東吳證券發(fā)布研報(bào)稱,首次覆蓋百勝中國(09987),給予“買入”評級,預(yù)計(jì)2025-2027年公司營收分別為120.19/127.58/134.96億美元,同比增速分別為6%/6%/6%;2025-2027年公司歸母凈利潤為9.52/10.17/10.91億美元,同比增速為4%/7%/7%。對應(yīng)2025-2026年P(guān)E為16.79x、15.71x,考慮到公司門店滲透空間仍存、新店型可期,該行認(rèn)為當(dāng)下估值仍具性價比。
該行表示,百勝中國開店仍有空間,同店改善可期:(1)高線城市加密,下沉城市拓店、功能區(qū)布局提速,開店邏輯仍存:截至25H1,肯德基于國內(nèi)門店數(shù)量已達(dá)12238家,對標(biāo)華萊士(據(jù)紅餐大數(shù)據(jù),截至2025年7月共有門店約19812家,城市覆蓋率97%),滲透率仍有進(jìn)一步提升空間、下沉市場仍有開拓潛力。(2)積極探索新型門店,同店改善可期:創(chuàng)新店型如必勝客wow、肯德基小鎮(zhèn)mini模式、肯悅咖啡等,適配不同場景消費(fèi)需求。
來源:智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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