其是把握春季躁動(dòng)的主線之一。從產(chǎn)業(yè)端來看，DeepSeek加速AI的普及和創(chuàng)新，有望帶來算力需求的更大量級(jí)提升。此外，從政策層面來看，科技板塊持續(xù)受資本市場(chǎng)政策呵護(hù)。

【積極把握春季躁動(dòng)：關(guān)注景氣度較高的半導(dǎo)體】

隨著節(jié)后市場(chǎng)逐漸回暖，市場(chǎng)反彈信號(hào)愈發(fā)明顯，中信建投表示，宏觀方面，2月處于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策真空期，預(yù)計(jì)后續(xù)國(guó)內(nèi)政策仍將以穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，財(cái)政、貨幣雙發(fā)力為主，月末可關(guān)注兩會(huì)熱點(diǎn)指引方向相關(guān)政策預(yù)期。中觀層面，科技進(jìn)展迅速，春節(jié)期間新消費(fèi)、電影票房表現(xiàn)亮眼。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望回升，業(yè)績(jī)預(yù)告披露完畢，鮑威爾在1月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后放鴿，美國(guó)關(guān)稅政策好于此前市場(chǎng)悲觀預(yù)期。綜合考慮宏觀、產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，我們建議積極把握春季躁動(dòng)，推薦：景氣度較高，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)已經(jīng)明顯逐步落地的科技板塊，包括半導(dǎo)體（先進(jìn)制程和自主可控方向）、AI產(chǎn)業(yè)鏈（端側(cè)AI等）、傳媒（AI應(yīng)用映射）等。

【產(chǎn)業(yè)端：AI應(yīng)用爆發(fā)在即，算力需求持續(xù)攀升】

國(guó)金證券表示，DeepSeek的突破標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)大模型技術(shù)邁入全球領(lǐng)先行列，其低成本特性將帶動(dòng)AI應(yīng)用加速落地。在探討大模型成本優(yōu)化與算力需求之間的關(guān)系時(shí)，國(guó)金證券發(fā)現(xiàn)這兩者并不是簡(jiǎn)單的此消彼長(zhǎng)，而是相互促進(jìn)、共同發(fā)展的關(guān)系。“杰文斯悖論”認(rèn)為，隨著蒸汽機(jī)效率的提升，煤炭的消耗量反而增加了。模型算力效率的突破，雖然看似會(huì)影響單位計(jì)算的價(jià)格，進(jìn)而壓縮高性能芯片供應(yīng)商的利潤(rùn)空間，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這將加速AI的普及和創(chuàng)新，帶來算力需求的更大量級(jí)提升。定價(jià)的持續(xù)走低有望帶來更快的商業(yè)化落地，進(jìn)而衍生出更多的微調(diào)和推理需求，逐步激活全球AI應(yīng)用及算力發(fā)展。（來源于國(guó)金證券《計(jì)算機(jī)行業(yè)研究：DeepSeek推動(dòng)“算力平權(quán)”，關(guān)注端側(cè)AI和Agent投資機(jī)會(huì)》）

國(guó)信證券同樣表示，AI應(yīng)用爆發(fā)在即，算力需求持續(xù)攀升，關(guān)注ASIC及服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈。Scaling Law與“涌現(xiàn)”能力是大模型訓(xùn)練遵循的重要法則，隨著ChatGPT引領(lǐng)全球AI浪潮，國(guó)內(nèi)外科技公司紛紛發(fā)布AI大模型，截至24年7月，全球AI大模型數(shù)量約1328個(gè)（其中美國(guó)位居第一位，占比44%；中國(guó)位居第二位，占比36%），模型的迭代加速、競(jìng)爭(zhēng)加劇。同時(shí)，AI模型向多模態(tài)全方位轉(zhuǎn)變，AI應(yīng)用百花齊放，企業(yè)主動(dòng)擁抱AI應(yīng)用市場(chǎng)。因此，模型數(shù)量、模型參數(shù)、數(shù)據(jù)總量的持續(xù)增長(zhǎng)及AI應(yīng)用需求推動(dòng)全球算力爆發(fā)式增長(zhǎng)。在英偉達(dá)GPU隨著架構(gòu)的不斷演進(jìn)及算力的成倍增長(zhǎng)，于AI大模型訓(xùn)練中得到廣泛運(yùn)用的同時(shí)，為了滿足CSP客戶更高性能和更好功能的需求定制化芯片ASIC的需求持續(xù)提升，牧本鐘擺從標(biāo)準(zhǔn)化逐漸擺向定制化。與之相應(yīng)的算力基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)建設(shè)和升級(jí)，促使國(guó)內(nèi)外云服務(wù)商資本開支持續(xù)高速增長(zhǎng)，帶來AI服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模大幅提升，預(yù)計(jì)到26年全球AI服務(wù)器出貨量將達(dá)到237萬(wàn)臺(tái)，對(duì)應(yīng)2023-2026年CAGR為26%。（來源于國(guó)信證券20250205《電子AI+系列專題報(bào)告：DeepSeek重塑開源大模型生態(tài)，AI應(yīng)用爆發(fā)持續(xù)推升算力需求》）

