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　　出品：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院

　　作者：光心

　　2025年5月19日，韋爾股份發(fā)布《關(guān)于擬變更公司名稱、證券簡(jiǎn)稱的公告》，稱，公司證券簡(jiǎn)稱從“韋爾股份”變更為“豪威集團(tuán)”，證券代碼保持“603501”不變。

　　北京豪威是韋爾股份的子公司，其前身美國(guó)豪威科技曾作為“果鏈“企業(yè)而被熟知，自2011年失去蘋(píng)果供應(yīng)商身份后，其市場(chǎng)份額有所萎縮，但仍穩(wěn)坐CMOS傳感器市場(chǎng)全球第三的位置。

　　2019年，韋爾股份收購(gòu)豪威科技，完成“蛇吞象“并購(gòu)。并購(gòu)后其營(yíng)收、利潤(rùn)均翻三倍有余，盈利能力及杠桿指標(biāo)也得到優(yōu)化。如今，韋爾股份有超七成營(yíng)收來(lái)自CMOS圖像傳感器業(yè)務(wù)，已然成為全球第三、國(guó)內(nèi)第一的CMOS光學(xué)傳感芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域龍頭。

　　市場(chǎng)猜測(cè)，此次更名，或?qū)⒁馕吨涑闪⒅醯陌雽?dǎo)體設(shè)計(jì)及銷售業(yè)務(wù)被弱化，韋爾股份的業(yè)務(wù)重心將完全轉(zhuǎn)向至CIS。

　　豪威科技被“蛇吞象” 韋爾股份資產(chǎn)與業(yè)績(jī)規(guī)模暴增

　　豪威科技于1995年成立于美國(guó)硅谷，是一家以CMOS作為核心技術(shù)路線的CIS供應(yīng)商，并作為“果鏈”企業(yè)而被全球消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)熟知。

　　在攝影技術(shù)從膠片向數(shù)字化技術(shù)過(guò)渡的時(shí)期，索尼和松下選擇了成像質(zhì)量高、芯片集成度低而元件體積更大的CCD技術(shù)，而豪威科技則堅(jiān)定不移地選擇了當(dāng)時(shí)因集成電路工藝限制而成像質(zhì)量較差的CMOS。

　　隨著后期芯片設(shè)計(jì)及制造工藝的迭代，CMOS芯片綜合性能和成像素質(zhì)逐漸被市場(chǎng)追捧，成為各種攝影場(chǎng)景中的主流技術(shù)。

　　2009年，果鏈的“東風(fēng)”吹到了豪威。當(dāng)年蘋(píng)果推出iPhone 3GS，并將CIS供應(yīng)商從美光轉(zhuǎn)向了豪威，并在2010年的iPhone 4中接著采用豪威的CIS方案。

　　但2011年起，iPhone與豪威的合作關(guān)系發(fā)生松動(dòng)。當(dāng)時(shí)有市場(chǎng)傳聞聲稱，豪威科技可能在研發(fā)新型CIS中遇到技術(shù)難題，導(dǎo)致其錯(cuò)過(guò)蘋(píng)果要求的CIS量產(chǎn)截止日期。蘋(píng)果或許已經(jīng)將大部分訂單轉(zhuǎn)向索尼。

　　而后來(lái)拆解機(jī)構(gòu)的研究也證明，iPhone 4S的800萬(wàn)像素傳感器確實(shí)由索尼制造。

　　此后，豪威逐漸式微，市場(chǎng)份額逐漸萎縮。但其全球CIS頭部企業(yè)的地位始終未變，據(jù)Yole統(tǒng)計(jì)，2023年豪威的CMOS傳感器市場(chǎng)銷售占比為11%，僅次于索尼和三星，位列世界第三。

　　2019年4月，韋爾股份發(fā)起對(duì)豪威科技的收購(gòu)。草案顯示，北京豪威2018年的營(yíng)收為87.10億元、凈利潤(rùn)為2.65億元，在評(píng)估基準(zhǔn)日2018年7月31日的總資產(chǎn)面值12.91億美元，按當(dāng)日匯率換算為87.98億元。

