花旗發(fā)布研報(bào)稱,下調(diào)對(duì)中國(guó)生物制藥(01177)明年收入及每股盈利預(yù)測(cè)分別5%及6%,反映可能出現(xiàn)的生物相似藥帶量采購(gòu)影響,目標(biāo)價(jià)由7港元降至6.2港元,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。該行指,縱使帶量采購(gòu)(VBP)對(duì)非專利藥影響對(duì)中生制藥影響輕微,但潛在的生物相似藥帶量采購(gòu)仍為公司的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告提及安徽醫(yī)療保障局宣布今年帶頭進(jìn)行全國(guó)生物相似藥采購(gòu)。
該行指中國(guó)生物制藥去年收入及凈利潤(rùn)同比升10.2%及33.5%,符該行及市場(chǎng)預(yù)期。毛利率同比升半個(gè)百分點(diǎn)至81.5%,研發(fā)支出比率升0.8個(gè)百分點(diǎn)至17.6%。管理層指引今年收入及凈利潤(rùn)雙位數(shù)增長(zhǎng),受過(guò)去兩年創(chuàng)新藥及生物相似藥25%以上同比增長(zhǎng),以及非專利藥正增長(zhǎng)推動(dòng)。管理層亦指引毛利率上升,受惠規(guī)模經(jīng)濟(jì),以及開(kāi)支穩(wěn)定。
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