開源證券：首予中海物業(yè)“買入”評(píng)級(jí) 規(guī)模盈利雙升
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智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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2025-09-23 12:02
開源證券發(fā)布研報(bào)稱，首次覆蓋中海物業(yè)(02669)，給予“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)為16.1、17.6、19.6億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.49、0.54、0.60元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為9.5、8.7、7.8倍。中海物業(yè)隸屬于中建集團(tuán)旗下中國(guó)海外集團(tuán)，關(guān)聯(lián)方拿地穩(wěn)健銷售市占率明顯提升，交付資源充足且項(xiàng)目能級(jí)不斷提升。公司在管項(xiàng)目規(guī)模持續(xù)提升，伴隨虧損項(xiàng)目退出、高端住宅陸續(xù)交付等項(xiàng)目結(jié)構(gòu)調(diào)整，盈利能力有望持續(xù)改善。
報(bào)告中稱，公司上市以來收入利潤(rùn)均保持增長(zhǎng)，2019-2024年收入和利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率分別為23.1%和25.7%，基礎(chǔ)物管收入占比超70%，仍為公司主要收入來源。公司2024年利潤(rùn)增速高于收入增速，銷售毛利率和凈利率分別提升0.7pct、0.5pct至16.6%、10.8%，主要系基礎(chǔ)物管毛利率提升。公司2019-2023年分紅比例保持在30%左右，2024年提升至35.8%，但相較主流物企派息率相對(duì)較低。
來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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