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法巴證券：予福耀玻璃“跑贏大盤”評級 目標價75港元

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財經(jīng)網(wǎng) 6985閱讀 2025-06-16 19:56

法巴證券發(fā)布研報稱，福耀玻璃(03606,600660.SH)仍是行業(yè)內(nèi)最優(yōu)質(zhì)的投資標的之一，鑒于福耀玻璃盈利增長勢頭穩(wěn)定，該行采用目標市盈率估值法對其進行估值，將20倍的目標市盈率應(yīng)用于2025年 / 2026年預(yù)期平均每股收益(EPS)，予A股評級“跑贏大盤”，目標價76元人民幣;將18倍的目標市盈率應(yīng)用于2025年 / 2026年預(yù)期平均每股收益(EPS)，H股評級“跑贏大盤”，目標價75港元。

該行認為福耀仍是行業(yè)內(nèi)最優(yōu)質(zhì)的投資標的之一原因在于：1)其在中國 / 全球市場的主導(dǎo)地位(該行預(yù)計2024年市場份額約為 60%+/40%+)，這使其能夠避免價格戰(zhàn)，并與整車制造商(OEM)保持合理的議價能力;2)廣泛的客戶覆蓋，使其對單個客戶的市場份額流失不敏感;3)向全景玻璃和抬頭顯示(HUD)升級的趨勢確定性較高。該行預(yù)計未來兩到三年內(nèi)，福耀單車配套價值將保持個位數(shù)的較高增長。

上行風(fēng)險：1)平均售價(ASP)擴張速度快于預(yù)期;2)全景玻璃滲透率高于預(yù)期;3)美國海外業(yè)務(wù)運營成功。

下行風(fēng)險：1)平均售價(ASP)增長慢于預(yù)期;2)利潤率弱于預(yù)期;3)全景玻璃adoption(應(yīng)用、采用，這里指裝車應(yīng)用等)放緩;4)地緣政治緊張局勢;5)潛在的宏觀經(jīng)濟衰退。

來源：智通財經(jīng)網(wǎng)

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