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小摩：上調(diào)中芯國際目標(biāo)價(jià)至36港元 維持“減持”評級

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財(cái)經(jīng)網(wǎng) 7437閱讀 2025-08-12 12:26

摩根大通發(fā)布研報(bào)稱，中芯國際(00981)毛利率持續(xù)承壓，維持該股“減持”評級，目標(biāo)價(jià)由32港元上調(diào)至36港元，隨著公司繼續(xù)擴(kuò)大28納米及以下晶圓產(chǎn)能，未來2-3年資本支出可能仍將保持高位，該行估計(jì)為70億至75億美元。短期內(nèi)，該行認(rèn)為2025年第四季庫存去化和CIS市場競爭加劇可能會抑制利潤率和平均售價(jià)。

報(bào)告指，盡管領(lǐng)先晶片組合有所增加，但毛利率疲軟且定價(jià)持平，該行對此保持謹(jǐn)慎。該行調(diào)整預(yù)期，以反映庫存去化導(dǎo)致2025年第四季增長放緩，以及折舊成本上升導(dǎo)致毛利率持續(xù)承壓，盡管高端晶圓組合因良率下降而有所提升，但平均售價(jià)卻沒有上漲。

來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

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