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6月19日，黑色星期四再現(xiàn)，A股單邊下行，兩市成交額1.28萬億，環(huán)比小幅放量，逾4600股下跌。同類低費(fèi)率的光伏龍頭ETF（516290）收跌1.49%。

光伏龍頭ETF（516290）標(biāo)的指數(shù)成分股多數(shù)回調(diào)，陽(yáng)光電源、德業(yè)股份、晶澳科技跌超3%，通威股份、晶科能源等跌超2%，隆基綠能、TCL科技、特變電工等跟跌。

媒體報(bào)道稱，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)本周召開的會(huì)議主題，仍是關(guān)于“限產(chǎn)保價(jià)”。知情人士稱，光伏三季度將迎來更大力度減產(chǎn)，預(yù)計(jì)開工比例將環(huán)比降低10%-15%左右。同時(shí)，針對(duì)“低于成本銷售”的嚴(yán)控政策同步落地——第三方專項(xiàng)審計(jì)組將全面進(jìn)行審計(jì)，深挖低價(jià)銷售證據(jù)，對(duì)違規(guī)的企業(yè)采取多樣化措施，“以次充好”的產(chǎn)品銷售行為也將迎來整頓。

在當(dāng)前，光伏產(chǎn)業(yè)供給側(cè)改革迫在眉睫，產(chǎn)能出清是光伏景氣改善的關(guān)鍵。在頭部企業(yè)聯(lián)合倡議、行業(yè)“反內(nèi)卷”共識(shí)加強(qiáng)、限制政策或?qū)⒙涞氐谋尘跋?，光伏低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)有望活躍約束，此外，BC、鈣鈦礦等新技術(shù)的突破，也有望成為光伏廠商“破局”的新道路。

【頭部企業(yè)倡導(dǎo)政企聯(lián)動(dòng)促出清，供給側(cè)改革已至關(guān)鍵窗口】

今年以來，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)等行業(yè)組織紛紛發(fā)聲并多次采取措施，如確定組件最低限價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、提升技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，打擊低于成本的惡性競(jìng)爭(zhēng)。

25年6月11-13日，國(guó)際太陽(yáng)能光伏和智慧能源&儲(chǔ)能及電池技術(shù)與裝備大會(huì)（SNEC）于上海國(guó)家會(huì)展中心舉辦。在SNEC開幕式上，頭部企業(yè)聚焦于產(chǎn)能出清與反內(nèi)卷展開深入交流。協(xié)鑫集團(tuán)董事長(zhǎng)建議政企聯(lián)動(dòng)促出清，以“市場(chǎng)化兼并重組+技術(shù)淘汰機(jī)制+政策強(qiáng)制約束”去產(chǎn)能，宣布正與通威股份聯(lián)手推動(dòng)行業(yè)產(chǎn)能去化，預(yù)計(jì)今年下半年到明年一季度是光伏供給側(cè)改革的關(guān)鍵窗口期。

中信證券指出，光伏作為國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)”的代表性行業(yè)之一，預(yù)計(jì)后續(xù)政策端會(huì)有一定催化。短期在需求偏弱的背景下，核心看政策力度如何。中長(zhǎng)期來看，行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)需要滿足兩個(gè)條件，一方面是行業(yè)產(chǎn)能需要出清，而本輪行業(yè)出清一是看政策，二則是看新技術(shù)迭代，例如TOPCon新一代產(chǎn)品升級(jí)以及BC產(chǎn)能都需要投入大量資本開支，而行業(yè)周期底部的情況下很多企業(yè)沒有足夠資金以及技術(shù)儲(chǔ)備進(jìn)行產(chǎn)能改造，落后產(chǎn)能逐步無法接到訂單從而淘汰。另一方面，行業(yè)中長(zhǎng)期需求空間再次打開，這個(gè)可能需要依靠消納瓶頸解決，或者AI數(shù)據(jù)中心、光伏制氫等提供更多光伏用能場(chǎng)景，進(jìn)而再次打開光伏需求空間。（來源于中信建投20250609《搶裝結(jié)束后價(jià)格探底，關(guān)注技術(shù)迭代及政策推動(dòng)出清——光伏行業(yè)6月報(bào)》）

【新技術(shù)持續(xù)迭代，關(guān)注新技術(shù)alpha環(huán)節(jié)】

在SNEC會(huì)議上，新技術(shù)持續(xù)迭代，BC、鈣鈦礦關(guān)注度較高。華泰證券指出，BC產(chǎn)品功率領(lǐng)先，雙面率顯著改善。隆基綠能發(fā)布HIBC組件產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)2382mm*1134mm版型功率700W+，轉(zhuǎn)換效率25.9%+，已實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)；愛旭股份發(fā)布滿屏組件，轉(zhuǎn)換效率25%+，雙面率80%±5%，預(yù)計(jì)25Q3開始交付。鈣鈦礦產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展亦加速，多家企業(yè)已展出大尺寸單結(jié)及疊層組件。協(xié)鑫光電2平米單結(jié)/1.71平米疊層組件轉(zhuǎn)換效率達(dá)19.04%/26.36%，已啟動(dòng)建設(shè)GW級(jí)大尺寸疊層組件生產(chǎn)基地。極電光能GW級(jí)鈣鈦礦組件量產(chǎn)線已投產(chǎn)，并推出2.81平米疊層組件，轉(zhuǎn)換效率達(dá)26.8%。京東方、仁爍光能、中核光電、天合光能等企業(yè)亦推出鈣鈦礦組件相關(guān)產(chǎn)品并規(guī)劃建設(shè)中試/量產(chǎn)線。（來源于華泰證券20250619《華泰 | 光伏 SNEC：反內(nèi)卷共識(shí)增強(qiáng)，新產(chǎn)品技術(shù)亮眼》）

在政企聯(lián)動(dòng)促出清、新技術(shù)加速迭代的背景下，光伏行業(yè)有望迎來基本面修復(fù)，板塊情緒有望迎來右側(cè)拐點(diǎn)?？春美Ь撤崔D(zhuǎn)信號(hào)明顯的光伏板塊，認(rèn)準(zhǔn)光伏龍頭ETF（516290），無證券賬戶者可關(guān)注聯(lián)接基金（A：024059，C：024060），支持7*24h申購(gòu)！值得重點(diǎn)關(guān)注的是，光伏龍頭ETF（516290）的管理費(fèi)率為0.15%，托管費(fèi)率0.05%，為光伏主題ETF中的低費(fèi)率品種，僅為市場(chǎng)主流費(fèi)率——“管理費(fèi)率0.5%，托管費(fèi)率0.1%”的三分之一。

風(fēng)險(xiǎn)提示：任何在本文出現(xiàn)的信息，包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。光伏龍頭ETF屬于中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個(gè)股票市場(chǎng)。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報(bào)率與整個(gè)股票市場(chǎng)的平均回報(bào)率可能存在偏離?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。