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根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年6月1日至2025年7月31日，泉果基金對上市公司慧辰股份進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為163.96億元，管理基金數(shù)6個，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得29.74%。

截至2025年7月30日，泉果基金近1年回報前6非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：

一、公司基本情況介紹

公司位于北京,成立于2008年,深耕于商業(yè)與公共服務(wù)領(lǐng)域,其中商業(yè)領(lǐng)域包括并不限于通信、ICT、耐用消費品、快速消費品、汽車、金融(銀行、證券等)、煙草、醫(yī)療等行業(yè),主要客戶為世界500強(qiáng)、中國500強(qiáng)及行業(yè)頭部品牌、新消費品牌為主,過去十余年累計服務(wù)客戶超2000家,具備數(shù)據(jù)采集、分析、治理、流通、應(yīng)用等多個環(huán)節(jié),形成了數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)挖掘、數(shù)據(jù)運營領(lǐng)域的核心競爭力,積累了廣泛的數(shù)據(jù)應(yīng)用場景。

公司以深厚的行業(yè)洞察和經(jīng)驗知識為根基,以數(shù)字化技術(shù)與AI技術(shù)為創(chuàng)新驅(qū)動,持續(xù)在商業(yè)領(lǐng)域賦能客戶實現(xiàn)數(shù)據(jù)要素價值變現(xiàn),打造中國領(lǐng)先的數(shù)據(jù)要素應(yīng)用技術(shù)和運營服務(wù)供應(yīng)商。作為“數(shù)據(jù)要素+AI”應(yīng)用的綜合服務(wù)提供商,公司聚焦數(shù)據(jù)、算法模型(AI)業(yè)務(wù)、算力基礎(chǔ)設(shè)施等業(yè)務(wù),運用大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)、人工智能(AI)、自然語言處理、數(shù)據(jù)可視化、知識圖譜等數(shù)字技術(shù),推動數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值化、AI應(yīng)用場景化、算力支撐普及化。

公司充分利用長期服務(wù)的行業(yè)頭部客戶資源,基于在數(shù)據(jù)、算法、模型等方面所積累的多維數(shù)據(jù)庫、豐富業(yè)務(wù)場景、行業(yè)知識庫、算法模型庫與行業(yè)knowhow等深厚積淀,構(gòu)建數(shù)據(jù)、算法及算力融合的核心能力。目前,在商業(yè)客戶的agent應(yīng)用落地和AI算力軟件方面均有相應(yīng)的落地。

二、互動環(huán)節(jié)

泉果基金Q1、目前,公司在AIagent方面有哪些產(chǎn)品,有哪些行業(yè)客戶落地?

答:當(dāng)前,AI技術(shù)發(fā)展迅猛,公司也積極置身其中,過去兩年公司依托過去數(shù)據(jù)、算法模型及場景Know-How的積累,目前形成了自有的文本、音頻、數(shù)字人模型的研發(fā)并通過國家網(wǎng)信辦備案,積極探索與客戶業(yè)務(wù)場景融合落地的商機(jī),基于對客戶的需求和業(yè)務(wù)能力的積累,公司發(fā)布了“慧AI智能應(yīng)用平臺”等相關(guān)算法模型產(chǎn)品,滿足客戶通過AI進(jìn)行降本增效的需求。此外,底層大模型除了支持慧辰自研的行業(yè)大模型與數(shù)字人模型外,也接入主流公開服務(wù)模型(包括DeepSeek、文心一言、智譜AI、Kimi、百川智能、GPT等),平臺的應(yīng)用以Agent智能體形式,支持自研應(yīng)用與合作方應(yīng)用部署。公司聯(lián)合行業(yè)智算硬件合作方,基于DeepSeek大模型與慧AI數(shù)字員工產(chǎn)品,構(gòu)建數(shù)字員工一體機(jī)解決方案。提供從“底層算力、大模型部署、推理訓(xùn)練、數(shù)字員工應(yīng)用”的全棧解決方案,助力消費品、金融、通信、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療、政府等行業(yè)用戶實現(xiàn)“硬件+大模型+智能應(yīng)用”的一鍵式部署,可實現(xiàn)快速構(gòu)建知識檢索、業(yè)務(wù)辦公、知識庫問答、數(shù)字客服等多種智能應(yīng)用能力,幫助用戶形成覆蓋“業(yè)務(wù)-服務(wù)-運營-決策”的智能應(yīng)用能力,標(biāo)準(zhǔn)SaaS版本可服務(wù)大量中小企業(yè)低成本業(yè)務(wù)提效需求。

