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在中國北方中價現(xiàn)制茶飲店品牌中排名第一。

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，滬上阿姨（上海）實業(yè)股份有限公司（以下簡稱“滬上阿姨”）于2025年5月8日正式以“2589”為股票代碼在港交所主板掛牌上市。

滬上阿姨在本次IPO發(fā)行中總計發(fā)行2,411,340股H股。其中，香港公開發(fā)售部分獲3616.83倍認購，國際發(fā)售部分獲2.57倍認購。同時，滬上阿姨在本次IPO發(fā)行中引入了盈峰集團和華寶股份（300741.SZ）兩位基石投資者，累計認購921.55萬美元。以每股113.12港元的發(fā)行價計算，滬上阿姨通過本次IPO發(fā)行募集資金總額為2.73億港元。

滬上阿姨今日高開超68%。截至10:05，滬上阿姨報于每股175.80港元，較發(fā)行價上漲55.41%，市值184.31億港元。

五成以上門店位于三線及以下城市

2024年GMV超107億元

2013年，第一家滬上阿姨門店在上海開業(yè)。目前，滬上阿姨旗下?lián)碛兄饕放啤笢习⒁獭埂?022年推出的「滬咖」以及2023年推出的「輕享版」。其中，2024年3月，“輕享版”升級至2.0版本，并正式推出“茶瀑布”，進一步捕捉下沉市場需求。

截至2024年12月31日，滬上阿姨的門店網(wǎng)絡(luò)有9,176家門店，覆蓋中國全部四個直轄市，以及位于五個自治區(qū)及22個省份的300多個城市，門店網(wǎng)絡(luò)覆蓋北至中國黑龍江省漠河，南至中國海南省三亞。

截至2025年4月18日，滬上阿姨的門店網(wǎng)絡(luò)進一步增至9,367家門店；截至同日，已有395家茶瀑布門店。

從線級城市分布看，2024年滬上阿姨在一線、新一線、二線、三線及以下城市門店占比分別為7.5%、20.7%、21.4%與50.4%，其中超過五成的門店位于三線及以下城市。根據(jù)灼識咨詢資料，以截至2023年12月31日的門店總數(shù)計算，滬上阿姨在中國北方中價現(xiàn)制茶飲店品牌中排名第一、在中國中價現(xiàn)制茶飲店品牌中排名第三、在中國現(xiàn)制茶飲店行業(yè)排名第四。

同時，在中國中價現(xiàn)制茶飲店品牌中，截至2023年12月31日滬上阿姨覆蓋的城市數(shù)目最多；而按2022年和2023年門店總數(shù)及GMV增長率計算，滬上阿姨是中國以門店總數(shù)計算的前五大現(xiàn)制茶飲店品牌中增長最快的現(xiàn)制茶飲店品牌。

2022年至2024年，滬上阿姨的GMV分別為60.68億元、97.32億元和107.36億元。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面。2022年至2024年，滬上阿姨的營收分別為21.99億元、33.48億元和32.85億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤則分別為1.54億元、4.16億元和4.18億元。

每年平均推出超100款新品

不斷夯實供應(yīng)鏈和數(shù)字化管理

在產(chǎn)品端，滬上阿姨在2022年至2024年各年均推出超100款新產(chǎn)品。同時，滬上阿姨還根據(jù)消費者的季節(jié)性口味偏好，推出了仙仙玫瑰青提、綠豆牛乳冰和鮮燉整顆梨等時令飲品；而為了滿足健康飲品的需求，滬上阿姨自2023年下半年起推出了輕乳茶，并于2024年12月起上線了果蔬茶系列。除了現(xiàn)制茶飲，滬上阿姨還擴展了至小吃及其他品類，以豐富其產(chǎn)品矩陣，提升消費場景的多樣性。

2023年和2024年，滬上阿姨的季度平均活躍會員分別為1,630萬人和1,760萬人；同期，季度復(fù)購率由42.2%提升至44.3%。

在供應(yīng)鏈端，截至2024年12月31日，滬上阿姨的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)包括12個大倉儲物流基地、4個設(shè)備倉庫、8個新鮮農(nóng)產(chǎn)品倉庫以及15個前置冷鏈倉庫?；谶@一完善的供應(yīng)鏈體系，滬上阿姨能夠?qū)崿F(xiàn)每周將新鮮食材送達門店兩至三次，顯著提升門店營運效率的同時，有效降低原材料浪費。根據(jù)灼識咨詢的資料，截至2023年12月31日，在中國以全系統(tǒng)門店數(shù)目計算的前五大中價現(xiàn)制茶飲店品牌中，滬上阿姨以倉庫的城市覆蓋范圍計算排名第一。此外，滬上阿姨還搭建起一整套數(shù)字化WMS，協(xié)助實時監(jiān)控及分析庫存，從而優(yōu)化庫存管理及改善庫存周轉(zhuǎn)。

