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智通財經(jīng)網(wǎng)
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2025-10-15 17:24
大和發(fā)布研報稱，將新秀麗(01910)2025年每股盈利預測下調2%，但基于亞洲與北美市場復蘇可能更強勁，將2026年每股盈利預測上調3%;維持“持有”評級，因目前缺乏催化劑且能見度仍然偏低。不過，該行認為在全球旅游需求持續(xù)支持下，2026年有望迎來更強勁復蘇;目標價由15港元微升至16港元。
該行稱，由于低基數(shù)效應，預期新秀麗第三季收入跌幅將收窄至1.4%，符合管理層指引。該行亦預期Tumi整體表現(xiàn)會有改善，而American
Tourister則仍是表現(xiàn)最疲弱的品牌。
由于區(qū)域結構變化與營運去杠桿，該行預期經(jīng)調整EBITDA利潤率仍將承壓;料第三季毛利率及經(jīng)調整EBITDA利潤率分別同比跌0.7及0.6個百分點，至58.6%及17%。對于印度業(yè)務在2026年的轉機，該行持審慎樂觀態(tài)度，因當?shù)刂饕偁帉κ滞瓿芍卮笾亟M后，市場競爭可望趨向理性。該行亦相信美國雙重上市計劃仍在推進中，但最早或要到2026年中才能落實。
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