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根據披露的機構調研信息2025年8月27日，泉果基金對上市公司同飛股份進行了調研。

基金市場數據顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產規(guī)模為163.96億元，管理基金數6個，旗下基金經理共5位。旗下最近一年表現最佳的基金產品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得49.39%。

截至2025年8月26日，泉果基金近1年回報前8非貨幣基金業(yè)績表現如下所示：

附調研內容：

一、 公司 2025 年上半年經營情況介紹

公司緊密圍繞既定發(fā)展戰(zhàn)略和經營目標， 始終致力于在工業(yè)溫控領域為客戶提供全場景系統解決方案， 持續(xù)加大研發(fā)投入， 深化和完善市場服務， 把握市場機遇， 不斷提升市場份額以及品牌影響力， 公司業(yè)務持續(xù)增長。2025 年上半年， 公司實現營業(yè)收入 126,351.39 萬元， 同比增長58.04%， 公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 12,489.49 萬元， 同比增長 466.71%， 公司實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤 12,189.22 萬元， 同比增長 507.59%。 2025 年上半年， 公司毛利率為 23.65%， 同比增長 2.77 個百分點， 主要系電力電子裝置溫控產品行業(yè)毛利率增長所致。

公司銷售費用、管理費用、研發(fā)費用合計同比增長 1,857.52 萬元，主要原因為： 公司繼續(xù)加大新產品、 新工藝開發(fā)和產品迭代， 不斷技術創(chuàng)新， 研發(fā)費用同比增加； 為落實公司戰(zhàn)略布局， 公司不斷引入人才、 加大市場拓展力度， 市場拓展費用、 銷售及管理人員職工薪酬等費用同比增加； 隨著上年度新購置的設施設備陸續(xù)投入使用， 管理費用中折舊攤銷費用同比增加。

二、 主要問答環(huán)節(jié)

泉果基金提問 1、 公司產品具體應用哪些領域？

答： 公司的產品主要應用于數控裝備（包括數控機床、 激光設備等）、 電力電子（包括輸變電、 電氣傳動等）、 儲能、 半導體、 數據中心、 氫能、 新能源汽車（充換電）、 醫(yī)療器械、 工業(yè)洗滌等領域， 工業(yè)溫控產品保障了上述領域設備運行的安全性、 可靠性， 提高了設備的精度及壽命。

泉果基金提問 2、 分行業(yè)介紹公司 2025 年 1-6 月的營業(yè)收入及毛利率情況？

答： 2025 年 1-6 月公司電力電子裝置溫控產品營業(yè)收入 8.19 億，同比增長 77.48%， 毛利率為 20.01%， 同比上升 5.02 個百分點。 該行業(yè)收入增長主要系公司在儲能領域等能源市場影響力以及品牌知名度進一步提升， 客戶群體不斷擴大， 收入持續(xù)增長。 隨著本期業(yè)務規(guī)模快速增長及持續(xù)推進降本增效等綜合措施， 毛利率同比上升。

2025 年 1-6 月公司數控裝備溫控產品營業(yè)收入 3.89 億元， 同比增長 24.54%， 毛利率為 28.75%， 同比增長 0.28 個百分點。 公司憑借公司在該領域深耕多年的市場優(yōu)勢， 持續(xù)深挖客戶需求， 不斷開拓新客戶， 收入持續(xù)增長， 毛利率相對穩(wěn)定。

泉果基金提問 3、 2025 年 1-6 月公司境外收入快速增長的原因？

答： 2025 年 1-6 月公司境外收入 7,912.02 萬元， 同比增長111.94%， 主要系公司加大海外客戶拓展力度所致。

泉果基金提問 4、 儲能行業(yè)以及業(yè)務拓展情況？

答： 在儲能領域， 公司為客戶匹配了相關液冷和空冷產品， 通過精準控溫、 高可靠性、 高安全性、 溫度均勻性等綜合優(yōu)勢進一步拓展儲能溫控產品市場。 公司的溫控技術不僅滿足了常規(guī)應用需求， 更能在高海拔、 高鹽霧、 高溫及高濕度等極端環(huán)境中穩(wěn)定運行， 其強大的環(huán)境適應性和卓越的密封性能， 確保了儲能系統的持續(xù)、 高效運行。

公司憑借現有優(yōu)勢， 客戶群體不斷擴大， 市場影響力以及品牌知名度進一步提升。 2025 年 1-6 月公司儲能溫控領域的營業(yè)收入約為 6.81億元， 同比增長約 87%。

泉果基金提問 5、 公司在數據中心產品的布局情況？

答： 液冷技術具有高效散熱、 節(jié)能降耗等顯著優(yōu)勢， 具備長期環(huán)境效益及經濟效益， 能夠有效降低數據中心 PUE， 將成為 AI 算力發(fā)展的重要趨勢以及正逐漸成為數據中心溫控的最優(yōu)解決方案。

在數據中心領域， 公司推出了冷板式液冷和浸沒液冷全套解決方案， 產品包括液冷分配裝置（CDU）、 冷液分配管（Manifold）、 預制化管路、 室外干冷器、 集成冷站以及浸沒液冷箱體（TANK） 的全系列產品。 同時公司也配備了 Mini 風墻、 冷凍水風冷背板產品等風冷產品， 以滿足不同數據中心的冷卻需求。

泉果基金提問 6、 2025 年 1-6 月公司研發(fā)投入情況？

答： 公司每年綜合考慮資本情況、 經營狀況、 下游市場需求及技術發(fā)展方向等因素穩(wěn)步增加研發(fā)投入資金規(guī)模， 形成了自主創(chuàng)新為主、 合作創(chuàng)新為輔的創(chuàng)新機制， 并且公司參與部分下游客戶的產品研發(fā)， 協同設計技術方案， 以客戶需求為中心， 不斷進行技術革新， 優(yōu)化公司產品系列和配置， 豐富產品組合系列， 滿足市場客戶不斷變化的需求， 增加客戶黏性， 提高產品核心競爭力。 截至 2025 年 6 月 30日， 公司研發(fā)人員 315 人， 約占員工總數的 14.02%， 2025 年 1-6 月研發(fā)費用為 5,324.03 萬元， 同比增長 15.99%， 占營業(yè)收入的 4.21%。

研發(fā)投入的增加、 研發(fā)人才隊伍的壯大、 專利技術的增多， 為公司持續(xù)保持技術領先優(yōu)勢奠定了堅實的基礎。

公司在接待過程中， 嚴格按照相關規(guī)定與投資者進行了充分的交流與溝通， 保證信息披露的真實、 準確、 完整、 及時、 公平， 沒有出現未公開重大信息泄露等情況。