另一方面，截至2023年12月31日，滬上阿姨新店的估計初始投資成本平均約為275,000元，低于中國中價現(xiàn)制茶飲店行業(yè)約350,000元的平均初始投資成本。

這些因素直接導致滬上阿姨的加盟商黏性較強——截至2024年12月31日，在滬上阿姨的5,455名加盟商中，有30.0%或1,637名加盟商開設(shè)一家以上的門店。2024年，有48.8%或1,164家新加盟店由現(xiàn)有加盟商開設(shè)。

嘉御資本為最早、最大機構(gòu)投資方

陪伴滬上阿姨一路成長

成立至今，滬上阿姨已獲得嘉御資本、金鎰資本、知壹投資、熠美投資、金鼎資本等知名機構(gòu)的投資。

其中，嘉御資本自2020年起四年來連續(xù)三輪重倉投資滬上阿姨，其中前兩輪為獨家投資。IPO前，嘉御資本持有滬上阿姨9.15%的股份，為滬上阿姨最早、最大的機構(gòu)投資方。

事實上，嘉御資本長期看好具有較大規(guī)模且有下沉能力的國民品牌，除滬上阿姨外還布局了投資鍋圈食品、零食有鳴、喜姐炸串等品牌企業(yè)。嘉御資本幫助投資企業(yè)不僅在提升整體門店質(zhì)量和數(shù)字化會員體系等方面做了很多嘗試，更是形成了一套向企業(yè)賦能的成熟打法，幫助投資企業(yè)實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。

嘉御資本創(chuàng)始合伙人、董事長衛(wèi)哲表示：“滬上阿姨的成功上市，不僅是對品牌自身實力的認可，也體現(xiàn)出消費市場對本土茶飲品牌的信心與期待。滬上阿姨目前已構(gòu)建三大品牌概念，是國內(nèi)唯一擁有兩個茶飲品牌的現(xiàn)制飲品頭部企業(yè)。憑借差異化的雙茶飲品牌策略，強大的供應(yīng)鏈體系和下沉市場滲透能力，滬上阿姨用心為消費者提供新鮮且極具價性比的現(xiàn)制飲品，已經(jīng)成為消費者心目中的‘國民品牌’。作為滬上阿姨最早、最大的機構(gòu)投資人，我們很高興能夠陪伴滬上阿姨一路成長。在創(chuàng)始人單衛(wèi)鈞和其帶領(lǐng)團隊的不懈努力下，以及嘉御資本的賦能陪伴下，滬上阿姨僅用4年時間，便實現(xiàn)了從千店規(guī)模走到萬店連鎖的跨越式發(fā)展。未來，我們將繼續(xù)與滬上阿姨緊密合作，在全球茶飲市場的新格局下，助力其實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展，為更多國家和地區(qū)的消費者帶來美好的現(xiàn)制飲品體驗?！?/p>

知壹投資、金鼎資本亦為股東

期待滬上阿姨更大的成長潛力

知壹投資聯(lián)合創(chuàng)始人、董事總經(jīng)理王也表示：“恭喜滬上阿姨登陸港交所！在現(xiàn)制茶飲行業(yè)的競爭紅海中，知壹團隊很榮幸見證了滬上阿姨始終保持‘做一杯好飲品’的不變初心，在近十二年的發(fā)展歷程中，持續(xù)擁抱變化，主動尋求變化，從上海街邊的一間茶飲鋪發(fā)展至今日擁有近萬家門店的國民口碑茶飲連鎖品牌。滬上阿姨管理團隊摒棄行業(yè)浮躁，堅持產(chǎn)品創(chuàng)新，走難而正確的道路的決心與魄力逐步轉(zhuǎn)化為企業(yè)高速發(fā)展的碩果。我們有幸見證并陪伴了企業(yè)的高速成長，未來也將繼續(xù)支持公司的高質(zhì)量發(fā)展，相信滬上阿姨將不斷夯實產(chǎn)品與服務(wù)能力，優(yōu)化消費者體驗，拓寬增長邊界，在中國乃至全球市場，為更多消費者提供那一杯好飲品。”

金鼎資本創(chuàng)始合伙人王亦頡表示：“滬上阿姨是當今奶茶行業(yè)里的一家獨具特色的頭部企業(yè)，它兼顧了高效的產(chǎn)品創(chuàng)新和較高的性價比，符合當今時代的需求，也為消費者帶來了非常好的產(chǎn)品體驗。滬上阿姨這個品牌也已經(jīng)遍布國內(nèi)的主要城市，尤其是下沉市場具備很強的競爭力，成為整個奶茶品類在消費者心智中的一員。同時，我們更加看重單總帶領(lǐng)下的謙遜、高效和務(wù)實的團隊風格，這使我們有信心期待滬上阿姨上市之后將會具備更大的成長潛力?！?/p>

本文來源：IPO早知道