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市場全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，寧德時代跌超4%。

盤面上，核電股集體爆發(fā)，中核科技等近20股漲停。IP經(jīng)濟概念股震蕩走強，京華激光等近10股漲停。智能物流概念股持續(xù)活躍，湘郵科技等漲停。下跌方面，醫(yī)藥股集體調(diào)整，海辰藥業(yè)等多股跌超5%。

截至收盤，滬指跌0.05%，深成指跌0.41%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.8%。市場熱點較為雜亂，個股漲多跌少，全市場超3700只個股上漲。滬深兩市全天成交額1.01萬億，較上個交易日縮量1456億。

值得注意的是，人民幣匯率今日大漲，離岸人民幣升破7.17元，盤中最高報7.1616元，創(chuàng)2024年12月以來新高。近一個多月內(nèi)，離岸人民幣匯率暴漲超2500個基點。

對此，高盛策略師表示，人民幣升值將使中國股市受益。Kinger Lau等策略師周一在一份報告中寫道，得益于企業(yè)獲利前景改善和外資流入增加等因素，人民幣兌美元每升值1%，就能推動中國股市上漲3%。本月稍早，高盛已經(jīng)將人民幣兌美元匯率的12個月預(yù)測上調(diào)至7。

兩大消息催化市場熱點

今日，A股市場震蕩走低，三大指數(shù)再度全線收跌。從熱點方向看，市場熱點較為雜亂，短線仍處偏于退潮的階段。

首先，可控核聚變概念股再度強勢領(lǐng)漲。

消息面上，據(jù)央視新聞報道，當?shù)貢r間23日，美國總統(tǒng)特朗普簽署了一系列有關(guān)核能的行政命令，計劃在2030年前啟動10座大型核電站建設(shè)，并在2050年前將美國核電產(chǎn)能翻四倍。

高盛最新研報指出，核電迎來十年黃金周期。全球鈾礦市場正走向一個結(jié)構(gòu)性短缺時代。這一趨勢將于2025年開始加速，到2040年全球鈾礦缺口將達1.3億磅。同時核電需求在AI時代激增，全球核電裝機潮迎來全面爆發(fā)。

其次，中科院系概念表現(xiàn)活躍。

消息面上，兩大半導(dǎo)體巨頭海光信息與中科曙光官宣資產(chǎn)重組。二者同屬中科院計算所“曙光系”。海光信息專注于國產(chǎn)架構(gòu)CPU、DCU等核心芯片設(shè)計，中科曙光在高端計算、存儲、云計算等領(lǐng)域具有深厚積累。因此本質(zhì)上而言，兩者重組屬于上下游整合，或會重新激活市場對于半導(dǎo)體并購重組的炒作預(yù)期。

值得注意的是，今日汽車板塊跌幅居前，A股、港股的汽車股紛紛殺跌；港股吉利汽車跌逾9%；A股比亞迪、賽力斯、眾泰汽車等跌幅居前。消息面上，時值618 大促，汽車行業(yè)價格戰(zhàn)愈演愈烈，或是今日殺跌主因。

整體而言，市場仍處于短線調(diào)整階段，在短線風(fēng)險充分釋放后，新拐點何時出現(xiàn)便是后續(xù)觀盤重點。分析人士建議，靜待風(fēng)險充分釋放、指數(shù)出現(xiàn)止跌企穩(wěn)后再進場或具更高勝率。

人民日報：反“內(nèi)卷”該出手時就出手

近期，隨著外賣行業(yè)迎來新巨頭入主，行業(yè)價格戰(zhàn)引發(fā)關(guān)注。對此，市場監(jiān)管總局等五部門約談了京東、美團、餓了么等平臺企業(yè)，要求公平有序競爭，共同營造良好市場環(huán)境，切實維護消費者、平臺內(nèi)經(jīng)營者和外賣騎手的合法權(quán)益。鮮明傳遞反“內(nèi)卷”信號。

事實上，近年來諸如網(wǎng)約車、社區(qū)團購等行業(yè)也經(jīng)歷過類似變局。對這種“內(nèi)卷”式競爭，人民日報刊文《反“內(nèi)卷”該出手時就出手》評論稱：“如此之‘卷’，盡管短時間內(nèi)讓消費者得到實惠，但長期來看，并不利于行業(yè)成長。”

