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小摩：下調(diào)百威亞太目標(biāo)價(jià)至8.5港元 維持“中性”評(píng)級(jí)

<{$news["createtime"]|date_format:"%Y-%m-%d %H:%M"}>  智通財(cái)經(jīng)網(wǎng) 7.1w閱讀 2025-09-30 12:28

摩根大通發(fā)布研報(bào)稱，下調(diào)百威亞太(01876)目標(biāo)價(jià)5.6%，從9港元下調(diào)至8.5港元，維持“中性”評(píng)級(jí)。

小摩下調(diào)對(duì)該公司EBITDA預(yù)測(cè)5-7%后，預(yù)計(jì)百威亞太2025年的銷售額/EBITDA將同比下降4.7%/5.7%，2025-2027年期間實(shí)現(xiàn)4.5%/6.5%的復(fù)合年增長(zhǎng)率（扣除外匯基本）。小摩預(yù)計(jì)其派息比率將提高至125%，以維持2025年7.5億美元的總股息（與2024年持平），這意味著5.5%的股息收益率將具有吸引力，為股價(jià)下行提供支撐。

小摩預(yù)計(jì)，百威亞太2025年第三季度有機(jī)收入/EBITDA同比下降7%/9%， 跌幅高于第二季度。中國(guó)市場(chǎng)仍然是個(gè)拖累，反奢靡政策以及外賣促銷活動(dòng)加速整體市場(chǎng)需求的低迷。鑒于基數(shù)較低，小摩預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)EBITDA增長(zhǎng)將在2025年第四季轉(zhuǎn)正。由于消費(fèi)情緒疲軟，韓國(guó)市場(chǎng)2025年第三季也出現(xiàn)放緩。然而，價(jià)格上升帶來的利好對(duì)增長(zhǎng)有幫助，這種勢(shì)頭或持續(xù)到2025年第四季。

來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

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