在服務(wù)模式上,針對大型企業(yè)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)安全與定制化需求,也可提供私有化部署,能夠結(jié)合企業(yè)私有數(shù)據(jù)提供優(yōu)化微調(diào)的專業(yè)大模型應(yīng)用能力。比如在服務(wù)商業(yè)消費與營銷類場景的產(chǎn)品,包括“慧AI”、“AIGC+洞察創(chuàng)新”、“AIGC+數(shù)字營銷”、“AIGC+客戶體驗”、“AI數(shù)字分身”等,可全面賦能客戶的商業(yè)運營。當(dāng)前,SaaS版本已經(jīng)通過合作渠道進(jìn)行行業(yè)推廣,定制部署版本已有大企業(yè)客戶在交付中。公司也在積極探索在消費品、煙草等相關(guān)領(lǐng)域頭部品牌私有化全域AIAgent部署有序推進(jìn)落地中。相關(guān)業(yè)務(wù)情況,以公開披露信息為準(zhǔn),也請投資者理性判斷。

泉果基金Q2、公司在數(shù)據(jù)方面有哪些積累?

答:公司在數(shù)據(jù)分析領(lǐng)域深耕多年,十余年來持續(xù)服務(wù)多個行業(yè)大中型商業(yè)客戶和政府及公共服務(wù)機(jī)構(gòu)客戶,在國內(nèi)市場擁有較高的營收規(guī)模,圍繞數(shù)據(jù)要素應(yīng)用在數(shù)據(jù)科學(xué)方法論、數(shù)據(jù)分析應(yīng)用場景、行業(yè)專業(yè)數(shù)據(jù)算法模型等方面積累了豐富的經(jīng)驗。

公司每年采購大量數(shù)據(jù),上市以來為例,公司數(shù)據(jù)采集及采購費用合計占營收比重分別為51.59%、56.67%、60.38%、59.74%、59.56%。對服務(wù)行業(yè)有著深刻的理解和較強(qiáng)的技術(shù)實現(xiàn)能力,公司在相關(guān)的技術(shù)(大數(shù)據(jù)的處理與融合、機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)、AIGC大語言生成模型方面)方面具有專業(yè)技術(shù)能力,同時具備垂直業(yè)務(wù)領(lǐng)域的專業(yè)業(yè)務(wù)分析的體系化認(rèn)知積累(方法論與相關(guān)高質(zhì)量的分析數(shù)據(jù)資源),通過將上述兩方面優(yōu)勢經(jīng)過多年的積累和融合,形成了如下技術(shù)優(yōu)勢:a.相關(guān)數(shù)據(jù)分析技術(shù)能將AI、數(shù)據(jù)科學(xué)技術(shù)與行業(yè)方法論有效融合,在業(yè)務(wù)深度與智能化方面不斷滿足客戶專業(yè)需求;2023年以來,公司基于自主AIGC技術(shù)與資源優(yōu)勢研發(fā)適合行業(yè)應(yīng)用的文本生成/語音生成/數(shù)字人生成等多個大模型,并于2024年通過國家網(wǎng)信辦算法備案?；谧灾鰽IGC大模型能力,進(jìn)一步研發(fā)新的分析產(chǎn)品和優(yōu)化重構(gòu)現(xiàn)有產(chǎn)品,體現(xiàn)了AI技術(shù)與行業(yè)應(yīng)用的快速結(jié)合能力。b.具備多維度數(shù)據(jù)(業(yè)務(wù)相關(guān)內(nèi)、外部大數(shù)據(jù)與傳統(tǒng)消費者體驗小數(shù)據(jù)等)、異構(gòu)數(shù)據(jù)(結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)與非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù))的綜合分析與應(yīng)用技術(shù)能力,能夠結(jié)合實際情況在低成本與良好效果方面達(dá)到統(tǒng)一。c.公司基于數(shù)據(jù)的業(yè)務(wù)分析技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā),已實現(xiàn)閉環(huán)的技術(shù)化驅(qū)動道路,研發(fā)的大量行業(yè)數(shù)據(jù)分析技術(shù)和數(shù)據(jù)應(yīng)用模型,如面向商業(yè)消費體驗的分析方法與技術(shù)模型、面向商業(yè)營銷的個性化用戶分析與推薦技術(shù)模型、面向產(chǎn)品創(chuàng)新的AIGC創(chuàng)新生成技術(shù)和面向農(nóng)業(yè)、煙草數(shù)字化領(lǐng)域的智能分析技術(shù)等等已進(jìn)行相關(guān)專利和軟著申請,形成了系列軟件化、公有云服務(wù)模式為核心的SaaS化分析產(chǎn)品,并在實際業(yè)務(wù)服務(wù)中使用,成為支撐公司業(yè)務(wù)服務(wù)的基礎(chǔ)核心能力,已固化為公司的核心技術(shù)競爭力,并不斷優(yōu)化和迭代,在實際業(yè)務(wù)中不斷驅(qū)動和提升業(yè)務(wù)服務(wù)領(lǐng)域與競爭力。相關(guān)情況,以公開披露信息為準(zhǔn),也請投資者理性判斷。

泉果基金Q3、公司在數(shù)據(jù)資源方面的積累,為AIagent應(yīng)用落地方面有哪些賦能?

