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　　今日，財富趨勢發(fā)布公告稱，控股股東、實際控制人、董事長、總經(jīng)理、核心技術人員黃山因自身資金需要，計劃通過集中競價交易與大宗交易相結合的方式減持其所持有的公司股份，減持數(shù)量不超過7，683，400股，即不超過公司總股本的3%，自本公告披露日起15個交易日后的3個月內(nèi)實施。

　　減持核心要素與股東行為分析

　　1． 減持規(guī)模與時機 ?

　　黃山擬通過集中競價或大宗交易減持不超過768.34萬股（總股本3%），按公告日收盤價104.19元測算，套現(xiàn)約8億元。減持窗口期為2025年7月25日至10月24日，恰逢公司AI新產(chǎn)品備案落地（2024年6月“通達信TendencyGPT”獲網(wǎng)信辦備案）后的業(yè)績驗證期。 ?

　　特殊時點：公告前一周（6月25日）公司股價單日暴漲17.84%，可能存在信息不對稱引發(fā)的套利嫌疑。

　　2． 股東動機與歷史行為 ?

　　黃山此前持股比例68.23%，此次減持后仍保持絕對控制權（65.23%）。其減持理由為“自身資金需求”，但結合背景可見深層動因： ?

　　- 歷史減持未遂：2023年7月黃山曾計劃減持3%股份，但3個月后提前終止，原因未明；?

　　- 高管跟風減持：2024年以來，董事黃青減持0.11%，董事張麗君減持0.067%，反映內(nèi)部人對公司短期信心不足。

　　業(yè)績下滑與轉型困局：減持背后的基本面壓力

　　1． 連續(xù)業(yè)績衰退 ?

　　公司主營證券軟件與信息服務，但近年增長乏力： ?

　　- 2024全年：營收3.89億元（同比-10.51%），凈利潤3.04億元（同比-2.18%）； ?

　　- 2025Q1：營收5490萬元（同比-22.72%），凈利潤4649萬元（同比-7.37%）。 ?

　　主因是券商IT支出收縮及同質化競爭加劇，傳統(tǒng)軟件銷售（占收入39.42%）需求疲軟。

　　2． AI轉型尚未兌現(xiàn)業(yè)績 ?

　　盡管公司積極布局AI（如“問小達V2.0”、TCI云計算平臺），但新業(yè)務貢獻有限： ?

　　- 證券信息服務收入占比僅19.66%，且增長緩慢； ?

　　- AI產(chǎn)品仍處試運行階段，未在財報中形成獨立收入板塊，2025Q1營收降幅擴大至22.72%表明轉型未解燃眉之急。

　　市場影響預判：短期沖擊與長期分化

　　1． 股價波動風險 ?

　　- 歷史回測：公司近3年發(fā)布3次減持計劃，公告后5日內(nèi)股價平均下跌5.00%（但30日內(nèi)反彈36.59%，波動極大）； ?

　　- 流動性壓力：若通過集中競價減持（90日內(nèi)上限1%），可能直接沖擊二級市場；大宗交易（上限2%）則引發(fā)放折價拋售預期。

　　2． 機構分歧加劇 ?

　　2025Q1機構持倉呈現(xiàn)“進退分化”： ?

　　- 增持方：香港中央結算公司增持12.24萬股至79.23萬股（第五大股東）； ?

　　- 撤退方：南方中證1000ETF減持5.1萬股，博時科創(chuàng)板100ETF減持13.84萬股，科創(chuàng)100ETF退出十大股東。 ?

　　此次實控人減持可能強化空方情緒，尤其影響量化基金持倉決策。

　　深層矛盾與投資啟示

　　1． 賽道轉型的關鍵窗口 ?

　　財富趨勢面臨雙重挑戰(zhàn)： ?

　　- 短期：需應對減持帶來的流動性沖擊和市場信任危機； ?

　　- 長期：必須證明AI產(chǎn)品商業(yè)化能力（如問小達V2.0的付費轉化率），否則業(yè)績與估值或雙殺。 ?

　　2． 投資者策略建議 ?

　　- 避險期：7月25日減持啟動前，警惕短期拋壓（參考歷史5日平均-5%跌幅）； ?

　　- 觀察點：關注2025年中報AI業(yè)務收入占比、券商客戶簽約動態(tài)； ?

　　- 估值錨：若股價回調至百元以下（對應市值<256億），可博弈AI轉型預期差，但需嚴控倉位。

　　結論 ?

　　黃山此次減持表面是“個人資金需求”，實則暗含實控人對公司短期盈利能力的保守判斷，與高管層連續(xù)減持行為形成呼應。在AI故事未兌現(xiàn)為業(yè)績前，減持計劃可能加劇市場對財富趨勢“技術空心化”的質疑。投資者需警惕7月下旬開始的減持實操窗口，并緊盯中報的AI業(yè)務進展——這將是驗證公司能否突破困局的核心證據(jù)。

　　（注：本文結合AI工具生成，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。）

責任編輯：公司觀察