　　而2018年，韋爾股份的營(yíng)收為39.64億元，歸母凈利潤(rùn)為1.39億元，總資產(chǎn)為46.00億元，業(yè)績(jī)與資產(chǎn)規(guī)模均與豪威科技差距懸殊。

　　這起“蛇吞象”式并購(gòu)曾廣泛獲得市場(chǎng)關(guān)注。2019年8月28日，韋爾股份完成北京豪威85.53%股權(quán)登記手續(xù)。北京豪威正式成為韋爾股份的全資子公司，納入合并報(bào)表范圍。

　　并購(gòu)?fù)瓿芍?019年，韋爾股份錄得營(yíng)收136.32億元，歸母凈利潤(rùn)為4.66億元，較2018年并購(gòu)之前的口徑均翻了三倍有余。綜合毛利率為27.39%，提升3.98個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率為54.48%，降低9.77個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力和杠桿指標(biāo)均有所優(yōu)化。

　　韋爾股份成為全球第三CMOS龍頭 改名或意味著業(yè)務(wù)重心的轉(zhuǎn)移深化

　　并購(gòu)多年之后，韋爾股份終于決定改名。

　　韋爾股份表示，此次更名，是考慮目前主營(yíng)產(chǎn)品品牌影響力及產(chǎn)品類型占比，為了更加全面地體現(xiàn)公司的產(chǎn)業(yè)布局和實(shí)際情況，準(zhǔn)確反映公司未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展方向，便于集團(tuán)化管理及精細(xì)化管控，進(jìn)一步發(fā)揮公司品牌效應(yīng)及品牌優(yōu)勢(shì)，提升市場(chǎng)影響力，同時(shí)增加投資者對(duì)公司業(yè)務(wù)情況的理解和投資判斷。

　　而對(duì)收購(gòu)前后的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，以上說(shuō)法符合事實(shí)。

　　在收購(gòu)之前的2018年，韋爾股份主要業(yè)務(wù)僅有半導(dǎo)體設(shè)計(jì)及銷售業(yè)務(wù)，當(dāng)年該業(yè)務(wù)營(yíng)收39.59億元，占總營(yíng)收比例99.88%。2019年收購(gòu)?fù)瓿珊?，新增的CMOS圖像傳感器業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了97.79億元的營(yíng)收，占比71.74%，而半導(dǎo)體設(shè)計(jì)及銷售業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑至31.89億元，占比23.39%。

　　此后，韋爾股份不斷完善其業(yè)務(wù)矩陣，在此過(guò)程中CMOS圖像傳感器業(yè)務(wù)均作為新的頂梁柱，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供著有利的支撐。2024年，韋爾股份主要業(yè)務(wù)包括CMOS圖像傳感器、半導(dǎo)體設(shè)計(jì)及銷售、解決方案產(chǎn)品、觸控與顯示產(chǎn)品，其營(yíng)收占比分別為74.58%、15.66%、5.53%、4.00%。

　　如今的韋爾股份已然是全球第三、國(guó)內(nèi)第一的CMOS光學(xué)傳感芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域龍頭。業(yè)界猜測(cè)，此次更名意味著韋爾股份的業(yè)務(wù)重心將完全轉(zhuǎn)向至CIS。

　　根據(jù)Yole的報(bào)告，未來(lái)全球CMOS圖像傳感器（CIS）市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。特別指出，雖然移動(dòng)端CIS市場(chǎng)增長(zhǎng)緩慢，但得益于先進(jìn)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）、車(chē)內(nèi)監(jiān)控系統(tǒng)和電子后視鏡等應(yīng)用的推動(dòng)，汽車(chē)領(lǐng)域的CIS將以10.2%的復(fù)合年增長(zhǎng)率持續(xù)增長(zhǎng)。

　　報(bào)告預(yù)測(cè)，2022年到2028年間，CIS市場(chǎng)復(fù)合年增長(zhǎng)率將達(dá)到5.1%，到2028年市場(chǎng)銷售額將達(dá)到288億美元。

責(zé)任編輯：公司觀察