【政策端：資本市場(chǎng)加速賦能金融“五篇大文章”，呵護(hù)科技創(chuàng)新發(fā)展】

政策面上，資本市場(chǎng)加速賦能金融“五篇大文章”。2月7日，《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》發(fā)布，以科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融和數(shù)字金融“五篇大文章”為核心，旨在通過資本市場(chǎng)的制度優(yōu)勢(shì)和服務(wù)能力，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，助力國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施。

銀河證券火線點(diǎn)評(píng)，相關(guān)政策加強(qiáng)對(duì)科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務(wù)，《實(shí)施意見》圍繞資本市場(chǎng)服務(wù)科技型企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)提出具體舉措，體現(xiàn)了政策層面對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度。首先，在發(fā)行上市階段，支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市。要進(jìn)一步提升對(duì)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，強(qiáng)調(diào)持續(xù)支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)發(fā)行上市，支持境外上市優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)回歸A股，有助于提升A股市場(chǎng)科技含量與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。其次，對(duì)于已上市企業(yè)，優(yōu)化科技型上市公司并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等制度。通過并購(gòu)重組，企業(yè)能夠優(yōu)化經(jīng)營(yíng)效率、整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，尤其在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的縱向整合中顯示出其重要作用。三是針對(duì)科技型企業(yè)早期階段，引導(dǎo)私募股權(quán)創(chuàng)投基金投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技。初創(chuàng)企業(yè)往往具有投資規(guī)模大、投資周期長(zhǎng)、投資風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，需要耐心資本的培育與參與。通過暢通多元化退出渠道，促進(jìn)“募投管退”良性循環(huán)，進(jìn)一步激活耐心資本，有助于為激發(fā)創(chuàng)新活力、培育新質(zhì)生產(chǎn)力提供更大動(dòng)力。四是加大多層次債券市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度。優(yōu)化科創(chuàng)債發(fā)行注冊(cè)流程，支持新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域項(xiàng)目發(fā)行不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）。（來源于銀河證券《金融“五篇大文章” 共繪發(fā)展藍(lán)圖——《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》解讀》）

資料顯示，科創(chuàng)板“含芯量”高，聚焦高精尖，可謂是A股芯片龍頭“大本營(yíng)”，近三年平均超九成數(shù)量的芯片類上市公司選擇在科創(chuàng)板上市，平均市值占比高達(dá)96%！指數(shù)季度調(diào)倉(cāng)更有助于敏捷地反映芯片行業(yè)新發(fā)展、新趨勢(shì)。

看好芯片核心科技，可關(guān)注科創(chuàng)芯片50ETF（588750），跟蹤復(fù)制科創(chuàng)芯片指數(shù)，漲跌幅彈性高達(dá)20%，覆蓋芯片產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，高純度、高銳度、高彈性！低門檻布局科創(chuàng)芯片核心環(huán)節(jié)，高效把握“新質(zhì)生產(chǎn)力”大行情，搶反彈快人一步！場(chǎng)外投資者可關(guān)注聯(lián)接基金（A：020628；C：020629），可7*24申贖。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，投資人應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產(chǎn)品資料概要》等法律文件以詳細(xì)了解產(chǎn)品信息。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個(gè)股票市場(chǎng)。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場(chǎng)的平均回報(bào)率可能存在偏離?；鹳Y產(chǎn)投資于科創(chuàng)板股票，會(huì)面臨科創(chuàng)板機(jī)制下因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，包括但不限于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、科創(chuàng)板企業(yè)退市風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等?；鹂筛鶕?jù)投資策略需要或市場(chǎng)環(huán)境的變化，選擇將部分基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板股票或選擇不將基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板股票，基金資產(chǎn)并非必然投資于科創(chuàng)板股票。本基金屬于中高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R4）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為成長(zhǎng)型（C4）及以上的投資者，客戶-產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)匹配規(guī)則詳見匯添富官網(wǎng)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)時(shí)，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則為準(zhǔn)。