答:經(jīng)過十余年服務(wù)超大型客戶及公共服務(wù)領(lǐng)域的沉淀形成了行業(yè)知識庫、算法模型庫與大量專業(yè)數(shù)據(jù)分析報告,為公司算法模型提供了豐富的訓(xùn)練語料庫,形成了面向領(lǐng)域場景的多個大模型生成技術(shù)。此外,公司在過去十余年數(shù)據(jù)處理過程中,形成了細(xì)分行業(yè)的大量標(biāo)簽、場景Knowhow,在業(yè)務(wù)場景中的agent私有化部署、訓(xùn)練調(diào)優(yōu)的落地,提供了扎實的基礎(chǔ),讓團(tuán)隊在為客戶交付可以實現(xiàn)快速介入,高效交付。相關(guān)情況,以公開披露信息為準(zhǔn),也請投資者理性判斷。

泉果基金Q4、公司在算力軟硬件方面有哪些進(jìn)展,可以為客戶提供哪些產(chǎn)品?

答:2024年7月公司發(fā)布了面向智算資源運營管理的一站式產(chǎn)品——算力融合管理服務(wù)平臺。①算力軟件服務(wù)領(lǐng)域,公司已儲備智能算力基礎(chǔ)設(shè)施以支撐公司在相關(guān)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展,并與中科信控、棱鏡數(shù)聚達(dá)成戰(zhàn)略合作,基于各方優(yōu)勢,聯(lián)合研發(fā)“融合算力管理服務(wù)平臺”,其主要通過通用算力與智能算力的融合運營模式,滿足智算運營精細(xì)化的趨勢化需求。該平臺提供全生命期的智算算力資源運維/常規(guī)運營管理功能,結(jié)合智算運營特點,重點加強(qiáng)了細(xì)粒度的智算資源服務(wù)和提升運營收益的精細(xì)化運營能力,可擴(kuò)展多樣的算力服務(wù)產(chǎn)品以及更好地滿足不同AI算力租用的場景需求。同時,為平臺服務(wù)的算力租用用戶預(yù)置了大量高性能AI模型鏡像與全流程的開發(fā)部署套件,賦能租戶便捷高效地構(gòu)建AI應(yīng)用,從而在價格與易用性方面可有效吸引更多長尾、中小型智算應(yīng)用需求客戶群體。②算力硬件服務(wù)業(yè)務(wù),公司已經(jīng)開始為客戶交付算力資源。相關(guān)情況,以公開披露信息為準(zhǔn),也請投資者理性判斷。

泉果基金Q5、公司在AI應(yīng)用算力軟件方面是否有訂單落地,為客戶提供什么解決方案?

答:公司近期簽署了某“AI公共算力平臺軟件”項目。此次合作涵蓋算力運營所需的軟件安裝部署、多系統(tǒng)對接、授權(quán)管理及持續(xù)技術(shù)維護(hù)等核心環(huán)節(jié)。相關(guān)情況,以公開披露信息為準(zhǔn),也請投資者理性判斷。

泉果基金Q6、公司從事數(shù)據(jù)、算法方面的團(tuán)隊怎么樣?這些團(tuán)隊是否在近期公布的股權(quán)激勵名單中?

答:公司核心技術(shù)人員馬亮和王馳分別畢業(yè)于清華大學(xué)和北京郵電大學(xué)計算機(jī)系,并獲得博士學(xué)位,在數(shù)據(jù)科學(xué)相關(guān)的大數(shù)據(jù)融合處理、機(jī)器學(xué)習(xí)、AI與AIGC技術(shù)領(lǐng)域具有深厚的專業(yè)背景,并具備多年業(yè)務(wù)實踐積累,2023年主持研發(fā)公司自主行業(yè)性AIGC生成類大模型算法;核心技術(shù)人員韓丁針對公司重要業(yè)務(wù)(如消費者體驗類)的主要分析場景,積累了大量專業(yè)分析數(shù)據(jù),建立了核心分析方法體系。

