国产成人av综合久久视色,а√最新版在线天堂鲁大师,超碰97资源站,成人免费ā片在线观看,gogo西西人体大尺度大胆高清

今日（6.18）A股漲跌互現(xiàn)，繼四連陰后，全市場規(guī)模領(lǐng)先的消費ETF（159928）收漲0.25%，全天成交額超2.2億元，最新規(guī)模超123億元同類領(lǐng)先！

截至收盤，消費ETF（159928）標(biāo)的指數(shù)前十大成分股漲跌互現(xiàn)：東鵬飲料漲超3%，山西汾酒漲超1%，五糧液、瀘州老窖、海大集團微漲。下跌方面，牧原股份跌超1%，伊利股份、貴州茅臺、溫氏股份、海天味業(yè)微跌。

“618”大促如火如荼，消費品以舊換新政策與各大電商平臺促銷形成“補上加補”的疊加效應(yīng)，帶動起新一輪消費熱潮。從平臺數(shù)據(jù)方面看，京東5月30日晚8點開啟第一波618，開門紅1小時，成交額、訂單量、下單用戶數(shù)同比增長均超200%，超2萬個品牌成交額同比增長超3倍。天貓618第一階段，截至5月30日晚9點，217個品牌成交破億。

【白酒持續(xù)走低，機構(gòu)熱議機會來了？】

東海證券指出，5月份以來，多地“禁酒令”積極落實中，針對時間、場景等的文件陸續(xù)發(fā)布，并嚴(yán)格執(zhí)行。新政落實疊加淡季需求較弱，另外近期電商補貼力度較大，導(dǎo)致部分高端酒批價波動下行。白酒板塊估值處于底部區(qū)間，且基本面預(yù)期較低，板塊經(jīng)過加速下跌后更具配置價值。白酒行業(yè)競爭加劇，分化集中趨勢不變，頭部酒企在品牌壁壘和戰(zhàn)略升級中不斷擴大市場份額，建議關(guān)注高端酒和區(qū)域龍頭。（來源：東海證券20250616《白酒繼續(xù)筑底，關(guān)注旺季景氣板塊》）

民生證券認(rèn)為，白酒產(chǎn)業(yè)端或從去庫存到去產(chǎn)能，“禁酒令”等政策加速行業(yè)探底與新生態(tài)構(gòu)建。受外部環(huán)境與政策影響，消費場景現(xiàn)階段壓制明顯，在“降速釋壓”的共識下，行業(yè)渠道庫存或?qū)⒂行С銮?，?fù)蘇節(jié)奏亦將有調(diào)整，相關(guān)政策影響仍為現(xiàn)階段第一要素，大眾消費、商務(wù)宴請驅(qū)動的行業(yè)新生態(tài)亦在孕育。

從供給端看，降速釋壓已成共識，2025年增速目標(biāo)有賴于三季度旺季動銷。行業(yè)供給收縮，渠道庫存舒壓，規(guī)上白酒產(chǎn)量延續(xù)下滑趨勢，各酒企2025年目標(biāo)或因勢動態(tài)調(diào)整。

從需求端看：“無場景不開瓶”，政策對餐飲鏈條總體有壓制，傳統(tǒng)政商務(wù)宴請及大眾消費場景需求或進一步萎縮。1）政商務(wù)需求：根據(jù)微酒、酒業(yè)家等專業(yè)媒體測算，白酒公務(wù)消費占比已從高峰期由30%-40%降至5%左右，但引領(lǐng)性場景減少對商務(wù)消費、大眾消費意愿的影響或?qū)U大。2）宴席場景：生日宴、婚宴等家宴、商務(wù)宴等較剛需場景同比或有恢復(fù)，但場均桌數(shù)、桌均開瓶數(shù)下降及退酒率提升等做了部分抵銷，酒企宴席政策的加碼亦拉高了費率。

民生證券表示，白酒板塊具備較高股息、低持倉、低估值特征，推薦左側(cè)底倉配置：從投資角度看，板塊估值已較為充分反應(yīng)市場預(yù)期，持倉處于低位且較為集中，企業(yè)多措并舉（包括不限于未來三年現(xiàn)金分紅回報方案、大股東增持、回購注銷等）以提升股東回報。

基于行業(yè)生態(tài)與企業(yè)能力，建議以長遠眼光看待行業(yè)發(fā)展，行業(yè)高集中、價格驅(qū)動的邏輯并未改變，企業(yè)治理與市場競爭能力出眾的公司，包括：1）品牌與渠道抗風(fēng)險能力強，且明確三年期股東回報或有分紅提升預(yù)期；2）基本盤穩(wěn)定、動銷確定高、且在區(qū)域內(nèi)具備競爭優(yōu)勢；3）如外部環(huán)境及政策改善，β品種可加配。（來源：民生證券20250618《食品飲料行業(yè)2025年中期投資策略》）

除白酒外，消費ETF（159928）還布局啤酒、大眾品等必選消費板塊。

東海證券表示，啤酒需求旺季臨近，邊際改善明顯。根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，當(dāng)前啤酒終端動銷已改善，中國規(guī)模以上啤酒企業(yè)4月產(chǎn)量為289.6萬千升，同比+4.8%。隨著氣溫升高，啤酒消費進入旺季，疊加“618”刺激消費需求，及消費政策提振，啤酒行業(yè)有望修復(fù)延續(xù)。

大眾品方面，新消費仍處于景氣趨勢中，重視細(xì)分板塊高成長性機會。

（1）零食：零食板塊呈現(xiàn)高景氣度和高成長性，強品類與新渠道催化市場情緒。其中，魔芋品類發(fā)展勢頭良好，具備健康屬性且兼顧味覺體驗，受消費者青睞，產(chǎn)品放量帶動行業(yè)快速增長。其他品類如鵪鶉蛋含有高蛋白、維生素等營養(yǎng)成分，銷售表現(xiàn)突出。

（2）餐飲供應(yīng)鏈：在消費券等政策刺激下，餐飲場景有望回暖，餐飲供應(yīng)鏈為核心受益板塊。長期來看，行業(yè)為稀缺成長賽道，一方面餐飲企業(yè)“三高”痛點日益突出（高人工、高原材料成本、高租金），成本控制需求強烈；另一方面，對比成熟市場，我國連鎖化率仍有較大提升空間。

（3）乳制品：原奶供需格局逐步改善，靜待周期拐點到來。新乳業(yè)投資大會堅持以“鮮戰(zhàn)略”為核心，品類戰(zhàn)略由“鮮酸雙強”升級至“三鮮鼎立”，在鮮奶、酸奶的基礎(chǔ)上新增飲品，聚焦低溫飲品。

消費ETF（159928）標(biāo)的指數(shù)作為消費大板塊中的剛需、內(nèi)需屬性板塊，具有明顯的穿越經(jīng)濟周期的盈利韌性。前十大成分股權(quán)重占比超67%，其中4只白酒龍頭股共占比31%，養(yǎng)豬大戶占比14%，其他權(quán)重股還包括：伊利股份（10%）、東鵬飲料（4%）、海天味業(yè)（5%）和海大集團（3%）。（數(shù)據(jù)截至：2025/06/17）

關(guān)注消費板塊，相關(guān)產(chǎn)品消費ETF（159928），場外聯(lián)接（A類：000248；C類：012857）。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。消費ETF（159928）屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，本文出現(xiàn)信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議。