人民日報指出，“內(nèi)卷式”競爭浪費社會資源，不可持續(xù)。實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，需要市場競爭。合理競爭有助于提升全要素生產(chǎn)率，既讓消費者得實惠，也保證企業(yè)獲得足夠利潤繼續(xù)創(chuàng)新。

低水平的“內(nèi)卷式”競爭，則會導(dǎo)致多輸結(jié)局。惡性降價、地方保護，讓部分新能源汽車銷量大漲、利潤大跌，一些項目資金鏈斷裂，讓車主陷入維保難；電商平臺“僅退款”政策，擠壓商家生存空間，助長低質(zhì)低價的不良風(fēng)氣……一段時間內(nèi)，類似案例并不鮮見。

有企業(yè)家坦言，一些行業(yè)無底線“卷價格”、跟風(fēng)式“卷賽道”、圍剿式“卷人才”，擠壓企業(yè)利潤空間，破壞產(chǎn)業(yè)鏈和市場環(huán)境穩(wěn)定，阻礙產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

競爭是市場經(jīng)濟的靈魂，能夠推動企業(yè)提高產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，促進資源優(yōu)化配置，增加消費者福祉。應(yīng)當看到，此次多家平臺爭奪外賣和即時配送領(lǐng)域市場，背后有真實的市場需求，反映出消費者對更優(yōu)惠價格、更好服務(wù)體驗的期待。

相關(guān)部門及時規(guī)范競爭秩序，并不是叫停競爭，而是引導(dǎo)平臺企業(yè)摒棄打價格戰(zhàn)這種“內(nèi)卷式”競爭，打開思路，從爭奪存量轉(zhuǎn)向創(chuàng)造增量，加強技術(shù)創(chuàng)新，重視差異化發(fā)展，回歸到良性競爭的正途。如此，才能共同促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

文章最后，人民日報指出，健全常態(tài)化監(jiān)管機制，及時叫停、有效防范“內(nèi)卷”，確保行業(yè)在規(guī)范軌道上運行，平臺經(jīng)濟必將打開新空間、創(chuàng)造新可能。

A股核心資產(chǎn)有望再崛起

對于A股后市，機構(gòu)普遍認為，當前我國資本市場政策基調(diào)積極，宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇，A股短期盤整但韌性猶在。不過在風(fēng)格演繹上，結(jié)構(gòu)性行情或仍是近期主基調(diào)，中信證券認為，核心資產(chǎn)有望再獲青睞。

中信證券指出，近兩年來，A股風(fēng)格逐步小盤化、短期化，量化占比提升。截至上周五，中證2000與滬深300成交額之比達到了2015年以來的99%分位的極高水平，極致小盤風(fēng)格背景下機構(gòu)對于核心資產(chǎn)的定價權(quán)明顯弱化。

近期，A股赴港上市因為一些明星公司的出現(xiàn)，港股投資者關(guān)注度大幅提升。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，A股公司在披露赴港上市計劃后，A股股價普遍出現(xiàn)了調(diào)整，但港股臨近上市或上市后基本都出現(xiàn)了比較明顯的上漲。中信證券判斷，赴港上市的A股優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)有望重新校正估值，帶動A股股價同步修復(fù)。

事實上，A股市場風(fēng)格轉(zhuǎn)向核心資產(chǎn)的趨勢已經(jīng)初見端倪。首先，2021年至2025年(截至5月23日)，績優(yōu)股指數(shù)相較虧損股的超額收益分別為-44.1 pcts、-21.2pcts、-19.8pcts、-9.3pcts和-1.6pcts，跑輸幅度明顯遞減。其次，無論是營收增速還是凈利潤率，當前核心資產(chǎn)已顯現(xiàn)出明顯的相對盈利優(yōu)勢和極強的經(jīng)營韌性。最后，當前小盤股相對大盤股的成交占比已處于歷史高位。未來更多優(yōu)質(zhì)龍頭公司赴港上市，可能成為風(fēng)格轉(zhuǎn)向核心資產(chǎn)的催化劑。

隨著近期外資對核心資產(chǎn)在港股實現(xiàn)定價，配合公募新規(guī)落地、保險資金持續(xù)增配以及外資的回流，可能共同推動A股的風(fēng)格逐步從小票和題材輪動轉(zhuǎn)向核心資產(chǎn)。