公司核心技術(shù)人員和主要研發(fā)人員通過將AI、數(shù)據(jù)科學(xué)技術(shù)與垂直領(lǐng)域?qū)I(yè)數(shù)據(jù)分析方法模型進(jìn)行有效融合,并在實際業(yè)務(wù)使用過程中持續(xù)對算法和模型進(jìn)行優(yōu)化,形成了獨特的技術(shù)體系,受到了行業(yè)頭部企業(yè)的一致認(rèn)可。公司管理團(tuán)隊主要來自國際領(lǐng)先研究咨詢公司以及行業(yè)內(nèi)著名企業(yè),對行業(yè)具有深刻的理解,在數(shù)據(jù)分析模型構(gòu)建和研究方法論等方面具有豐富的行業(yè)經(jīng)驗。公司管理團(tuán)隊可以準(zhǔn)確把握數(shù)據(jù)分析行業(yè)的發(fā)展趨勢,并制定公司相應(yīng)的外部發(fā)展計劃和內(nèi)部管理制度。為持續(xù)提升公司核心競爭力,讓優(yōu)秀人才與公司共同成長,此次,股權(quán)激勵相關(guān)核心員工均有股權(quán)激勵。

泉果基金Q7、公司未來發(fā)展戰(zhàn)略是怎樣的?

答:公司將持續(xù)聚焦主業(yè),深耕“數(shù)據(jù)、算法(AI)、算力”為核心的產(chǎn)品矩陣,為客戶創(chuàng)造更多數(shù)字時代、智能時代的全棧解決方案。從過去發(fā)展看,公司有信心在AI時代來臨的今天,持續(xù)為客戶創(chuàng)造更多的價值,為股東也將創(chuàng)造可預(yù)期的價值。公司從2012年開始,就開始推進(jìn)專業(yè)分析模型與數(shù)據(jù)科學(xué)技術(shù)綜合驅(qū)動的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)服務(wù)模式,積極研發(fā)面向多維數(shù)據(jù)與數(shù)據(jù)科學(xué)技術(shù)驅(qū)動的分析技術(shù)與軟件產(chǎn)品,并積累了大量行業(yè)性、高質(zhì)量的分析數(shù)據(jù)資源。2018年以來公司加快了AI技術(shù)的融合,并在2023年基于數(shù)據(jù)積累與技術(shù)優(yōu)勢研發(fā)行業(yè)性AIGC生成大模型技術(shù),并對自身分析產(chǎn)品進(jìn)行AI化重構(gòu)改造。率先實現(xiàn)了對包括企業(yè)內(nèi)外部的數(shù)據(jù)、消費者態(tài)度與行為數(shù)據(jù)和行業(yè)數(shù)據(jù)的多維度數(shù)據(jù)的融合分析,通過體系化與智能化的數(shù)據(jù)分析軟件產(chǎn)品和相關(guān)數(shù)字化平臺系統(tǒng),快速有效發(fā)現(xiàn)客戶實際業(yè)務(wù)中遇到的問題,并生成具有針對性的數(shù)字化解決方案,形成公司獨特的技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)優(yōu)勢。

2023年以來,公司面向未來核心業(yè)務(wù)AI化的趨勢,積極研發(fā)構(gòu)建基于AIGCAgent智能體的企業(yè)業(yè)務(wù)分析智能化服務(wù)體系,通過中臺化模式,統(tǒng)一提供資源、數(shù)據(jù)、模型與AI分析應(yīng)用的完整支撐,幫助客戶在更多業(yè)務(wù)場景中實現(xiàn)快速的數(shù)據(jù)智能化分析。在此基礎(chǔ)上,公司延展研發(fā)相關(guān)AI能力中臺系列產(chǎn)品,滿足企業(yè)在實際AI應(yīng)用建設(shè)中所需的底層支撐性需求(如大量AI智能算力資源的服務(wù)管理、AI應(yīng)用的微調(diào)與快速訓(xùn)練部署),給客戶從底層AI能力到上層AI業(yè)務(wù)應(yīng)用全棧賦能,公司已儲備算力基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)資源,研發(fā)算力調(diào)度運營平臺,以支撐公司在相關(guān)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展。

泉果基金Q8、公司已經(jīng)發(fā)布了股權(quán)激勵,激勵的范圍還是覆蓋了大部分業(yè)務(wù)和技術(shù)骨干,公司對實現(xiàn)業(yè)績目標(biāo)是否有信心?

答:2025年上半年,公司發(fā)布了股權(quán)激勵方案,公司核心業(yè)務(wù)骨干及研發(fā)人員均獲得了一定程度上的激勵。目前市場競爭環(huán)境激烈,發(fā)揮團(tuán)隊?wèi)?zhàn)斗力和團(tuán)隊凝聚力是非常必要的,公司將持續(xù)推進(jìn)數(shù)據(jù)、算法和算力相關(guān)的業(yè)務(wù),公司有信心實現(xiàn)股權(quán)激勵計劃的業(yè)績考核目標(biāo),有能力為公司創(chuàng)造更多價值,為股東創(chuàng)造更多收益。感謝大家對公司的關(guān)注!