麥格理發(fā)布研報(bào)稱,給予華潤(rùn)啤酒(00291)“跑贏大市”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)由30.2港元上調(diào)至46.7港元,將潤(rùn)啤2025及2026財(cái)年純利預(yù)測(cè),分別上調(diào)10.3%及8.8%,以反映啤酒銷售復(fù)蘇、高端化及經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)。
麥格理指出,華潤(rùn)啤酒2024財(cái)年下半年啤酒銷售額同比下降0.4%;銷量同比下降1.2%(相對(duì)行業(yè)同比下降1.5%);平均售價(jià)同比上升0.8%。若全個(gè)財(cái)年計(jì),高端啤酒銷量同比增長(zhǎng)超過(guò)9%,其中喜力增長(zhǎng)20%。至于2025財(cái)年首兩個(gè)月,潤(rùn)啤的啤酒銷量實(shí)現(xiàn)單位數(shù)增長(zhǎng),盡管基數(shù)較高,喜力仍實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。潤(rùn)啤有信心今年啤酒利潤(rùn)將因較低的基數(shù)而恢復(fù)。另外,上財(cái)年派息比率達(dá)52%,低于2023年的58.9%(計(jì)及特別息),以往正常派息為40%,潤(rùn)啤亦計(jì)劃將派息比率提升至不少于60%。
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