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文/樂居財經(jīng) 楊凱越

過去的2024年，軟體家具的市場如何？

根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年我國家具制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)營業(yè)收入為6771.50億元，家具行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量達(dá)7459家。

但?2024年軟體家具行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀整體呈現(xiàn)出營收微增、利潤承壓、分化加劇的特征?。根據(jù)國家統(tǒng)計局及中國海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，2024年我國規(guī)模以上家具制造業(yè)企業(yè)數(shù)量增加，但營業(yè)收入僅微增0.4%，利潤總額也下滑了0.1%?。

而企業(yè)的發(fā)展情況則看企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)。樂居財經(jīng)對已上市的6家軟體家具類企業(yè)進(jìn)行2024年業(yè)績分析。分別是顧家家居（603816.SH）、敏華控股（01999.HK）、匠心家居（301061.SZ）、喜臨門（603008.SH）、夢百合（603313.SH）和慕思股份（003313.SZ）。

根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，6家企業(yè)中，5家企業(yè)都實現(xiàn)了營業(yè)收入的同比增長，但是在凈利潤指標(biāo)上，6家企業(yè)中超過半數(shù)企業(yè)都出現(xiàn)同比下滑，3家企業(yè)增收不增利。

匠心家居逆勢突圍

對比6家軟體家具上市公司，營收水平梯度明顯。處于第一檔位的是顧家家居和敏華控股，2024年，他們的年營收分別為184.8億元和184.11億元，水平非常接近。

但在幾乎相同的營收水平之下，敏華控股的凈利潤表現(xiàn)更加搶眼，達(dá)到23.02億元，同比增長20.21%。而同期，顧家家居的凈利潤為14.17億元。

敏華控股2024年的凈利潤，是6家企業(yè)中凈利潤最高的一家，同時也創(chuàng)下了其自身的凈利潤最高值。

營收水平第二梯隊是夢百合和喜臨門，他們兩家在過去一年分別實現(xiàn)了84.49億元和87.29億元的營業(yè)收入。同比分別增長5.94%和0.59%。

但在凈利潤指標(biāo)上，這兩家公司均出現(xiàn)同比下滑，但夢百合的下滑更加明顯。其中喜臨門凈利潤同比下滑24.84%至3.22億元，而夢百合的凈利潤則是出現(xiàn)大幅下滑242.04%，出現(xiàn)了1.51億元的虧損。是6家企業(yè)中唯一出現(xiàn)虧損的一家。

夢百合年報中指出，去年凈利潤大幅下滑的主要原因是計提了大額信用減值損失。因公司第一大客戶美國記憶綿家居制品品牌商、貿(mào)易商CVB經(jīng)營不善，相關(guān)款項的收回存在較大不確定性，夢百合對該客戶全年計提壞賬準(zhǔn)備3.02億元，公司全年信用、資產(chǎn)減值共計提4.37億元。

匠心家居是6家企業(yè)中營收水平最低的一家，僅25.48億元。但值得一提的是，匠心家居不僅在2024年實現(xiàn)了營收、凈利潤的雙雙同比增長，且增幅均是6家企業(yè)中最大的一家。其中其營收同比增長32.63%至25.48億元；凈利潤同比增長67.64%至6.83億元。位列6家企業(yè)中的第四名。

慕思毛利率斷層領(lǐng)先

從匠心家居的營收、凈利潤表現(xiàn)來看，不難發(fā)現(xiàn)，在凈資產(chǎn)收益率和凈利率指標(biāo)上，匠心家居都是位列第一。

2024年，匠心家居的ROE為20.69%，是6家企業(yè)中唯一一家超過20%的企業(yè)。其凈利率為26.8%，在敏華控股未披露凈利潤數(shù)據(jù)的情況下，同樣是5家企業(yè)中唯一超過20%的。

但在業(yè)績一片向好的情況下，匠心家居也面臨一些危機。匠心家居是典型的家具出口企業(yè)，因此，海外市場是匠心家居最重要的收入來源。財報顯示，2024年，其境外地區(qū)營收約為25.35億元，在總營收中的占比達(dá)到99.49%。境內(nèi)收入僅有1287.3萬元，比上年減少了34.74%。

其中，匠心家居90.48%的產(chǎn)品銷往美國市場，公司前10大客戶也全部來自于美國。而在中美關(guān)稅呈現(xiàn)出明顯波動趨勢的當(dāng)下，匠心家居或面臨更多挑戰(zhàn)。

在毛利率指標(biāo)上，6家企業(yè)呈現(xiàn)出一個有意思的趨勢，其中5家的毛利率均維持在30%-40%區(qū)間，僅慕思股份的毛利率高達(dá)50.08%，斷層式領(lǐng)先其他企業(yè)。

2024年，慕思股份在電商持續(xù)表現(xiàn)亮眼，多次榮登電商平臺家居銷售榜單。財報顯示，2024年，慕思股份經(jīng)銷模式營收同比微降0.26%至41.53億元，但占比仍高達(dá)74.13%，毛利率同比增長1.52%至50.27%；而電商模式2024年營收同比增長6.04%至10.93億元。